7月28日黄金日评

现货金价周三开于1716.88美元，亚洲早盘逼近1720美元关口后出现温和但持续累积近7美元震荡回修。午后，金价再度温和翘尾，维持整体窄幅震荡。欧洲时段，金价则先扬后抑，依然维持谨慎的窄幅拉锯走势。美初，美6月耐用品订单意外大幅增加，美元指数107关口拉锯中提振多方士气，金价承压回修探低触及1711.40美元周内低位后回稳。美市盘中，核心大宗商品原油、铜在美元指数盘口累计上升40个基点压力下集体回升，金价也同步回稳至1720美元关口附近盘桓。

美联储7月决议一致同意（12：0）决定上调联邦基金利率的目标区间75个基点至2.25-2.50%；重申强烈承诺将让通胀率回落至2%目标，寻求实现充分就业和长期通胀达到2%的双重目标；强调适合继续加息，重申上调目标利率区间继续是适合的；重申缩表按5月计划进行。决议出炉后，利率期货市场对美联储9月加息50基点预期温和调降（45.7%），加息75个基点概率温和上升（至47.2%）略占上风。决议符合市场主流预期，金融市场较为平静，美股温和放大此前涨势后维持现状；美债收益率跌幅温和收窄。美元指数下行逾20个基点动态失守107关口后继续就此拉锯博弈；金价则出现7美元的盘口震荡拉升走势。

随后的鲍威尔讲话强调控制通胀（将通胀压低至2.0%）仍是美联储首要目标（更倾向于关注核心通胀），美联储需要将政策调整到适度的紧缩水平（中性利率），即利率达到3%-3.5%区间。同时模糊利率前瞻指引，称尚未决定何时开始放慢加息步伐，另一次非同寻常的大幅加息将取决于数据；表示没有决定9月的行动方案，强调6月的点阵图预测是对加息路径最好指引，强调届时行动将受数据的引导。鲍威尔讲话暗示9月加息力度将在掌握7-8月通胀数据后定夺，暗示若无明显意外仍将遵循6月点阵图指引。鲍威尔讲话符合市场主流预期，在年底利率预期3.0-3.5%范畴内，暗示年内剩余三次会议加息节奏将开始放缓。

鲍威尔讲话期间及其后，美股略有震荡后继续放大升幅，其中纳指收涨逾4%；美债收益率继续下降，2年期国债收益率跌穿3%关口，和10年期国债倒挂差收窄。美元指数动态跳涨35个基点后大幅下挫（高位最大跌逾100个基点）；金价动态回撤击穿1720美元关口大幅拉升震荡上行逾20美元，触及1740.20美元周内（7月13日以来）高位后略有回修，终收于1833.86美元，日涨16.91美元，涨幅0.98%；白银收于19.070美元，日涨0.461美元，涨幅2.48%，创美联储6月会议声明出炉当日以来最大单日涨幅。

数据信息层面，今日核心焦点是美国二季度GDP初值：美一季度GDP环比增速终值-1.6%，低于初值预期的1.0%同时远低于6.9%前值；贸易赤字创纪录飙升、库存降低成为主导因素；个人消费支出放缓至1.8%、企业固定投资增长率7.4%，两项数据仍维持增长势头。展望二季度GDP，通胀持续走高，6月CPI同比9.1环比1.3%均创多年来高位，美联储5-6月分别加息50和75个基点进入加速紧缩阶段。对应的经济数据方面，消费支出在通胀持续抬升背景中出现放缓（4-6月环比分别为0.9%、0.2%和预期的0.9%），零售大幅放缓（4-6月环比分别为0.9% -0.3% 1.0%）；2季度进出口（已知的4、5月数据中，逆差分别为-870.8 -855.5亿美元）温和上升，逆差收窄；通胀维持高位（核心CPI同比前高后低4-6月均值为6.03%，低于前一周期6.30%）；劳动力市场收复2020年全部失地呈现逐渐放缓势头（非农4-6月分别为36.8、38.4和37.2万、较前一周期下降，失业率均值则由3.80%继续下降至3.60%）。在美联储6月会议中，对2022年GDP增长预期由2.8%再次下调为1.7%，高通胀压力传导压力下加速紧缩货币政策，凸显美联储对经济滞胀的担忧。高盛在月初将2季度GDP预期由1.9%大幅调降至0.7%；上周最新6月零售和本周房屋数据出炉后，亚特兰大联储GDPNowcast模型最新预期将美国2022年2季度实际GDP增速，由月初最低阶段的-2.1%上调至-1.5%。数据公布前夕，美财政部耶伦等多位官员表示：即便连续两个季度下滑（及本周公布的2季度GDP继续下滑），在目前劳动力市场和收入指标来看，也不等于经济衰退。向市场暗示潜在下滑风险，目前市场最新预期美四季度GDP增速由0.8%调降至0.4%。而隔夜最新公布的6月耐用品订单在国防军工大幅增长带动下录得1.9%环比增幅，明显超预期；同时鲍威尔在美联储决议后新闻发布会上表示2季度GDP数据确实有大幅修正趋势。我们倾向认为，实际数据应落于当前预期范畴附近，由于多个数据指向不一，数据存较当前预期明显波动的可能，应做好风险冗余的控制。

由于出炉多个平抑物价控制政策，6月德国CPI物价环同比均出现明显回修和欧元区CPI仍呈现的推高走势背离，考虑政策的递延效应，市场预期7月同比温和下降；环比则明显回升。作为对欧元区通胀重要的前瞻指引，日内还应关注德国最新CPI物价数据走势。

日内其它值得关注的讯息如下：          

20:00 德国7月CPI同比初值(%)           预期 7.4  前值 7.6   

      德国7月CPI环比初值(%)           预期 0.6  前值 0.1    

20:30 美国二季度实际GDP年化环比初值(%)   预期 0.5  前值 -1.6 

      美国二季度消费者支出年化环比初值(%) 预期 1.2  前值 1.8        
20:30 美截至7月23日当周初请失业金人数(万) 预期 25.0 前值 25.1

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为1005.29吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续减持357.05吨（降幅为2.37%），当前持仓量为15057.77吨。

周三美元指数亚欧盘口回撤盘整，美盘受经济数据提振创出6个交易日新高，围绕107关口拉锯博弈。美联储加息75个基点和鲍威尔强调延续6月点阵图利率预期及强化未来两个月经济（通胀）数据指引落地后，美元指数震荡拉锯后大幅下跌，盘中击穿日线布林中轨支撑，日线报收中阴覆盖周二阳线实体，并创出波段收盘新低，显现趋弱继续整理意味。周三金价维持于4小时MA60一线的窄幅盘整，于美联储加息75个基点利空落地后回升至日线布林中轨区域，日线收呈上下影近均衡中阳线，一举收复此前两个交易日跌幅，创出上周见底1680美元以来反弹新高，出现积极转化。上方未能有效突破布林中轨束缚，仍处于弱势通道之中，反弹性质仍有待验证。

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