国信期货：美国经济数据疲软，贵金属走强

2025/6/5

周三晚间，受美国数据疲软影响，贵金属走强。COMEX黄金主力合约上涨 0.7%，报3399.2美元/盎司，沪金主力合约同步上涨0.45%，报785.5元/克；COMEX白银上涨1.5美分，报34.648美元/盎司，沪银主力合约持平，报8474元/千克。

周三晚间，美国5月ADP就业仅增3.7万人，远低于预期的11万，前值 6.2 万人，叠加ISM非制造业指数跌破50枯荣线至49.9，将近一年来首次萎缩，双双确认经济动能衰减；与此同时，美联储褐皮书警示“企业成本将加速上升”，特朗普再次呼吁美联储降息，经济放缓与通胀压力并存推升贵金属对冲需求。此外，美加/美欧关税谈判取得积极进展，特朗普关税政策的实际冲击边际弱化，部分抵消地缘紧张对避险情绪的支撑。

展望后市，数据疲软或支撑黄金挑战3400美元/盎司附近阻力，白银或挑战34.8-35左右美元/盎司阻力带；然美加关税协议若落地及俄乌停火谈判推进或触发获利回吐，黄金或背靠3250美元/盎司附近构筑支撑，而白银或以33.5美元/盎司左右为支撑。