国信期货：贸易不确定性加剧，期金触及五周高点

2025/7/23

周二晚间， 因贸易不确定性加剧，贵金属走强。纽约金主力合约上涨1.1%，报3443.70美元/盎司，沪金主力合约跟涨0.91%，报792.94元/克；纽约银收高22.1美分，报39.555美元/盎司，沪银上涨0.75%，报9453元/千克。

消息面上，贵金属市场受三重因素驱动呈现震荡上行态势：其一，贸易局势不确定性加剧，美国明确8月1日为全球关税生效"较为硬性期限"，欧盟将贸易谈判与俄乌制裁脱钩，韩国考虑让步避免惩罚性关税，加拿大及日本协议进展失衡加剧全球供应链风险溢价，系统性危机倒计时推升黄金避险买盘；其二，美联储独立性危机白热化，财长贝森特坚称"应立即降息"，特朗普更威胁"利率需降3个百分点"，叠加白宫周四突访联储总部审查行动，政策公信力削弱导致美元指数承压，提振金银价格；其三，地缘政治风险外溢，日本首相支持率大跌引发执政危机、美国退出联合国教科文组织加剧国际关系紧张，或催化避险资金持续流入。

展望后市，黄金市场进入“政策敏感期”，短期波动由美联储政策预期及贸易摩擦主导。技术面呈现蓄势上攻形态，金价稳定支撑于3300-3350美元区间附近，后市或向3450美元附近发起挑战，需观察8月1日关税落地冲击及7月FOMC会议信号。白银则以38.5美元附近构筑坚实技术防线，工业需求与避险溢价共振下，价格将剑指40美元附近关键攻坚关口。