10月1日黄金日评

现货金价周四开于1726.10美元，亚洲早盘金价温和反弹于午盘临近1735美元附近。午后，弱势心态中持续上行动能受限，金价转而回落，亚市维持低位企稳的均势走势。欧洲时段，欧元区众多经济数据未改变市场走向，金价盘初温和反抽后延续趋弱走势。欧市中段，在美元指数动态走强续创阶段新高压力下，金市承压回撤触及1721.90美元日内低位，逼近周三所创的阶段调整新低。欧美错盘阶段，强技术反压区域持续拉升的美元指数出现疲态，高位出现回撤迹象，金价企稳回升至开盘价附近。美初，周失业金申领人数再次回升，美劳动力市场出现些许波折，美元指数震荡下行，而金市借机强劲反弹，在4小时布林中轨所在1740美元附近形成短暂僵持拉锯，继而发力突破这一盘口阻力区域后，多方扬眉吐气加速上扬接连突破1750和60美元关口，逆转周内跌幅，上行触及1764.12美元周内新高。凌晨后，金价回落修正，强势震荡。美期金收盘前后的电子交易时段，金价维持于1756美元附近横盘整理，终收于1756.79美元，日涨30.87美元，涨幅1.79%（阶段见底1676美元后3月9日来最大单日涨幅）；白银收于22.162美元，日涨0.643美元，涨幅2.99%。

信息数据层面上，今日国内（包括香港）国庆假日休市；适逢月初，欧美日内众多经济数据发布，其中核心焦点是周五公布的美国8月核心PCE物价指数及个人支出环比和美国9月ISM制造业业PMI：

月中揭晓的美国8月CPI物价同比5.3%，持平于预期略低于2008年8月以来新高5.4%前值；环比0.3%，低于预期0.4%和0.5%前值（其中核心CPI物价同比4.0%，低于预期和前值4.3%，远离了6月所创近30年高位4.5%；核心环比0.1%，低于预期0.4%和前值0.5%，同样远离6月所创08年来最大涨幅0.9%）；但8月PPI则延续强劲势头，同比维持小幅攀升；环比和CPI保持一致节奏，出现明显的回落。大宗商品强势、宽松资金量、关税输入价格提升等美通胀走高因子依然存在，其中受上游资产价格抬升影响更为明显的PPI物价依旧保持升势；而受到夏季出游高峰后二手车、机票等价格明显回落影响，8月CPI同比出现温和回落仍处于高位；环比在高基数下出现明显的回落（其中同比连续4个月维持5%以上，核心同比则连续3个月稳定位于4%的异常高位）。目前市场预期8月核心PCE物价同比由稳定于前值3.6%小幅下调至3.5%，环比稳定维持预期（由前值0.3%略有回落至）0.2%，这符合8月CPI和PPI物价指数的指引和我们预判，预期实际数值不会明显的偏离。在明显强于7月零售数据的消费支出后，预期8月消费支出环比由0.3%前值上升至0.7%，趋势符合8月零售数据回升演变，但其回升力度则具有不确定性。

美8月ISM制造业指数为59.9，高于谨慎预期的58.5和前值59.5，连续15个月处于扩张区间。其中就业分项指数49.0，较前值52.9大幅下降3.9个点，重新进入萎缩区间，创去年11月以来的最低；物价支付指数继续从前值85.7明显回落至79.4，仍居于长期高位区域；供应商交货指数69.5，由72.5大幅下降3个点。供应管理协会主席表示，制造业虽仍乐观，但乐观新冠疫情再次变糟，加重了疫情期间面临的工人短缺、零件短缺导致短期停工、填补空缺职位困难、海外供应链等问题，将继续限制制造业增长潜力。展望9月前景，美国本土疫情高发但预期对制造业影响有限；疫情通胀上升压力维持，疫情在东亚、东南亚高发令芯片、车汽车零部件等行业供应痛点加剧，美二手车指数在短暂下落后恢复上行；贯穿全月的飓风季节性因子产生负面影响。提前揭晓的美国9月Markit制造业PMI初值60.5，温和低于预期61和前值61.1，创4月以来新低。另据目前掌握的地区联储信息（纽约、费城大幅上升，芝加哥、堪萨斯、达拉斯出现回落，里士满大幅下滑）来看，各地区制造业景气指数喜忧参半，显示疫情的冲击影响有限。鉴于8月地区联储明显下滑的数据未对ISM指数意外走强构成直接的关联，拉长周期来分析，7-8月地区联储的大落复又大起，或许表明整体相对另一种的平衡。前瞻信息预示9月ISM制造业下行的概率较高，目前市场最新预期9月数据由59.7下调至59.5，符合预判。我们认为，目前预期基本反映前瞻讯息的指引，实际数据符合或略低于预期的概率较高。

日内值得关注的讯息如下：   

15:55 德国9月Markit制造业PMI终值 预期 58.5 前值 58.5   

16:00 欧元区9月Markit制造业PMI终值 预期 58.7 前值 58.7   

17:00 欧元区9月调和CPI同比初值(%) 预期 3.3  前值 3    

      欧元区9月调和CPI环比初值(%) 预期 0.5  前值 0.4    

20:30 美国8月个人支出环比(%)         预期 0.7  前值 0.3  

      美国8月个人收入环比(%)         预期 0.2  前值 1.1      
20:30 美国8月PCE物价指数同比(%)         预期 4.2  前值 4.2 

