11月14日黄金日评

现货金价周一平稳开于1936.55美元，由于周五盘后标普调降美国信用评级展望从稳定下调至负面（依旧维持AAA级信用评级），开盘后金价温和上升至1940美元附近震荡。亚市盘中，金价一度动态回踩周五所创阶段低位区域后于午后复稳，多空重新位于1940美元关口及略下盘桓。欧洲时段，欧洲央行副行长Guindos警告欧元区通胀率可能暂时回升（整体趋势仍向下），延续周末行长拉加德表述的未来几个季度不会降息的立场。清淡市况下，金价窄幅横向整理，仅在欧美错盘阶段维持和美元负向关联波动温和下移。进入美盘，美初金价惯性动态回探击穿周五低点触及1931.55美元月内（10月18日以来）低位后复稳。随即在美元回软背景下，展开一波反弹攻势，于美期金收盘前触及1949.09美元日内高位。此后，金价略有回修，维持于1945美元一线横向整固，终收于1945.81美元，日涨9.02美元，涨幅0.47%；白银收于22.296美元，日涨0.079美元，涨幅0.36%。

数据信息层面，今日数据核心焦点是美国10月CPI物价指数：

美国9月CPI物价同比3.7%，略高于预期3.6%持平前值；环比0.4%，略高于预期0.3%但低于高于前值0.6%（其中核心CPI物价同比4.1%，持平预期低于前值4.3%；核心环比0.3%，持平于预期和前值）。此前公布的9月PPI物价同比增长2.2%高于上修后前值2.0%、环比0.5%低于前值0.7%；月末揭晓的9月PCE核心物价同比3.7%，低于前值3.9%；核心环比0.3%，高于前值0.1%。数据显示，CPI同比结束2个月连续回升持平显粘性，核心同比继续下降，延续2022年9月以来的回落趋势；环比方面有所回落，核心环比则仍相对高位稳定。过去2个月能源价格攀升对物价成为显性因素，而环比则从冲击高峰回落。其中核心PCE物价降温令美联储加息压力趋于缓和，但权重占7成的住房价格环同比回升，仍是通胀韧性的重要原因。其中9月能源指数涨幅由8月+5.6%大幅放缓至+1.5%，住房价格同比由+7.76%温和下降至+7.20%；而二手汽车价则下降了2.5%。展望10月前景，利率维持5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出；滞后性质的美国8月S&P/CS20座大城市房价指数环同比和FHFA房价指数环比均继续回升（其中全国房价指数创历史新高）。代表大宗商品的10月路透CRB指数先抑后扬、月初大幅下挫后反弹高位震荡（月线收呈上下影近均衡小阴线）重心回落；10月波罗的海干散货指数在巴以冲突加剧后的中下旬连续下挫，月跌15%；10月ISM制造业物价支付指数由43.8温和回升至45.1、服务业价格由58.9温和降至58.6；周期内，薪资增速继续放缓（9月环同比降至0.3%和4.3%，10月同比4.1%、环比0.2%；其中ADP就业数据显示薪资同比增速放缓至2021年10月以来最低）。美国11月密歇根大学通胀预期初值明显回升（其中1年期通胀预期由4.2%升至4.4%；5年期通胀预期由3.0%升至3.2%，创2011年以来新高）。另据纽约联储最新调查显示，1年期通胀预期从3.7%降至3.6%、3年期预期稳定于3%、5年期则由2.8%温和降为2.7%。同期已揭晓的主要经济体中，欧日同比呈现明显下降势头，欧元区环比也出现放缓：欧元区10月调和CPI同比初值由4.5%继续下降至4.2%（核心同比则由4.3%大幅降至2.9%），环比由0.3%下降至0.1%；前瞻性的日本9月东京CPI同比2.8%大幅回升至3.3%（核心同比3.8%持平于前值）；国内10月CPI同比则由0.0%继续下降至-0.2%。

综合分析，目前市场预期美10月CPI同比3.3%、环比0.1%，较前回落；核心同比4.1%、环比0.3%则持平于前值，显现韧性同时环比增速预期仍高于年度控制的2%增速范畴。前瞻讯息多空交织，大宗商品价格回落，对上游资产价格抬升外溢现象冲击波峰值已过；占比近7成权重的住房和租金环同比均折回上行，结合基数推动下降因素淡化，核心通胀同比连续下行回修的路径本月或出现改变。我们倾向认为，CPI同比大概率再次下行并不排除低于预期可能、环比回落但预期或相对谨慎；核心通胀预期大概率不会明显调整，实际数据也将落于预期附近，难以出现明显意外。核心CPI韧性大概率成为市场关注焦点，关注其对美联储近月货币政策调整预期的冲击影响（尤其是1月潜在加息预期，以及明年对降息时点的预估路径）。我们倾向认为，目前通胀显韧性反复维持整体趋势性有限回落，应不会导致美联储作出决策实质性的转变。

日内其它值得关注的讯息如下：

15:00 英国9月ILO三个月失业率(%)    预期 4.3  前值 4.2 

18:00 欧元区三季度季调后GDP同比(%) 预期 0.1  前值 0.1

      欧元区三季度季调后GDP环比(%) 预期 -0.1 前值 -0.1 

18:00 欧元区11月ZEW经济景气指数              前值 2.3   

18:00 德国11月ZEW经济景气指数    预期 2.5  前值 -1.1    

21:30 美国10月CPI同比(%)    预期 3.3  前值 3.7

      美国10月CPI环比(%)    预期 0.1  前值 0.4

      美国10月核心CPI同比(%)       预期 4.1  前值 4.1  

      美国10月核心CPI环比(%)       预期 0.3  前值 0.3   
    
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周一继续增持2.30吨（增幅为0.26%），当前持仓量为870.45吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周一增持5.70吨（增幅为0.04%），当前持仓量为13733.67吨。

周一美元指数亚欧盘口继续受限于4小时MA60下移路径窄幅震荡，美盘盘口走软，日线收呈上影略长阴线，守住日线MA60同时于10月箱体震荡下沿上方盘桓，维持阶段旗形整理格局。但2连阴连续整理，上周呈现的反弹势头明显乏力，由最近107.08-104.82调整波段50%分位回修动态失守该调整波段0.382黄金分位，短期多空略显僵持博弈中空方略居主动。在周五回探至1809-2009强反弹阶段0.618黄金分位后，金价周一亚欧盘口在这一支撑线上方低位窄幅盘整，美盘动态回荡续创波段调整新低触及周线布林中轨和日线半年线咬合支撑线后盘口强劲反抽，继上周四后再次回至4小时布林中轨受限，日线收呈下影略长阳线，初显企稳迹象。日内重要风险数据来临，是验证金价能否有效企稳的试金石，潜在波动率放大之际，投资者应做好充分风险预案。

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