私营企业强韧超预期！欧元区5月PMI勉力扩张

 2025-06-04

欧元区5月私营部门小幅增长，对美国反复无常的贸易政策所引发不确定性的抵御能力超出初步预估。周三数据显示，欧元区5月综合PMI终值从4月的50.4降至50.2，但仍略高于50的荣枯分界线。该指数初值为49.5。

汉堡商业银行经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚表示，增速放缓源于服务业活动的小幅下滑，而制造业产出则维持了与上月相同的温和增长。

他在声明中称，“我们相信，欧洲央行进一步降息和财政刺激(尤其是德国)将足以抵消关税上升和不确定性加剧的负面影响，助力下半年经济发展。”

国际货币基金组织等机构预测，2025年欧元区经济增速不会超过1%——这种表现促使欧洲央行持续降息。市场普遍预期该行将在本周四进行本轮第八次降息，将存款利率下调至2%。

由于美国总统特朗普对自由贸易的抨击带来巨大不确定性，欧盟的政策制定者将在季度预测中同步呈现替代性经济情景。目前欧盟多数对美出口商品面临10%关税，但特朗普威胁7月将税率提高至50%。欧盟正试图通过谈判争取更有利的解决方案。

与此同时通胀正在回落。周二数据显示5月消费者价格上涨1.9%，备受关注的服务业价格压力显著缓解。

PMI数据因发布时点早且善于揭示经济趋势与拐点而备受市场关注。作为衡量产出变化广度而非深度的指标，商业调查有时难以直接对应季度GDP数据。