特朗普关税升级刺激避险情绪，金价三连阳但受制于美联储短期不降息预期

贸易担忧情绪升温，黄金避险需求回升

特朗普政府本周内连续发布超20项关税通知，其中包括对加拿大商品征收35%关税、对铜征收50%关税。市场对全球贸易前景的担忧迅速升温，避险资产——尤其是黄金，重新受到关注。

“我们看到避险资金持续流入黄金市场，特别是在风险资产波动明显上升的背景下。” ——据市场调查显示，纽约商品研究所分析师Mikael Rennan指出

尤其值得注意的是，本轮贸易政策升级波及传统盟友，进一步加重全球供应链及通胀预期的波动性。

美联储态度偏鹰，美元坚挺或抑制金价上行空间

上周发布的美国非农数据表现强劲，本周初请失业金人数再度下降至22.7万人，凸显出美国劳动市场的稳健。这使得美联储年内立即降息的预期明显下降，支撑美元指数站稳两周高位附近，限制黄金多头继续加码。

在6月17–18日的会议纪要中，多数美联储官员仍担忧通胀风险，仅少数人支持7月降息。

“当前政策已偏紧，但短期内仍没有明确触发降息的经济信号。” ——旧金山联储主席Mary Daly表示

“我们预期关税带来的通胀是短暂的，降息不会出于政治目的。” ——美联储理事Christopher Waller指出

“当前判断关税对通胀是短期冲击还是长期趋势还为时尚早。” ——圣路易斯联储主席Musalem补充道

从技术图形上看，若金价能持续突破3,340–3,342区间，则有望确认站上4小时图100周期均线，开启进一步上涨空间。短线阻力位依次位于3,360–3,362区间与关键心理关口3,400。如多头延续动力，后市有望挑战该区域。

下方支撑位初步位于3,326，若失守将吸引逢低买盘，并在3,300关口附近形成支撑。更强支撑见于本周二低点3,283–3,282区域，若继续破位，则可能下探7月初低点3,248–3,247一带。

“金价短线结构偏多，但若无法稳固突破3342美元，将面临回调风险。” ——据市场调查显示，伦敦贵金属技术分析师Laura Nguyen评论

编辑观点:

黄金当前受到典型“避险资金流入与美联储鹰派抑制”的双重力量牵引，短期内或维持高位震荡态势。贸易担忧情绪虽然为黄金提供底部支撑，但美元强势与利率政策前景的不确定性依旧构成主要掣肘。