国信期货：支撑延续 金银震荡偏强

2025/7/22

  周一晚间，美元和美债收益率大幅走软，贵金属走高。纽约金主力合约上涨1.4%，报3406.40美元/盎司，沪金主力合约跟涨0.76%，报785.76元/克；纽约银收高87美分，报39.334美元/盎司，沪银上涨1.85%，报9420元/千克。

  消息面上，贵金属价格仍受多重因素交织作用。贸易端，欧盟探索对美关税反制但仍优先谈判、印尼19%关税或8月1日生效、印度拟九至十月与美达成协议，关税局势的不确定性推升避险需求，为贵金属提供支撑；“解雇鲍威尔” 风波虽被白宫否认相关计划，但共和党议员提刑事指控、特朗普政府拟审查美联储翻修工程，加剧政策公信力担忧与市场波动，强化贵金属避险属性；经济政策上，美国财长贝森特称若通胀数据低就应降息，并表示若对俄实施二级制裁将敦促欧洲跟随，这引发市场对利率走向的新预期，为贵金属注入金融属性支撑。

  展望后市，黄金市场处于“政策敏感期”，美联储动向与贸易摩擦主导短期波动，在突破 3380-3400 美元区间后，后市或向3450美元附近发起挑战；白银则剑指40美元附近关键位，工业属性与避险需求共振强化上行动能。地缘政治风险为贵金属提供支撑，黄金支撑区间锚定为3300-3350美元左右，白银需关注38.5美元附近支撑，政策面新动向是短期关键。