6月13日黄金日评

现货金价周三开于2215.08美元，风险数据前夕亚欧盘口金价窄幅有限趋软震荡，其中欧初动态回撤触及2310.60美元日内低位后受美元回修助力企稳。进入美盘，美初美5月CPI全面放缓超市场预估，其中核心CPI环比降至0.2%意味着开始进入到美联储控制目标范畴；数据落地后，美联储年内2次降息预期大幅上升（9月首次降息预期升至70%上方）；美债2年期国债收益急跌13个基点至4.70关口，美元指数自105关口跳水逾50个基点并震荡下行；金价对应跳涨至2330美元关口并震荡上行于美股开盘前夕触及及2341.41元日内高位。盘口大幅跃升后在无明显关联品种联动效应下，金价宽幅震荡回修20美元后重新回升至2330美元上方盘桓等候。

美联储6月决议一致同意维持联邦基金利率的目标区间5.25-5.50%不变；声明主要变动为表示近几个月，在实现这一通胀目标方面，取得了适度的进一步进展（5月为在实现美联储通胀目标2%方面，缺乏进一步的进展）；同时删除有关缩减量化紧缩计划的具体行动表述。声明重申劳动力市场就业仍强劲。强调坚定致力于让通胀率回落到2%目标，重申仍高度关注通胀风险，继续强调过去一年，实现就业和通胀目标的风险正在趋向更好的平衡。

同时维持今年GDP预期2.1%，2025和26年GDP预期2.0%，更长时间周期预期1.8%不变；维持年内失业率预期4.0%不变，温和上调2025年失业率预期由4.1%至4.2%、2026年预期由4.0%上调至4.1%，更长时间周期失业率预期由4.1%上调至4.2%；上调年内PCE通胀预期由2.4%至2.6%，2025年预期由2.2%温和上调至2.3%、2026和更长时间周期PCE通胀预期2.0%维持不变；上调年内核心PCE通胀预期由2.6%至2.8%、2025年预期由2.2%温和上调至2.3%，2026年核心PCE通胀预期维持2.0%不变。

点阵图显示，2024、2025年和2026利率预期中位值分别为5.1%、4.1%和3.1%，较3月上次预期分别上调50个基点和20个基点，以及维持不变；预期更长时间周期利率为2.8%，较3月上调20个基点。在19名官员中，11人（占比58%）预期年内利率位于5%以上（其中7人预期5.0-5.25%，较上次增加5人；4人预期5.25-5.50%，较上次增加2人），其中占比37%官员预期年内不降息，预期年内1次降息官员占比21%；还有8人预期年内利率位于4.75-5.0%，较上次增加3人，意味着预期年内2次降息官员占比42%（其中无人预期年内利率低于4.75%，较上次减少9人）。美联储继续上调年内中性利率（更长时间周期利率预期）20个基点至2.8%，其中年内利率预期中位值大幅上调50个基点，暗示美联储预期年内降息由3月的3次调升至预期年内降息1次，出现明显鹰派转变，略超决议出炉前本周市场预期（同时明显超因放缓的5月CPI后市场调升的年内2次降息预期）。

美联储6月决议维持利率不变，微调经济展望（温和上调通胀预期）符合市场主流预期；年内点阵图上调50个基点，以及维持年内GDP增速，鹰派转化略超市场预期（尤其和5月全面放缓CPI后市场氛围向左）。决议出炉后，美债2年期收益率由日低区域回升至4.72附近，风险资产回落，其中美股三大股指收窄涨幅（道指一度转跌），美元指数低位反抽20个基点震荡，金价跌近8美元至2325美元附近后拉锯震荡。

随后的鲍威尔讲话表示随着过去一年劳动力市场紧张状况的缓解和通胀的下降，实现美联储的就业和通胀目标的风险已趋于更好的平衡。继续强调经济前景不确定性，美联储对通货膨胀风险保持高度关注。表示通胀已经实质性放缓，但仍然太高，通胀放缓程度还不足以给美联储降息的信心，需要更多数据提振信心。同时强调过早或过度减少政策限制，以及过晚或过少地减少政策限制的危害，强调将仔细评估新数据、不断演变的前景以及风险平衡。在具体指标指引中，罕见明晰表示如果核心PCE处于2.6%或2.7%的水平，将是一个很好的位置。

鲍威尔讲话未明确降息时点，口风较3月会议基调略向鹰派转化，但并未作出实质变化，整体基调中性，符合在明显放缓5月CPI后市场主流预期。讲话阶段及其后，金融市场温和变动未改变决议声明出炉后趋势，美债2年期收益率继续回升至4.75附近，美股延续回修后动态小幅回升拉锯震荡；美元指数短暂拉锯后延续趋升再次反抽20个基点，金价对应延续震荡下行回吐全部CPI数据出炉涨幅后反弹至2320美元上方拉锯，终收于2323.99美元，日涨7.30美元，涨幅0.32%；白银收于29.718美元，日涨0.434美元，涨幅1.48%。

数据信息层面，今日继续关注美5月PPI物价指数，在隔夜全面超预期放缓的CPI后，PPI物价或有下调的可能，但应注意４月PPI走势就和CPI走向出现分歧，这也预示当前的CPI放缓或仍在未来迎来反复的可能。日内还需关注在美联储决议后，新一轮美联储官员的最新观点解析。

日内其它值得关注的讯息如下：
      
20:30 美国5月PPI同比(%)                  预期 2.5   前值 2.2

      美国5月PPI环比(%)                  预期 0.1   前值 0.5

      5月核心PPI同比(%)                  预期 2.5   前值 2.4 

      5月核心PPI环比(%)                  预期 0.3   前值 0.5

20:30 美截至6月8日当周初请失业金人数(万) 预期 22.5  前值 22.9 

      美截至6月8日当周续请失业金人数(万) 预期 179.5 前值 179.2

14日
00:00 美联储威廉姆斯在由《经济学人》举办的一场活动上主持与美国财长耶伦的讨论会 
   
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为830.78吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续增持79.56吨（增幅为0.61%），当前持仓量为13364.66吨。

周三美元指数亚洲盘口位于106.50-103.97波段50%分位附近横向整理，欧市震荡回软对此前2个交易日对应盘口作出修正，盘中跌破4小时MA250浮现转弱迹象；美盘受全面放缓美5月CPI数据影响，急挫破位日线（周线）布林中轨汇聚区域至100.59-106.50上涨阶段0.618黄金分位止跌低位盘整；在尾盘美联储6月整体鹰派转化利率决议出炉后反抽收窄跌幅，日线收呈下影中阴线，大幅回吐强势非农以来的反弹成果重新进入106.50以来的调整趋势通道中，但尾盘韧性守住前述日线周线布林中轨，以及年内反弹通道支撑线。对应美联储鹰派转化后迎来通胀数据放缓的基本面，美元指数也回到多空拉锯偏均势博弈的弱平衡区域。金价周三亚欧盘口位于日线MA60下方窄幅震荡，沿4小时布林中轨下移路径有限回软蓄势；美盘受美CPI数据和美元下行提振，强劲反弹至4小时MA60上方后宽幅拉锯震荡守住该支撑线，尾盘在鹰派美联储决议和中性鲍威尔讲话后回吐涨幅，日线收呈更长上影阳线，周五非农暴跌后本周3连阳回到上周非农前波段整理低位和日线MA60上方，同时守住4月以来的高位强势震荡区间形态，有效缓解破位长阴后的恐慌性持续下行压力。短期呈现持续围绕上移的日线MA60修复性反弹格局。

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