9月19日黄金日评

现货金价周三开于2571.28美元，国内市场归来的亚洲早盘稳中趋升、午盘回落振幅不足10美元，窄幅震荡。欧洲时段，英国8月CPI同比符合预期环比明显回升，美元指数先抑后扬盘口15个基点震荡；金价盘中展开一波反攻上行至2580美元关口后多空于2575美元一线盘桓。进入美盘，8月新屋开工和营建许可数双双改善，美元指数结束盘初回探欧市低位维持横盘整理；对应金价盘中温和回撤至开盘价所在的2570美元及略上徘徊，谨慎等候。

美联储9月决议以11：1比例决定降息50个基点（其中理事鲍曼支持降息25个基点），联邦基金利率的目标区间由5.25-5.50%降至4.75-5.0%；结束22年3月-23年7月间连续8次会议的按兵不动。本次美联储降息行动符合预期，令市场意外的是降幅。随着上周四（美东时间）华尔街日报资深美联储报道记者发文暗示降息50个基点可能性后，市场才对美联储更大幅（50个基点）降息的预期明显升温，其中降息25个基点预期由85%降低至37%。

声明主要变动为删除“对通胀持续向2%迈进更有信心以前，不适合降息”；修正“致力于让通胀回落到美联储的目标2%”为“坚定致力于支持充分就业以及让通胀回到2%这个目标”；修正对通胀评述由“过去一年通胀有所放缓，但仍有所高企。在达到通胀目标方面，取得了一些进一步进展。” 改为“通胀已经朝着委员会2%的目标取得进一步的进展，但仍有所高企”；修正劳动力市场表述由“就业增长有所放缓，失业率有所上升，但仍保持低位”改为“就业增长已经放慢，失业率有所上升，但仍保持低位”；此前反复重申的“实现就业和通胀目标的风险继续趋向更好的平衡”，改为“实现就业和通胀目标的风险大体均衡”。决议还强调在考虑新的利率调整方面，将仔细评估未来的数据、不断变化的前景以及风险均衡。

同时温和调降今年GDP预期由2.1%至2.0%，25、26和27年预期持平为2.0%，更长时间周期预期1.8%不变；明显调升年内失业率预期由4.0%至4.4%，上调25年失业率由4.2%至4.4%，上调26年失业率由4.1%至4.3%，27年和更长时间周期失业率预期4.2%不变；下调今年PCE通胀预期由2.6%至2.3%，下调25年预期由2.3%至2.1%，26年及更长时间周期预期稳定于2.0%不变；下调今年核心PCE通胀预期由2.8%至2.6%，下调25年预期有2.3%至2.2%，26年及更长时间周期预期稳定于2.0%不变。

点阵图显示，2024、2025年和2026利率预期中位值分别为4.4%（4.375%）、3.4%（3.375%）和2.9%（2.875%），较6月上次预期分别下调75个基点、75个基点和25个基点；预期更长时间周期利率为2.9%，较前次上调10个基点。在19名官员中，全部预期低于5%，其中有9人预期年内利率位于4.25-4.5%，有1人预期年内利率位于4.0-4.25%；有7人预期利率位于4.5-4.75%，仅有2人预期利率位于4.75-5.0%。意味着，19人中有10人（占比53%）认为年内还应至少降息50个基点，即11月和12月均应降息预期略占上风。点阵图变化幅度超市场最初预估，但在的鸽派强化降息50个基点后，后续变化仍符合市场预期。

美联储9月决议降息50个基点，在重申通胀控制目标同时新增坚定致力于支持充分就业、该称就业和通胀的风险大体均衡，超出市场此前预期和周五以来紧急转向的市场风向一致。更大力度的降息决议出炉后，市场提升年内降息由110个基点附近逼近125个基点，预示市场预期接下来年内两次会议中还将降息75个基点。受此影响，风险资产全线走强，美股三大股市涨幅均位于1%附近及上方；美元指数跌逾60个基点创一年来新低；金价动态上行逾25美元进逼2600美元关口。

