美联储副主席鲍曼暗示支持最早7月降息 前提是通胀持续回落

 2025-06-23

美联储负责监管事务的副主席鲍曼在布拉格一场研究会议上表示，目前关于杠杆率要求的监管方式在市场中造成了意想不到的后果，因此“是时候重新审视这一关键资本缓冲机制”了。与此同时，她也暗示，如果通胀压力得到控制，她可能支持最早在7月下调利率。

鲍曼指出，当前的补充杠杆率(SLR)规则可能限制了银行附属券商在29万亿美元的美国国债市场中的交易活动，进而对整个市场产生更广泛的影响。她说：“杠杆率对银行附属券商的影响可能会扩展到整个市场，例如我们在国债市场中介行为中观察到的情况。”

她强调，一旦发现现有监管方法带来了未曾预料的问题，就必须重新评估早期的监管与政策决定。

据外媒早前报道，美联储及其他金融监管机构计划在本周公布一项改革提案，将针对总体杠杆率进行调整，而非像外界预测那样仅将国债等资产排除在外。

鲍曼本月早些时候提出了一项雄心勃勃的监管改革议程，内容包括重新审查补充杠杆率规则，以及保护社区银行不受针对大型金融机构的规定影响。她还透露，美联储将在7月22日召开会议，讨论银行资本问题，并指出一些“简单改革”就能增强国债市场在压力情境下的韧性。

她此前也曾批评监管者要求大型银行大幅增加资本储备以应对潜在危机的计划，认为过于严格。该被称为“巴塞尔协议III最终方案”的计划原本预计会使最大银行的资本要求增加19%，但由于金融业的强烈反对，美联储随后有所放缓。

在谈到货币政策时，鲍曼表示，如果通胀持续回落，她愿意支持最早在7月下调政策利率。她指出，目前利率仍高于中性水平，有必要尽快调整，以维持健康的劳动力市场。

她说：“如果通胀压力持续受控，我将支持在下次会议中下调政策利率，使其更接近中性水平，并维持就业市场的良好表现。”

目前，美联储的联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%，鲍曼表示支持这一决定。

尽管美联储主席鲍威尔在会后表示，决策者可以采取更为耐心的态度，以等待特朗普总统经济政策进一步明朗，但鲍曼指出，最新的经济数据尚未显示关税等政策带来明显冲击。

她认为，关税对通胀的影响可能“更为延迟、持续时间更长、总体效应小于预期”，部分原因是许多企业提前储备了库存。此外，她指出，“贸易和关税谈判的持续进展，正在营造出一个风险明显降低的经济环境。”

作为美联储的职责之一是确保价格稳定和实现最大就业，鲍曼提醒，随着消费者支出放缓和就业市场出现疲软迹象，失业风险正在增加。她表示：“在我看来，现在是时候认识到风险的天平正在发生变化。我们必须认真考虑调整政策利率的路径。”

美联储下次会议将在7月29日至30日召开。