十月全球央行追涨增储黄金

十一月中国央行再度购金        

2024年12月08日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

 来源：杨易君黄金与金融投资

上周国际现货金价以2653.32美元开盘，最高上试2657.01美元，最低下探2613.31美元，报收2632.91美元，下跌20.64美元，跌幅0.78%，周K线呈窄幅震荡回软小阴线。

上周美元指数以105.67点开盘，最高上试106.73点，最低下探105.40点，报收105.98点，上涨270点，涨幅0.26%，周K线呈震荡反弹小阳线。

上周wellxin贵金指数以5503.84点开盘，最高上试5577.01点，最低下探5399.99点，报收5478.39点，下跌21.95点，跌幅0.4%，周K线呈震荡回软小阴线。

上周金价应该是近月受美国ISM制造业、非制造业、就业数据影响波动最小的月初第一周。在市场波动方向上，看不出多空动向清晰眉目。然贵金指数，尤其金价近两周K线组合，有较强抗回调意蕴的“尽头线”K线组合特征。

形态技术上，尽头线由两根K线组合而成，前一根K线为长阳线或长阴线，但都有着明显的上影线或下影线。后一根K线波动幅度较小，整体运行在前一根K线的上影线或下影线内。

标准的尽头线组合为：

在金价阶段或中期上升趋势中，长阳K线后出现运行于上影线内的小阴线或小阳线，要注意金价见顶。尤其当金价中期技术面上超买时，可能是金价涨势达到“尽头”的技术提醒信号。

在金价阶段或中期下跌趋势中，长阴K线后出现运行于下影线内的小阴线或小阳线，要注意金价见底。尤其当金价中期技术面超卖时，可能是金价跌势达到“尽头”的技术提醒信号。

月尽头线组合参考信号优于周线，周尽头线组合参考信号优于日线。

最近两周金价K线属于“跌势”尽头线组合，但金价并非处于中期下跌趋势中，而是中期上涨。那么“尽头线”意义没那么强，但至少可以视为阶段金市“抗调整”的技术参考信号，且周线信号可靠性较好。

笔者清晰记得2022年10月月度报告的技术解读，清晰指出了2022年9月、10月的月K线组合有“尽头线”见底意蕴，与2018年8月、9月的中长期“尽头线”见底组合极其相似，且它们都数月连阴，分别为月线六连阴、七连阴。

来自世界黄金协会的最新数据消息显示，

10月全球央行净购金量达60吨，为2024年最高值。

世界黄金协会亚太区高级研究主管Marissa Salim写道：

“10月份的黄金购买量是过去12个月平均购买量的两倍，

其中印度央行今年迄今的累计

购金量和10月购金量均处于领先地位。

印度10月增持27吨黄金，今年迄今黄金购买总量达77吨。

印度今年迄今的净购金量是其2023年活动的5倍。”

来自威尔鑫的信息显示

自2022年三季度全球央行净购金规模猛增以来

大致遵循不追涨加大购金规模的“习惯”

但2024年10月全球央行出现了追涨购金的“异常”行为：

10月全球净购金规模高达60吨，为2024年以来最高值

可以大致预见，在金价强势调整的11月、12月

全球央行净购金规模会进一步放大

中国央行时隔半年之后，于11月再度增储黄金

2022、2023年，全球第三季度净购金规模皆高于第四季度

2024年第四季度可能不一样了，

有望成为年内央行净购金规模最高的一个季度

央行净购金规模放大，购金意愿强化，

将继续成为金市空头最强劲的系统性对手

中国央行时隔半年后重新增储黄金

自2024年4月中国黄金储备达到7280万盎司（约合2264.3348吨）以后

连续六个月维持黄金储备规模不变

2024年11月数据显示，中国央行重启购金增储计划

最新中国黄金储备数据为7296万盎司，约合2269.31136吨

相较于4月的7280万盎司增加16万盎司，增量约合4.97656吨

中国央行自2022年11月重启黄金增储周期以来的具体净购金明细如下：

最近两个月，我们的系统量化信号频频显示黄金场外需求强化，国际实际金价与理论金价的价差竟然一度拉得比2022年四季度金价中期见底时更大。目前，世界黄金协会有关全球央行劲增黄金储备的信息，印证了我们有关黄金市场系统量化信号的可信性、可靠性。