国际金价大起大落，多只黄金主题基金限额、停牌应对溢价风险

第一财经 2025-04-04

金价冲上新高后大幅跳水。

4月4日，特朗普关税对市场的冲击仍在继续，现货黄金开盘下挫，截至发稿跌破3088美元/盎司关口，日内跌0.82%；COMEX黄金期货主力最新报3102.7美元/盎司，跌0.61%。

稍早前（周四），“对等关税”被宣布后，资金涌入避险资产，现货黄金、COMEX黄金期货收盘均续创新高，现货金价一度刷新历史高点至3167.60美元/盎司，但随后多头迅速获利了结，金价一度大跌逾100美元。

国内市场上，高位震荡下多只黄金主题基金近日连续提示高溢价风险。

包括易方达黄金主题基金（LOF）、汇添富黄金及贵金属基金（LOF）、嘉实黄金基金（LOF）等多只黄金主题基金连续发布溢价风险提示。据Wind统计，上述黄金主题基金年内累计涨幅均超过40%，大幅高于基金份额净值涨幅。

具体看来，4月4日，汇添富黄金及贵金属基金（LOF）A类份额分布溢价风险提示性公告，在此之前，该基金连续发布5份公告，具体措施包括调整大额申购、定期定额投资业务限制金额、停牌等。
除了汇添富基金，易方达黄金主题基金（LOF）也于4月2日~4月3日连续发布两则溢价风险提示公告。4月1日该LOF尾盘涨幅明显扩大，涨超9%，按收盘价计，该基金溢价率约15%。不过4月3日停牌再复牌后，当日收于跌停。

易方达基金在公告中提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，除了有基金份额净值波动的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资者面临损失。

还有嘉实黄金基金（LOF），于4月3日发布公告称二级市场交易价格明显高于基金份额净值。Wind数据显示，4月2日，该基金二级市场的收盘价为1.538元，与1.254元单位净值相比，溢价率为22.65%。

“目前黄金投资热度不减，因金价高位震荡止盈需求大增，前期溢价过高的产品被大举赎回。”沪上一名基金经理对记者分析称，ETF价格通常围绕净值波动，但受市场供求关系、系统性风险、流动性风险等因素影响。值得注意的是，ETF的高溢价本就不可持续，且杀溢价的速度很快，这些风险因素均可能使投资者面临损失。

年初以来，现货黄金、COMEX黄金期货累计涨幅约18%。近期关税预期扰动下金价持续剧烈波动。
永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇对第一财经分析称，美国宣布了对等关税政策，全球资产市场同步开启大幅下跌。中长期看，美国对等关税政策将推高美国的通胀水平，非农就业和GDP数据可能会进一步确认美国经济下行，美国经济或将在较长时间内处于滞胀环境中，黄金的抗通胀属性将得以体现。

新湖期货认为，部分多头获利了结，金价高位回调，短期需警惕金价高位运行的波动性风险。长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势，将继续支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。