美联储古尔斯比：通胀报告释放了不安信号，但不应对单月数据反应过度

2025-08-15

古尔斯比对降息仍持谨慎态度，他对服务通胀飙升感到担忧，并声称至少需要再看一份通胀报告才能确认价格压力是否持续。

芝加哥联储主席古尔斯比周五表示，本周好坏参半的通胀数据，加之关税带来的持续不确定性，让他对降息有些犹豫。他希望至少再看一份通胀报告，以确认持续的价格压力是否在升温。古尔斯比是今年12位联邦公开市场委员会有投票权的委员之一。

“近期数据有些好坏参半，”古尔斯比周五在接受CNBC采访时谈及近期通胀数据称，“我觉得我们至少还需要一份报告，才能判断我们是否仍走在黄金路径上。”他所谓的“黄金路径”即通胀放缓与劳动力市场稳定并行，最终导向降息。

古尔斯比呼应了本周早些时候的言论，他对周二公布的通胀报告中显示的高服务通胀表示担忧。他表示，本周公布的消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）报告对通胀走向“发出了不安的信号”，因为服务价格正在“飙升”，这“显然不会是暂时的”。 但他也表示，不应对单月数据过度反应。

美联储官员今年一直维持利率不变，等待观察关税及其他政策对美国经济通胀和就业的影响。不过，弱于预期的就业报告增加了9月降息的可能性。根据利率期货，投资者认为下月降息的概率超过90%。

古尔斯比表示，他希望等待更多经济数据出炉，并补充称“经济仍存在诸多优势”。

“我认为，我们需要弄清楚：哪些价格上涨是可以忽略的（因为我们认为是暂时性的），哪些又是需要回应的，”古尔斯比说，“如果我们继续获得类似于本月四份报告中的前两份那样的通胀报告，我会非常确信局势已明朗。”

古尔斯比发表上述言论之前，美国商务部周五数据显示，7月美国零售销售全面增长。未剔除通胀因素的零售销售额增长0.5%，6月数据被上修至增长0.9%。剔除汽车后的销售额增长0.3%。

晚些时候公布的密歇根大学消费者调查显示，美国8月份消费者信心指数回落约5%，为四个月来首次下滑。这种恶化在很大程度上源于对通胀的担忧日益加剧。

根据报告，未来一年的通胀预期意外从上个月的4.5%升至本月的4.9%，预期为4.4%。长期通胀预期也意外从7月份的3.4%上升至8月份的3.9%，预期为3.4%。本月结束了短期通胀率预期连续两个月下降、长期通胀率预期连续三个月下降的局面。不过，这两项数据仍远低于2025年4月和5月的短暂高点。

密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示，由于价格高企，耐用品的购买状况下降了14%，为一年来的最低水平。此外，个人财务现况略有下降，反映出购买力担忧加剧。相比之下，个人财务预期略有上升，同时收入预期略有走强，但收入预期仍然低迷。总体而言，消费者不再为4月份宣布对等关税后又暂停征收的最坏情况做准备。然而，消费者仍然预计未来通胀和失业率都会恶化。