一德期货：隔夜外盘金银同时回落

2025/6/25

隔夜外盘金银同时回落，Comex金银比价继续回落。美元、VIX回落，美股、美债收涨。

消息面上，美联储主席鲍威尔国会听证会证词表示，多数官员预计通胀将很快上升，当前仍有时间观望；但结合经济数据情况，货币政策路径存在多种可能。2027年票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，预计年末或有一次降息。经济数据方面，美国6月谘商会消费者信心指数93，预期100。名义利率回落幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率继续回落对黄金支撑增强。短端美德利差继续回落对美元支撑减弱。

资金面上，金银配置资金同时流出，截至6月24日，SPDR持仓955.68吨（-1.72吨），iShares持仓14877.49吨（-73.50吨）。金银投机资金表现分化，后者连续3日减持，CME公布6月23日数据，纽期金总持仓44.09万手（+798手）；纽期银总持仓18.06万手（-2712手）。隔夜领先指标北美金矿指数再度回落。

技术上，纽期金银探底后有所回升，后者反弹力度较大，但二者再创新低后尚难确认企稳。

策略上，黄金配置、投机多单暂持。