      美国8月PCE物价指数环比(%)         预期 0.3  前值 0.4   

      美国8月核心PCE物价指数同比(%) 预期 3.6  前值 3.6  

      美国8月核心PCE物价指数环比(%) 预期 0.2  前值 0.3     

21:45 美国9月Markit制造业PMI终值 预期 60.5 前值 60.5 

22:00 美9月密歇根大学消费者信心指数终值 预期 71   前值 71    

22:00 美国9月ISM制造业PMI         预期 59.5 前值 59.9

23:00 美联储哈克在一场活动中发表线上讲话

2日
01:00 美联储梅斯特就通胀和就业发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四维持持仓不变，当前持仓量为990.03吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四增持262.07吨（增幅为1.53%），当前持仓量为17089.46吨。

9月美元月初在ADP和非农数据相继大幅低于预期的打压下，惯性延续8月下旬的下行趋势，累积跌逾70个基点，于非农数据数据出炉后，华尔街日报获准发出准官方披露，美联储仍将按既定日程于年内展开缩减购债。当日美盘，美元指数呈现利空出尽效应，探低触及91.914月内低位后，当日收复大半跌幅。这一预期主导下，其后一周美元强劲回升。9月通胀放缓上涨势头，美元指数呈现60个基点幅度的箱体拉锯后，借零售数据恢复性回升形成对整理形态的突破。下旬美联储9月决议正式宣布年内缩减，点阵图重心前置暗示加息周期提前至2022年底，美元强势震荡后形成加速上行突破创新高的走势，于月末创出年内新高的94.504。9月美元月初惯性回探后，周线四连阳，月线收呈下影中阳（收于94.264，月涨1.605，涨幅1.73%），对8月受制于布林中轨的上影小阳偏悲观格局实现有效突破，月线综合指标加速上行进入中枢区域上方，发出偏积极乐观讯号，依旧处于年初超跌反弹通道之中，月末上攻至震荡上行箱体顶部强势震荡，保留进一步突破的可能。但连续上行后，日线处于极度的超买，短期基于月线（包括国内国庆长假）刻意做线赶顶的意味浓厚，短期技术指引发出强烈的修正提示。同时，美元月线低位反弹动能基本释放完毕，未来走强需要更多的主动性的做多力量汇聚。对此，10月美元或仍将面临激烈的多空博弈。

9月金价在月初第一周周五受非农低迷提振盘口拉升20美元触及1833.93美元月内高位（略高于7月和8月高点），进入到2074-1676阶段回升0.382黄金分位、同阶段速阻线2/3线、日线年线和MA360密集汇聚的强阻力区域，同时面临美元指数超跌持续反弹压力。第二周开始连续回落，和美元构成密切负关联走势，其中月中和下旬两波反弹遭遇美8月零售和美联储9月决议连续压制，持续弱势下行于月末探低至1721.40美元月内低位。周四最后一个交易日，金价重新回探至月内低位区域后超跌强劲反弹逾30美元。尽管如此，9月金价仍明显回落56.61美元，跌幅3.12%，月线收呈下影略长中阴，高位连续三个月处于停滞状态，下方落于8月长下影范畴内（对8月长下影进行深度回补，略超50%，动态超出61.8%），显示对8月金价急速下跌后V型反转的急跌急涨行情的修正深度修正走势。9月收盘跌穿布林中轨，为去年新高以来首次，发出警示讯息；月线综合指标年内相对低位回升至中枢区域下方形成僵持横盘后再次下行，发出偏空的讯息；盘口表征显示仍有空方主导发展，但10月金价发展仍具有多种变数，尤其是最后一个交易日强劲反弹，超短期指标回升，同时构成短期小双底形态，有效缓解岌岌可危的悲观局面。形态上，3月（小双底）和8月构成的双底格局，依旧有效，未来将是构成多方最重的支撑。在有效回补8月长下影，日线极度超卖后已经开始催生出波段反弹行情。目前多空形态转换在毫厘之间，短期金价若维持日线良好反弹势头，又将出现再次趋强的可能以及形成箱体震荡的拉锯。因此，这一阶段金市盘口讯息及相关品种的前瞻指引也将变得重要。

周四金价欧市回撤逼近周三所创阶段新低后突然爆发，美盘持续拉升逾40美元至1680-1833阶段的50%分位区域，日线收呈低位中阳，综合指标低位回升（KD金叉）发出积极看多信号。周四长阳一举收复此前日线三连阴全部跌幅，周线动态呈长下影小阳，和上周的长上影小阴线一起构成复合的积极均势平衡指引；周线综合指标从相对高位区域回落，临近中枢区域，发出偏空的讯号。美元指数周四强势震荡于欧市续创新高后，出现修正走势，四连阳后日线收呈高位上影偏长小阴整理线，周内初显上攻疲态。综合指标超卖强化后显露回落迹象，继续提示高位回落的风险。周线动态收呈带有突破性质小上影中阳，综合指标在此前相对高位结束下降后继续上行，发出积极讯号。但周三、四位于周三图示近阶段上方强阻区域强势高位拉锯，结合日线极度超卖特征，显露出波段见顶征兆。

周四金价强劲反弹逆转周内跌幅，这让节前恐慌抛售和留恋做空的国内投资者在长假之初即丧失度假的好心情。对此我们在会员版文章有详尽分析，在本周的公开评述中我们也专门警示勿要主动性做空；在最新昨日清晨发表公开宏观评述中，我们也继续做出详尽分析，欢迎投资者朋友参考：

对比贵金属与商品市场 交出筹码度长假不划算-威尔鑫 
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