11月3日黄金日评

现货金价周三开于1647.50美元，风险事件前夕受美联储或将在本次利率会议中暗示将在年底放缓加息力度影响，金价亚欧盘口维持谨慎温和但持续的震荡上行，累积上行逾10美元。美市盘前，美国10月ADP就业人数+23.9万优于预期，金价迟滞在美股开盘温和走低背景中出现一波逾12美元的盘口回落至1645美元附近及略上盘桓，等候美联储决议。

美联储11月决议上调联邦基金利率的目标区间75个基点至3.75-4.00%，连续第6次（其中连续4次加息75个基点）加息；继续重申联储高度关注通胀风险、高通胀体现能源涨价 支出和生产增长温和；继续强烈承诺要让通胀率降至联储目标水平，未来继续加息是适宜的（不同之处在于在9月表述后，新增：为了判断未来目标区间上升步伐，将考虑到，货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融形势变化）；继续重申缩表按5月计划进行。

美联储加息75个基点符合市场预期，在重申控制通胀承诺后新增用语暗示激进加息可能到尾声，市场理解美联储未来将放缓加息节奏，12月加息50个基点预期升至65%附近。决议出炉后，美元指数击穿111关口跌近80个基点，美股三大股指由跌转升、美债同步上升；风险资产全面上行，金价飙升近20美元至1665美元附近。

随后的鲍威尔讲话表述美联储明确意识到，高通胀会造成困难，但当前，长期通胀预期仍顽固。表示最快可能会在下次政策会议上放慢加息步伐，强调考虑暂停加息还显得操之过急，终端利率可能会高于9月时美联储的预期。继续重申控制通胀（将通胀压低至2.0%）目标；继续表示持续加息是适当的，以使利率水平达到足够限制性；继续重申政策全面效果（尤其是对通胀的影响）需要时间才能生效，在某个时候，放慢加息速度将是合适的；继续重申历史教训，表示终端利率水平将高于此前预期，利率水平存在重大不确定性，强调将保持政策方针，直到工作完成。鲍威尔讲话被理解为放缓加息节奏同时释放利率见顶将高于9月点阵图预期的4.6%信号，并可能将高利率维持更长的时间周期。

鲍威尔讲话初期暗示将于12月放缓加息速度后，市场强化决议出炉波动趋势，美元指数继续下行20个基点创周内新低，金价上行触及1669.20美元周内高位。随着鲍威尔此后对加息周期上行空间和持续性释放偏鹰立场话语，金融市场出现剧烈转折：美股三大股指由升转跌，收盘普跌逾1%（其中纳指跌逾3%），美债收益率上行其中和利率最为密切的2年期国债收益率升至4.55%；美元指数低位狂拉160个基点，V型逆转接连收复111、112关口并持续维持趋强运行势头，金价高位急跌逾30美元，并延续震荡下行盘末触及1633.89美元日内低位后收于收于1635.26美元，日跌12.44美元，跌幅0.75%；白银收于19.200美元，日跌0.407美元，跌幅2.08%。

数据信息层面，今日焦点是美国10月ISM（服务业）非制造业PMI：美9月ISM服务业指数为56.7，高于预期56略低于前值56.9。其中就业分项指数由50.2上升至53.0；新订单指数由61.8温和降至60.6；物价支付指数由71.5降至68.7，创2021年1月以来新低。分析认为，9月数据略低于过去十年均值（除去疫情初发的2020年4-5月），占据美国经济主导地位服务业温和放缓仍处高景气度范畴显现整体经济韧性，但ISM指数和Markit两项指数持续出现明显差异，继续添加市场困惑。展望10月前景，统计周期内飓风对南部多州产生不利影响；通胀高位粘性十足、实际收入萎缩生活成本上升服务性行业前景活力受限；CRB指数重心稳定，利于争议性物价支付指数继续回修动能降低。另据提前揭晓的10月Markit服务业PMI初值为46.6，明显低于预期49.5和前值49.3，连续4个月位于萎缩区间。目前市场最新预期10月ISM非制造业指数由56.0下调至55.4，符合此前推断，我们倾向认为当前预期符合前瞻数据指引，由于月内气候因素冲击影响，不排除仍有下行可能。

日内还应关注英国央行利率决议，主流预期将加息75个基点：近期领导人频繁更迭所致财政货币政策急转强化通胀压力下债市、英镑波动率，随着最新首相上任受到资本市场欢迎，英国金融市场危机动荡逐步解除回归正轨。上个月公布英国9月CPI同比10.1%重回40年高位，市场强化对英行本次会议提速加息至75个基点预期。原定于10月底本周一推出的财政计划因首相更迭推迟2周；因此在财政政策出炉前英行决议不确定性增强。同时较既定日程推迟一日，本周二，英国试水主动量化紧缩（7.5亿英镑），英国国债市场平稳过渡。显示英国仍维持货币政策的相对独立运转。我们倾向英央行将加息75个基点，在坚定展现抑制通胀决心同时也将向市场释放安抚性的言辞。但鉴于澳大利亚联储率先拉开的放缓加息节奏，以及英国严峻的经济增长前景，仍需警惕小概率的英行坚持以加息50个基点应对的意外。

其它值得关注的讯息如下：      

18:00 欧元区9月失业率(%)            预期 6.6  前值 6.6    

20:30 美国9月贸易帐(亿美元)            预期 -722 前值 -674  

      美国9月出口(亿美元)                      前值 2589    

      美国9月进口(亿美元)                      前值 3263       
20:30 美截至10月29日当周初请失业金人数(万) 预期 22   前值 21.7     

21:45 美国10月Markit服务业PMI终值    预期 46.6 前值 46.6   

      美国10月Markit综合PMI终值            预期 47.3 前值 47.3 

22:00 美国9月耐用品订单环比终值(%)    预期 0.4  前值 0.4     

22:00 美国9月工厂订单环比(%)            预期 0.3  前值 0     

22:00 美国10月ISM非制造业PMI            预期 55.4 前值 56.7

16:05 欧洲央行行长拉加德发表讲话

20:00 英国央行公布利率决议和会议纪要 / 20:30 贝利新闻发布会

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二继续减持1.45吨（降幅为0.16%），当前持仓量为919.12吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续减持17.60吨（降幅为0.12%），当前持仓量为15012.12吨。

美元指数周三美盘来回拉锯，尤其美联储决议落地和鲍威尔讲话期间，盘口出现逾100个基点的过山车走势，下方触及日线MA60，美联储12月放缓加息鸽派暗示被鲍威尔表述的加息空间和周期将扩展偏鹰表述吞噬，日线收呈长下影近光头中阳，收于布林中轨区域，至114.78-109.52调整波段50%分位附近（同时逼近最近调整波段113.93-109.52回升0.618黄金分位），美元指数延续反弹进入临近强弱分界转化区间博弈。周三金价亚欧盘口温和上行受ADP数据压力回落日内转跌，美联储决议和鲍威尔讲话后出现一个浓缩加剧放大版先扬后抑走势，上方逼近年内下行趋势线和4小时MA250咬合区域后大幅急挫，逼近周二低位，日线收呈长上影阴线，多空形势短期内急剧转化。

美联储决议鹰鸽交织符合我们昨日推测、美联储加息放缓和高利率周期延长渐成事实。风险落地阶段，汇市、金市出现过山车走势，短线交易极易遭受多空双杀，本周还有非农、下周即将面对美中期选举和10月通胀等系列风险事件冲击，威尔鑫咨询专注于黄金、贵金属板块的研判，如需取得具体操作指导建议，申请威尔鑫会员账户资格，可直接致电咨询。

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