黄金单日暴跌116美元后，现在该跑还是该抄底？

2025-05-13

由于贸易紧张局势有所缓解，黄金价格周一大幅下跌，跌幅超过3%，但一些策略师表示，现在还不是获利离场的时候，金价仍有可能反弹至历史新高。

周一，纽约商品交易所6月份交割的黄金价格下跌116美元，收于每盎司3228美元，跌幅3.5%。道琼斯市场数据显示，这是4月23日以来最活跃合约的最大单日百分比跌幅，也是5月1日以来的最低收盘点位。

赞纳金属公司副总裁兼高级金属策略师彼得·格兰特告诉《市场观察》：“上周末中美贸易谈判取得的进展大大缓解了贸易紧张局势，刺激了风险偏好，削弱了黄金的避险买盘。”

不过，市场希望看到美国与中国和其他主要贸易伙伴的贸易协议取得更多进展，因此黄金的下行空间“有限”，至少在初期是这样，他说。5月1日的低点3204.91美元一直坚挺，“现在被强化为重要的短期支撑位”。

Ned Davis Research公司的首席全球投资策略师蒂姆·海斯和分析师伦敦·斯托克顿在周一的一份报告中表示，自黄金在2022年下半年触及周期性底部以来，他们在大部分时间里一直保持看涨立场。他们说，黄金今年以来上涨了25%，而巴克莱综合总回报债券指数的总回报率仅为2%，但黄金的走强也导致了“自满情绪和超买状况”。

海斯和斯托克顿说，黄金的历史趋势线年增长率为6%，而它的涨幅已经“远远超过了趋势线，进入了读数的前20%”。

“这并不意味着黄金会马上掉头，但它确实警告说，黄金交易已是一种拥挤的交易，如果支持黄金的条件开始恶化，几乎没有容错的余地。”

不过， 他们说，现在还不是“从黄金中获利走人的时候”，他们现在的做法是持有黄金。

黄金价格尚未跌破今年的50日移动均线，“即使没有利息或股息的吸引力，它也为全球资产配置提供了另一种选择”。

与此同时，赞纳金属公司的格兰特表示，“经济仍存在相当大的不确定性，地缘政治紧张局势依然高涨”。

他说“货币政策总体上仍倾向于宽松。即使美元近期有所上涨，但年初以来的下跌趋势依然完好。央行的需求和投资者兴趣的提高也起到了支撑作用。”

格兰特说，他对黄金的“首选情景”是在3500美元至3200美元区间内继续盘整，“跌至3165美元至3150美元的下行风险适度”。

金价上一次攀升至3509.90美元的盘中纪录高位是在4月22日。格兰特认为“基本趋势依然积极”，并预计数周内将进一步测试3500美元。