7月12日黄金日评

现货金价周五开于1802.49美元，亚洲早盘窄幅拉锯震荡。午后，在美元指数小幅回升和隔夜长上影线技术需求压力下，金价盘口回落于亚洲盘末触及1796.40美元日内低位。欧洲时段，美元指数高位回落，并在盘中加速下行，金价结束下行之势企稳，多空围绕1800美元展开拉锯。进入美盘，持续下行的美元指数、大宗商品集体走强背景下，金市多方占据优势，震荡上行于美期金收盘后触及1812.33美元日内高位。此后，金价温和回修，终收于1808.05美元，日涨5.65美元，涨幅0.31%；白银收于26.074美元，结束三连阴，日涨0.174美元，涨幅0.67%。

信息数据层面上，日内无重要金市关联经济数据发布。

日内其它值得关注的讯息如下：           

21:30 美联储威廉姆斯就“通货膨胀:动态、预期和目标”发表主旨演讲

13日
00:00 美联储卡什卡利发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五持仓维持不变，当前持仓量为1040.19吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持28.84吨（降幅为0.17%），当前持仓量为17267.10吨。

展望本周，周三法国假日休市，其余市场连续交易：

数据层面上，周核心焦点是分别于周二和周五揭晓的美6月CPI物价和零售数据：美国5月CPI物价同比5.0%，高于乐观预期4.7%和前值4.2%，创08年金融危机来新高；环比0.6%，高于预期0.5%但低于前值0.8%（其中核心CPI物价同比3.8%，高于乐观预期3.5%和前值3.0%，创92年以来新高；核心环比0.7%，高于预期0.5%但低于前值0.9%）。此后公布的5月PCE核心物价同比3.4%持平于乐观预期高于前值3.1%，核心环比0.5%低于预期0.6%和前值0.7%。5月美国通胀（CPI、PPI和PCE）同比继续走高，续创多年来的记录高位；在4月加速飙升的高基数上，环比增速则温和放缓步伐。汽车（二手车）、航空机票指数上涨幅度领先，医疗保健指数略有下降，是5月仅有的少数回落分项指数。面对高涨的通胀走势，美联储大幅上调年内核心PCE物价由2.4%至3.4%，但立场相对淡定，在6月会议声明中继续强调目前的上涨是由于暂时性因素造成的，随着时间的推移这些因素会逐渐减弱。展望6月前景，大宗商品指数高位盘整（其中钢材、铜等基本金属回落整理、木材等前期涨势明星大幅回落；但原油则继续拉升），同比价差则开始进入收窄区间；天量资金助推下房价继续走高；4月高增长后，5月环比温和回落留下一个相对常态而言仍偏高基数的环比基础。特朗普时期逆全球化关税政策和美元疲软所致输入性价格提升因子依然存在，美6月ISM制造业物价支付指数由88上升至92.1、服务业物价支付指数由80.5温和回落至79.6；5月居民收入环比下降2%较月前值-13.1%明显回升。目前市场对美6月CPI同比预期4.9%较前略有回落、环比则继续回落至0.5%（其中核心同比预期上升至4.0%，核心环比则回落至0.4%）。预期显示通胀是暂时性是当前市场主流判断，即美联储较为成功的管控市场通胀预期抬升对通胀压力进一步指引传导压力。预期也同时隐含预示，当前构成通胀主要矛盾正由大宗商品的上涨，转移到美国国内自身货币经济贸易政策对通胀的刺激上来。从前述前瞻讯息来看，市场预期较为中性，6月CPI若意外继续走高，尤其是环比继续维持较高增长势头，则将令目前相对放缓的通胀预期再度回升，引发市场震动。

美5月零售环比-1.3%%，大幅低于预期-0.7%和上修后前值0.9%，（其中核心零售-0.7%，同样远低于预期的0.4%和上修后前值-0.4%）。5月零售延续4月下跌势头，继续下行。分析认为存随着疫苗接种率上升、封锁管控进一步放宽，商品消费开始朝服务业消费进行快速转换因素。展望6月前景，疫情复苏进入平稳阶段（变异性病毒并未规模出现）；财政现金刺激政策因子消退；劳动力市场复苏超出预期；制造业和服务业高位回落；通胀预期依旧高涨、消费者购买力停滞。前瞻因素偏空因子居多，考虑到4-5月的低基数，目前市场预估5月零售增长为-0.5%（其中核心零售为0.4%），我们倾向认为这一预期偏谨慎，或有上调的可能。

本周其它值得关注的数据还有：周二德国6月CPI终值；周三英国6月通胀、美国6月PPI物价；周四国内2季度GDP等系列月度宏观经济数据、英国5月三个月ILO失业率、美国周初请失业金人数；周五欧元区6月CPI终值、美国7月密歇根大学消费者信心指数初值等。

央行层面，新西兰联储、加拿大和日本央行7月利率决议先后于周三、周五揭晓，主流预期均按兵不动：本周二，纽元出现盘口性的拉升，因调查显示预期新西兰联储年底至明年一季度（最早于11月）加息预期占据上风。在疫情管控得力、经济复苏稳健基础上，因此新西兰联储立场预期转向鹰派并不排除近期即开始缩减其资产购买计划。紧随其后的加拿大预期也将朝向偏鹰立场转化，而日本在奥运开始前夕，国内再次面临德尔塔变异毒株规模爆发，多地重启封控举措，预期将维持其维稳的鸽派立场。美联储会议纪要后，下周继续关注多位美联储官员们讲话，其中核心是周中鲍威尔在国会两院的半年度货币政策证词陈述（据周五提前公布的美联储半年度货币政策报告专门包含有“近期通胀发展”的章节，显示其处于关注核心点。在报告中，延续此前的判断，即年内通胀急升受多因素暂时性上涨；随着疫情等冲击影响消散，未来将重新回到长期控制目标2%附近。但是，该报告也同时表示，若通胀预期持续偏高，将会考虑改变货币政策），美联储不得不将通胀可能继续维持高位纳入视线范畴。

周五美元指数盘口反弹无力，延续下挫，日线收呈近光头阴线，综合指标高位加速下行，继续发出强烈看空信号。周线逆转周初涨幅收呈上影小阴，连续第二周留下长上影，周线MA60线压力彰显，反应本周尤其周初或会面临惯性回修的压力；综合指标临近高位上行趋势趋缓，延续发出乐观讯息的同时显露出疲态。受到美元指数趋弱的提振，周五止住隔夜美盘高位回落的压力，回撤半年线后企稳回升，收创近期收盘新高，形态上趋强势头不减；综合指标继续上行临近高位，发出积极讯息的同时，提示波段反弹面临技术推动力量进入尾声阶段。在6月中旬破位长阴后，周线三连阳，本周收呈位于布林中轨线上方的小阳，涨幅温和放大；综合指标中枢区域下方下行势头放缓，偏空压力趋于缓和。

本周鲍威尔证词适逢6月CPI和PPI数据揭晓后，预期数据强弱将会影响鲍威尔的表述，这强化通胀数据对本周市场的影响力，和鲍威尔的讲话一同成为本周核心焦点事件，通胀预期会因此改变近期回落的势头么，让我们拭目以待。

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