迈科期货：关税风险升温，贵金属反复震荡

2025/7/7

一、财经要闻

　　1.美国财长贝森特称，贸易谈判的最后阶段出现僵局，未来72小时在贸易谈判方面将会非常繁忙；未来几天可能会有几项重大公告；100个较小的国家将获得固定的关税税率，许多国家甚至从未联系过“我们”；贸易谈判的重点是占美国贸易赤字95%的18个国家；8月1日的最后期限已在致各国的信函中说明；若8月1日前未能达成协议，关税将恢复至4月水平。另外，当被问及若是美联储主席是否会降息时，贝森特表示这应由美联储决定。

　　2.据央视新闻，当地时间7月4日，美国总统特朗普表示，美国政府将从当天起开始致函贸易伙伴，设定新的单边关税税率。特朗普称，新关税“十有八九”从8月1日开始生效。对于将设定的新关税，特朗普说，“关税税率可能从60%、70%到10%、20%不等”。

　　3.美国总统特朗普签署“大而美”税收和支出法案，提前终止了多项清洁能源税收抵免，而油气等传统能源大获倾斜。业内人士认为，法案或提升清洁能源消费成本，天然气发电的竞争优势将增强，从而带动美国天然气产能增长，加剧与俄罗斯、卡塔尔等主要出口国的竞争。

　　4.有消息称美方恢复EDA软件、乙烷、飞机发动机等产品对华出口。商务部回应表示，中美伦敦经贸会谈后，双方于近期确认了落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的具体细节。目前，双方团队正在加紧落实伦敦框架有关成果。中方正依法依规审批符合条件的管制物项出口许可申请。美方也采取相应行动，取消对华采取的一系列限制性措施，有关情况已向中方作了通报。

　　5.据玉渊谭天，目前，中欧电动汽车谈判的技术部分已经基本完成，只欠临门一脚，关键在于欧方能否展现出相应的政治意愿推动问题的解决。另外，商务部公告，自7月5日起，对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税，实施期限为5年。

　　6.德国5月工厂订单环比下降1.4%，四个月来首次出现下滑，德国经济部表示，在贸易和地缘政治不确定性较高的背景下，订单波动仍可能持续。

　　7.财政部发布通知，决定7月6日起，在政府采购活动中对部分自欧盟进口的医疗器械采取相关措施：采购人采购预算金额4500万元人民币以上的医疗器械时，确需采购进口产品的，在履行法定程序后，应当排除欧盟企业（不包括在华欧资企业）参与；对于参与的非欧盟企业，其提供的自欧盟进口的医疗器械占比不得超过项目合同总金额的50%；上述措施不适用于仅自欧盟进口的医疗器械能够满足采购需求的采购项目。随后，商务部新闻发言人在答记者问时表示，中方措施只针对自欧盟进口医疗器械产品，在华欧资企业生产产品不受影响。

　　8.乘联分会秘书长崔东树发文称，2025年5月，全国二手车市场交易量160.4万台，环比降6%，同比增长1.2%，交易金额为1030亿元，同比增0.6%。1-5月，二手车累计交易量791万台，同比增0.6%，交易额5164亿元，降2.1%。

　　二、基本面分析及结论

　　上周五晚间美国因节假日提前休市，来自于经济数据层面的消息基本平稳，德国5月工厂订单环比下行，贸易风险和地缘政治风险影响了订单表现。短线市场焦点仍在美国对外关税政策。周末特朗普威胁如果达不成协议，将在8月1日之前把关税提升至4月2日的水平，这符合特朗普一贯的极限施压的做法。从周一早间贵金属开盘只短暂冲高后再度回落来看，市场更倾向于观望本周关键阶段美国和其他国家的谈判，而不是着急采取措施。有消息称印尼即将和美国达成协议，印尼承诺对来自美国的70%左右的商品实施零附近的关税，近期欧盟、日本、印度和美国的谈判正处于关键阶段，这也是美国非常重要的贸易赤字来源国。预计短线关税政策的反复仍将带来市场情绪的反复波动，对贵金属价格倾向于有支撑，但能否出现超预期利多待观察。

　　结论：贵金属偏多震荡，沪金主力合约关注775/770短线支撑，沪银主力合约关注8800一线支撑。