7月13日黄金日评

周五中国央行意外宣布将于于7月15日全面降准（下调金融机构存款准备金率0.5个百分点）、周一清晨（当地时间周日晚），欧央行行长拉加德在出席G20财长会议时接受采访表示，欧洲央行将在7月22日的会议上调整对未来政策举措的指引，明年或出台新的刺激政策。中、欧央行相对宽松行动、鸽派言辞后，美元指数周一早盘止住周五的下落趋势企稳随后出现回升。现货金价周一开于1807.60美元，亚洲早盘于国内市场开市阶段的窄幅震荡中触及1810.81美元日内高位，随后亚洲盘口震荡温和但持续回撤整理，至1800美元附近。欧洲时段，美元指数拉锯震荡后中盘延续走强，金价彰显韧性，维持于重心在1800美元及略上的震荡。美初，在美股开盘阶段，金价出现对美元指数上升的盘口压力兑现结束盘初的动态反抽，期金大额卖单涌现下金价盘口急挫逾10美元，探底至1791.59美元日内（本周）低位。但美联储三号人物（纽约联储主席）威廉姆斯针对通胀讲话立场温和鸽派，美元指数高位回落。获此提振，金价在快速盘口回落释放此前压力后，大幅回升逆转盘口跌势至1805美元附近。凌晨后，大幅回落后美元指数温和回升，但金价未予理会，位于1805美元略上横向整理，终收于1805.80美元，小跌2.25美元，跌幅0.12%；白银收于26.191美元，日涨0.117美元，涨幅0.845%。

信息数据层面上，日内核心关注美国6月CPI物价指数：美国5月CPI物价同比5.0%，高于乐观预期4.7%和前值4.2%，创08年金融危机来新高；环比0.6%，高于预期0.5%但低于前值0.8%（其中核心CPI物价同比3.8%，高于乐观预期3.5%和前值3.0%，创92年以来新高；核心环比0.7%，高于预期0.5%但低于前值0.9%）。此后公布的5月PCE核心物价同比3.4%持平于乐观预期高于前值3.1%，核心环比0.5%低于预期0.6%和前值0.7%。5月美国通胀（CPI、PPI和PCE）同比继续走高，续创多年来的记录高位；在4月加速飙升的高基数上，环比增速则温和放缓步伐。汽车（二手车）、航空机票指数上涨幅度领先，医疗保健指数略有下降，是5月仅有的少数回落分项指数。面对高涨的通胀走势，美联储大幅上调年内核心PCE物价由2.4%至3.4%，但立场相对淡定，在6月会议声明中继续强调目前的上涨是由于暂时性因素造成的，随着时间的推移这些因素会逐渐减弱。展望6月前景，大宗商品指数高位盘整（其中钢材、铜等基本金属回落整理、木材等前期涨势明星大幅回落；但原油则继续拉升），同比价差则开始进入收窄区间；天量资金助推下房价继续走高；4月高增长后，5月环比温和回落留下一个相对常态而言仍偏高基数的环比基础。特朗普时期逆全球化关税政策和美元疲软所致输入性价格提升因子依然存在，美6月ISM制造业物价支付指数由88上升至92.1、服务业物价支付指数由80.5温和回落至79.6；5月居民收入环比下降2%较月前值-13.1%明显回升。目前市场对美6月CPI同比预期4.9%较前略有回落、环比则继续回落至0.5%（其中核心同比预期上升至4.0%，核心环比则回落至0.4%）。预期显示，当前构成通胀主要矛盾正由大宗商品的上涨，转移到美国国内自身货币经济贸易政策对通胀的刺激上来。预期同时隐含通胀是暂时性是当前市场主流判断，即最近数月即可触及本轮通胀峰值的认定，和近期通胀预期指标下滑传递讯息一致。从前述前瞻讯息来看，市场预期较为中性，6月CPI若意外继续走高，尤其是环比继续维持较高增长势头，则将令目前相对放缓的通胀预期再度回升，引发市场震动。

日内其它值得关注的讯息如下：           

20:30 美国6月CPI同比(%) 预期 4.9 前值 5 

      美国6月CPI环比(%) 预期 0.5 前值 0.6 

      6月核心CPI同比(%) 预期 4   前值 3.8  

      6月核心CPI环比(%) 预期 0.4 前值 0.7   

14日

00:45 美联储卡什卡利出席美联储举行的经济活动并参与讨论

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周一减持2.91吨（降幅为0.28%），当前持仓量为1037.28吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周一持仓维持不变，当前持仓量为17267.10吨。

美元指数周一受信息层面影响亚欧盘口于92关口（日线布林中轨）上方企稳反弹、美盘回落，日线收呈长上影小阳线，6月以来的反弹形态维持完好；但综合指标加速下行至中枢区域，继续发出看空信号，预示短期下方日线布林中轨或成为多空重要拉锯博弈中心。周一金价振幅加宽，动态回撤至半年线和布林中轨之间后逆转早盘跌势，企稳于MA360上方，收呈长下影小阴线，近一周的日线图形显示在日线MA360区域形成胶着的盘整整理格局；综合指标上行放缓临近高位，延续发出积极讯息的同时，警示短期强化升势后的技术修正意愿回升，出现的超买后调整走势风险。

据周一最新纽约联储月度调查显示，消费者未来一年通胀预期中值升至4.8%，创下自2013年记录新高。同时，由于德尔塔变异病毒的迅速传播，美国疫情出现反复（过去一周每日新增病例近2万，较前增长近50%），这或将迟滞美联储采取退出宽松举措的决心。隔夜美联储3号人物安抚市场，表示现在缩减QE时机未到，担忧美联储“平均通胀目标制”最后将导致快速加息是没有根据的。上述信息表明，美消费者认为高通胀不会很快消退。我们倾向认为，6月核心通胀大概率如预期落于相对较高的4%附近、经济复苏压力之下美联储对采取缩减QE等举措将较前更为谨慎，6月美CPI以及明日PPI数据后，通胀预期走势变化值得关注。

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