7月28日黄金日评

现货金价周二开于1798.27元，亚洲早盘金价窄幅震荡，行情清淡。午后，随着美元指数回升，金价温和回撤中于亚洲尾盘触及1792.60美元日内低位。欧初，美元指数停下反抽步伐转为横向盘整，金价借机企稳重回盘初水平横向整理。欧美错盘至美初开盘阶段，金价继续受汇市推动出现盘口性质回升，触及1805.20美元日内高位。美初，美数项经济数据优劣不一，美股温和低开后，金价出现一波回撤后震荡企稳，并未从美元指数持续的盘弱中获益，显示在风险事件前夕多空皆出于谨慎的状态。凌晨后，金价在开盘价附近窄幅横向盘整，终收于1798.60美元，小涨1.24美元，涨幅0.07%；白银收于24.670美元，日跌0.490美元，跌幅1.95%。

信息数据层面上，日内无金市重要直接关联经济数据发布，核心焦点是明晨2：00揭晓的美联储7月会议决议：美联储6月会议上保持近零利率和QE购债规模不变、声明未提缩减QE；明显上调了今年的通胀预期，重申通胀因暂时性因素上升；点阵图重心前移，本次18人中有7人（较前+3）预计2022年将加息，人数占比将近40%，有13人（较前+6）预计2023年加息，人数占比超过72%。但在会后美联储官员们讲话中，陆续传递出赞同近月缩减QE的声音（副主席克拉里达、理事沃勒、罗森格伦、卡普兰、博斯蒂克、鹰派梅斯特以及前鸽派布拉德），也有部分委员对未来数月缩减表示赞同，但对加息持谨慎立场（埃文斯等），市场形成在8-9月美联储宣布缩减QE路径的普遍预期。此后的会议纪要中，显示美联储6月会议中已经开始讨论缩减购债（taper）事宜，因无法达成共识（如在缩减时点和缩减具体选项路径）未在会后声明中体现，但表示未来将继续讨论。这一周期内，5-6月美国通胀全面走高，核心CPI分别为（3.8%和4.5%），核心PCE分别为（3.4%和6月预期的3.7%），远超美联储在6月会议上上调后年内核心PCE3.0%预期。市场对美联储加快收紧货币政策的预期有增无减。但同时，7月以来德尔塔变异病毒形成规模传播导致疫情反复，拜登政府执政初期追加的1.9万亿财政刺激政策显现边际递减效应、经济增长乏力、滞涨风险上升，美国金融市场无法承受政策急转的风险预期，美联储政策考量方面不得不陷入两难境地。市场主流预期美联储仅会十分谨慎的陆续向市场释放撤离当前超宽松货币政策信号，在一个相对长的周期后在年底左右方才采取实质性行动（据美国银行分析推断：7月会议会继续向鹰派紧缩方向迈进一步，即释放缩减QE的信号（但不会明晰细节路径）；此后在8月中旬的7月会议纪要中，表明讨论了路径图。后续在8月下旬杰克逊霍尔全球央行年会上，为9月宣布缩减做铺垫。在11月会议上，美联储预计将暗示于12月或者明年1月开启缩减，并在月底公布的会议纪要上公布更多执行计划细节）。我们认为，美银分析符合美国当前经济环境下，美联储能够采取行动的常态逻辑。是美联储未来行动的较大概率事件。由于7月会议无经济展望和点阵图预期，主流预期美联储不会对当前政策作出调整，也不会在表述中进行急转弯；决议将继续表述对通胀的关切，即仍会强调通胀暂时性的观点；同时如美银分析，将向市场传递未来将释放缩减QE的信号。这是一个继续朝向鹰派转变的一个举措，对美元有即时的盘口提振刺激效应。但由于预期充分，且未来宽松退出路径足够漫长充裕，预期对美元指数较难形成持续的推升能量；而在预期（兑现）落地后，美元指数易出现冲高回落的走势。就阶段而言，这也是一个拐点形成的窗口时点。

日内值得关注的讯息如下：

29日
02:00 美联储利率决议及政策声明 / 02:30 鲍威尔新闻发布会
  
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二维持持仓不变，当前持仓量为1025.64吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二维持持仓不变，当前持仓量为17275.76吨。

美元指数周二亚盘反抽无功而返，欧市主跌延续回落，至美盘探低至日线MA30区域企稳回升，但未能越过日线布林中轨，略弱于预期，日线收呈上下影均衡小阴线，5月底以来阶段反弹形态受到考验；综合指标继续下行逼近中枢区域延续发出偏空信号。连续下挫后，超短4小时则出现超跌反弹的技术信号。美元指数疲弱回调的利好并未能有效刺激金价，周二金价延续半年线上整理格局，继周一长上影和上周连续温和续创新低的压力后，日线顽强收呈上影略长的近阳十字星线，初步缓解了盘口的下行压力；综合指标继续下移，频临低位区域，则延续发出偏空讯号。

尽管7月美联储决议不会有实质性的政策调整，但市场对其缩减购债的议题仍高度摒息，严阵以待。金市近期的盘整格局有望出现破局，稳健的投资者建议可在风险事件明晰后，择机进行参与。

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