迈科期货：黄金反复震荡，白银略有走强

2025/7/21

一、财经要闻

　　1.美国7月密歇根大学消费者信心指数初值61.8，创五个月新高，预期61.5，前值60.7。5年通胀预期初值3.6%，创五个月新低，预期3.9%，前值4%。

　　2.美联储理事沃勒继续发出7月降息的呼吁，并指出他很担忧私营部门的招聘趋势。他还表示，如果特朗普提名自己担任美联储主席，他会答应。另外，特朗普再次在社交媒体平台发文，敦促美联储主席鲍威尔降息。

　　3.知情人士表示，美国财政部长贝森特最近私下向美国总统特朗普建议不应该试图解雇美联储主席鲍威尔。贝森特认为，除去目前整体经济因素，美联储官员已经发出信号，他们可能在年底前进行两次降息。贝森特警告，解雇鲍威尔可能带来经济、政治和法律后果。特朗普表示，不需要谁来跟我阐明解雇鲍威尔的利害关系。

　　4.美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌3.32个基点报3.8628%，10年期美债收益率跌3.98个基点报4.4095%。美债收益率下跌主要受美联储理事沃勒的鸽派言论及密歇根大学通胀预期回落影响。

　　5.欧盟成员国正式批准对俄罗斯第18轮制裁方案，首次对俄罗斯石油公司在印度的最大炼油厂实施制裁。此轮制裁还包括禁止“北溪”天然气管道相关活动、降低石油价格上限至47.6美元等。

　　6.日本6月核心CPI同比回落至3.3%，但仍连续第39个月超过央行2%的目标。更受日本央行关注的"核心-核心"CPI实际上升至3.4%，显示潜在通胀压力依然存在。

　　7.日本首相石破茂与美国财政部长贝森特举行会谈，要求大力推进关税谈判。正在日本访问的美国财政部长贝森特表示，两国可以达成“良好”的贸易协议，但暗示这一过程可能需要更多时间。尽管释放积极信号，但距离8月1日美国对日本出口商品的全面关税从10%上调至25%仅剩两周时间。谈判缺乏具体进展表明，两国在达成协议方面仍有相当距离，特别是针对汽车征收25%关税仍是主要分歧点。

　　二、基本面分析及结论

　　美联储理事沃勒继续呼吁7月份降息，是美联储为数不多的支持7月份降息的官员。美债收益率略有下行，美元指数略有回落，美股涨跌不一，货币政策预期略有宽松，但主流预期仍然是9月份再度降息，年内降息2次左右，7月份以来持续维持此政策预期不变。黄金价格反复震荡，白银价格跟随商品略有走高。后续关注点，一是美国关税政策，距离8月1日特朗普新的关税实施只有不到两周时间，关注美国同各国谈判进展以及最后选择关税落地还是再度暂缓，二是关注美国经济数据表现，预计近两周数据相对平稳。

　　结论：短线震荡略偏多，沪金主力合约关注774、770短线支撑，沪银主力合约关注9100短线支撑。