被特朗普“带飞”后，美元已经被高估？

2024-12-03

瑞银周一警告称，在特朗普推动的最新飙升之后，美元目前处于过度扩张区域。

“我们警告说，美元的估值在当前水平上似乎过高，”瑞银分析师在最近的一份报告中指出。

美元指数周一上涨约0.5%，至106以上，此前美国候任总统特朗普威胁要对金砖国家征收100%的进口关税，除非他们放弃开发联合货币或使用美元替代品进行国际贸易。

特朗普上周日早些时候在社交媒体上写道：“金砖国家在我们袖手旁观的情况下试图远离美元的想法已经结束了。”

尽管去美元化的努力不断加大，但美元作为全球货币之王的统治地位可能会继续下去。

分析师表示，美元在金融市场和国际贸易中占据主导地位，全球支付中超过47%使用美元。在所有交易中，美元仍占88%的份额，从流动性角度来看，它是全球最主要的货币。

分析师在报告中写道：“尽管全球金融体系中围绕美元主导地位的紧张局势将继续存在，但我们看不到任何有说服力的因素能够威胁到美元的统治地位。”

虽然美元的前景看起来仍然一片光明，但在短期内，瑞银分析师们建议投资者利用美元走强的时机减少美元敞口。

自特朗普上个月胜选以来，美元表现强劲，因投资者一直在押注特朗普的关税计划将导致通胀，从而削弱美联储降低利率的能力。

“毫无疑问，特朗普的推文再次被证明是货币市场的关键短期驱动力，”凯投宏观副首席市场经济学家乔纳斯·戈尔特曼表示。

除此之外，投资者将为本周美国其他几项关键经济事件做准备，包括美联储主席鲍威尔周三的讲话和周五受到密切关注的非农就业数据。

NatAlliance Securities国际固定收益主管安德鲁·布伦纳表示：“这些数据将告诉我们，美联储本月是会降息25个基点，还是会暂停降息。”

芝商所（CME）的数据显示，投资者预计美联储在12月17日至18日的会议上降息25个基点的可能性为75%。最近几周，一系列强劲的经济报告导致投资者降低12月降息的可能性，并减少了对明年进一步宽松规模的押注。

布朗兄弟哈里曼全球货币策略主管文·森表示，与其他地区相比，美国经济更强劲，这将继续支撑美国国债收益率和美元走高。

保险集团苏黎世首席市场策略师盖伊·米勒赞同这种观点，他表示，美元的涨势“还将持续”。

由于法国政府摇摇欲坠，欧元成为G10表现最差的币种之一，英镑和加元在内的其他主要货币也有所下滑。

欧元兑美元周一下跌近0.8%，创下约一个月来的最大单日跌幅，原因是法国的政治危机加剧，总理米歇尔·巴尼耶因其税收和支出计划面临不信任投票。受到密切关注的法国和德国政府债券收益率之间的息差升至最近12年来的高点。

欧元三个月隐含期权波动率（衡量交易员对冲需求的指标）周二一度升至8.172%的高位，这是自近两年前瑞信陷入危机以来的最高水平。

Pepperstone策略师克里斯·韦斯顿表示，欧洲央行在本月晚些时候开会时可能的降息幅度也存在高度不确定性，这也加剧了欧元的波动性。

“考虑到欧洲央行（和美联储）下一步行动的不确定性以及法国的政治风险溢价，押注欧元波动率走高当然是有道理的，”他说。