机构看金市：8月25日

新华财经|2025年08月25日

国贸期货：多因素支撑下中长期黄金仍有上涨空间，白银则谨慎对待

方正中期期货：短期最大不确定性落地 贵金属具备开启新一轮上涨的条件

宝城期货：持续关注纽约金价在3400美元附近的多空博弈

Pepperstone：短期黄金可能还没有准备好突破，但长期仍被看好

盛宝银行：虽然面临夏季平静，但美联储年底前降息预期将支撑金价上涨

【机构观点分析】

国贸期货最新周报指出，在美联储9月降息预期较高背景下，贵金属价格短期料维持偏强运行，策略上建议多单继续持有或以回调做多为主。中长期来看，美联储9月仍有较大概率降息、全球地缘局势仍旧动荡复杂、逆全球化加剧和美元信用削弱支撑全球央行仍会维持净购金等因素支撑下，金价长期仍有上涨空间。但白银中长期或仍以基本面逻辑为主，上方高度和持久度仍需谨慎对待。

方正中期期货观点认为，上周全球贵金属市场先抑后扬。周内全球主要股市均走势强劲，贵金属短期多配价值下降，叠加市场担忧鲍威尔在全球央行年会的发言偏鹰，贵金属市场一度承压。但周五晚间鲍威尔“鸽”声嘹亮，市场对美联储9月降息预期升温，美元指数回落，贵金属市场结束盘整，反弹明显。预计在鲍威尔本次发言后，贵金属市场短期最大的不确定性落地，经过4个月的盘整后，具备开启新一轮上涨的条件。

宝城期货最新观点认为，杰克逊霍尔会议上，美联储主席鲍威尔发言偏鸽，这很大程度上使降息预期升温，美元指数下挫，金价上行。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，美国就业市场面临的下行风险上升，风险的平衡转变可能使得美联储调整政策立场成为恰当之举。北京时间22日22时后，纽约金一度跳涨40美元／盎司，美元指数由98.7跳水至97.7一线。短期降息预期升温，利好金价，但市场风险偏好回暖，则利空金价。降息预期或已反映在盘面，目前市场依旧是计价年内降息2次的概率较高。可持续关注纽约金3400美元多空博弈。

Pepperstone高级市场分析师迈克·布朗（Michael Brown）表示，尽管上周五鲍威尔的言论可能会引黄金的上涨，但围绕鲍威尔的前瞻性指引仍有一些悬而未决的问题。因此，在他看来黄金还没有准备好突破（并上涨）。但布朗也表示，他长期仍看好黄金，尤其是特朗普再次加大对美联储的攻击力度，进一步削弱美联储货币政策独立性的预期，在此过程中可能增强黄金作为硬资产的吸引力。

盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示，尽管黄金市场继续出现夏季平静，但美联储已敞开大门，将在年底前降息。这将使得收益率曲线变陡，美元走弱，这对黄金来说是一个积极的环境。因此，在汉森看来，虽然黄金仍处于一个平静的夏季市场，但预计金价在本周以及其后更长的周期内仍将上涨。只不过，在短期内，金价需要升至每盎司3450美元以上，投资者才能考虑4月份每盎司3500美元以上的历史高点。