瑞达期货：黄金短期内走势或多以区间震荡为主

2025/7/25

隔夜，沪金主力2510合约跌0.78%报778.08元/克，沪银主力2510合约跌0.55%报9369元/千克；国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.77%报3371.3美元/盎司，COMEX白银期货跌0.55%报39.285美元/盎司。

随着市场对美欧贸易协议达成的乐观情绪升温，黄金作为避险资产的吸引力有所减弱。欧盟正与美国推进贸易协定谈判，该协议拟对美国进口的欧盟商品统一征收15%关税，原定8月1日实施的30%关税将因此豁免，其中汽车产品可能同样适用该税，与美日此前达成的贸易框架相呼应。虽近期关税担忧显著放缓，但市场仍维持一定的谨慎态度，因美国对韩国、印度等国15%-50%的关税威胁尚未解除，相关谈判仍在进行中。投资者同时关注中美贸易谈判进展，财长贝森特计划下周与中国官员会晤，或成为后续金价走势的关键变量。

宏观数据面，7月标普全球美国PMI指数升至54.6，创下2025年以来的最快增速，并实现连续30个月扩张。此次回升主要受到服务业强劲表现的推动，制造业产出也有所增长但增速相对温和，私营部门就业持续保持增长态势。上周初请失业金人数从22.1万降至21.7万，为连续第六周下降，远低于市场预期的22.7万，劳动力市场仍保有较强韧性，若7月非农就业报告继续维持强劲或进一步压制美联储9月降息空间，并对金价持续造成施压。关税预期趋于乐观推动近期各类经济指标上行，美国经济滞胀风险显著下行，地缘局势动荡提供金价底部支撑，短期内走势或多以区间震荡为主。

白银方面，近期白银强劲走势使得金银比较年初显著修复，但半导体工业用银及库存偏紧格局未改，或继续支撑其修复潜力。

操作上，逢低布局思路为主，短期注意回调风险。

沪金2510合约关注区间：780-810元/克；沪银2510合约关注区间：9300-9500元/千克。