美国ISM制造业活动今年来首次萎缩 受关税影响价格指数大幅上升

2025-04-01

美国制造业在经历两个月的短暂扩张后，三月份再度陷入收缩。

供应管理协会(ISM)最新发布的《制造业商业报告》显示，制造业采购经理人指数(PMI)下降至49%，较二月份的50.3%下降1.3个百分点。其中新订单指数连续第二个月收缩，降至45.2%，较前值下降3.4个百分点；生产指数回落至48.3%，结束了连续两个月的扩张；就业指数进一步萎缩至44.7%，表明企业在面对经济不确定性时持续减少雇员。同时订单积压指数跌至44.5%，反映需求端持续疲软，而供应商交付指数虽略降至53.5%，但仍显示交付放缓；进口指数维持在50.1%的扩张区间；而新出口订单指数下降至49.6%，重新进入收缩区间。

此外，受关税影响，价格指数大幅上升7个百分点至69.4%，创2022年中期以来的最高水平；而制造商库存指数回升至53.4%，扭转六个月以来的收缩态势，部分企业为规避关税影响而提前囤货，然而整体市场需求依然低迷，企业对于未来经济前景的信心减弱。

ISM制造业商业调查委员会主席Timothy R. Fiore指出，制造业需求和产出疲软，而投入端(包括供应商交付、库存、价格及进口)却在扩张，形成经济增长的负面信号。企业面临关税带来的成本上升压力，同时订单积压、新订单和出口需求持续下滑，工厂正在调整生产计划，裁员趋势进一步加剧。

46%的制造业GDP在三月份出现萎缩，较二月份的24%显著上升，且PMI指数低于45%的制造业GDP占比上升至7%，反映整体制造业景气度恶化。

在六大制造行业中，仅石油与煤炭制品、计算机与电子产品以及交通设备行业维持扩张，而木材制品、纸制品、塑料与橡胶制品、家具与相关产品、化学制品、食品饮料与烟草产品以及机械行业均出现不同程度的收缩。

多家制造企业反映，市场需求疲软、库存增加、全球经济不稳定及关税的不确定性加剧了经营压力，部分企业试图提前增加库存以应对潜在成本上升，但整体需求趋势仍不明朗。受访企业普遍表示，关税、供应链紧张及全球经济环境变化将继续主导未来制造业走势。