随后的鲍威尔讲话表示就业市场明显降温、下行风险加重；通胀上行风险消退，抗击通胀尚未胜利。认为政策立场“重新校准”将有助于保持经济和劳动力市场的强劲，并将继续推动通胀进一步下降，因为我们开始转向更中性的立场。同时安抚市场表示，美国经济形势依然稳健，没有迹象表明经济下滑的风险加剧。强调经济预测摘要中没有任何内容表明将急于完成降息，投资者不能据此假设降息50个基点就是未来新的节奏。重申将逐次会议依据经济数据做决定。

鲍威尔讲话力图安抚市场，表述的“重新校准”意图暗示降息50个基点是滞后的被动提速，并非感觉（劳动力）市场恶化的前兆。在鸽派降息后，鲍威尔新闻发布会整体偏向中性，市场理解为鹰派。讲话阶段及其后，金融市场出现拐点，风险资产冲高回落，美债2年期收益率收涨1%；美股三大股指震荡回修，收盘录得0.3%附近及以内温和跌幅；美元指数低位强势逆转反攻近95个基点后回软日线温和收跌；金价动态上行触及2599.92美元历史新高后高位跳水（1个半小时内急跌逾50美元）探低触及2546.89美元周内低位后小幅反抽，终收于2558.64美元，日跌10.70美元，跌幅0.42%；白银收于30.068美元，日跌0.625美元，跌幅2.04%。

数据信息层面，今日英国央行公布最新利率决议，8月首次降息后，目前主流预期将维持现状不变，释放出将有序（11-12月间择机）降息信号。隔夜最新8月CPI在大幅放缓后同比持稳、环比回升支持这一预判；在美联储略意外以50个基点作为降息开局后，应留意英国央行意外举措的风险。

日内还需适度留意美周失业金申领人数变动的影响。

日内其它值得关注的讯息如下：        

20:30 美截至9月14日当周初请失业金人数(万)  预期 23    前值 23 

      美国截至9月7日当周续请失业金人数(万) 预期 185.4 前值 185   

22:00 美国8月成屋销售数(万户)              预期 392   前值 395

19:00 英国央行公布利率决议和会议纪要7:55 2024/9/19

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为872.23吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续减持45.40吨（降幅为0.32%），当前持仓量为14295.78吨。

周三美元指数在美联储决议前夕盘口有限回软后，受经济数据托举影响复稳，谨慎位于4小时布林中轨路径窄幅盘整；美联储降息50个基点符合最近大幅提升的市场预期和鲍威尔中性讲话后，美元指数先抑后扬，动态击穿8月底以来的（一年来）低位震荡区间支撑后快速反抽逆转一度逼近4小时MA60和日线布林中轨，日线收呈长下影近十字星阴线，盘中大幅下挫呼应美联储货币政策调整方向的变化，同时受到风险资产全面下行后市场避险情绪回升的提振。形态上，动态破位前述低位震荡形态后韧性回稳，存潜在企稳迹象，维持弱势格局。金价周三在美联储决议不确定性风险落地签，不足15美元窄幅横向反复震荡拉锯，谨慎交投。其中亚盘温和回软，欧市小幅趋强周二美盘高点对应的2580美元附近，美盘受美经济数据施压，回吐涨幅，整体呈现为受限于4小时布林中轨的谨慎整理。鸽派美联储决议落地后，金价动态上攻进逼2600美元再创历史新高，但随即金市出现利好兑现心理效应，同时和鲍威尔中性讲话和市场对大幅降息隐含的经济风险忧虑带动的风险资产全面下跌潮形成共振，金价高位跳水逾50美元，一度全部回吐上周五降息50个基点预期全面上升以来的涨幅，日线收呈更长上影阴线，续创新高同时高位宽幅震荡连续2个交易日回落，收盘远离当日所创新高，在保留强劲牛市演化格局同时，潜在整理需求也日益上升，多空分歧充分彰显。日内仍需关注后续变化进展，尤其需留意市场情绪面的波动影响。

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