详解李家超2025年施政报告：北部都会区强力提速 黄金与数字资产抢滩未来

21世纪经济报道 南方财经记者张伟泽 2025-09-18

9月17日，香港特别行政区行政长官李家超发布其任内的第四份施政报告，主题为“深化改革、心系民生、发挥优势、同创未来”。

李家超表示，改善民生是施政的最终目标。今年的施政报告围绕两大主轴——经济和民生，涵盖了北部都会区发展、金融市场建设、住房保障等多个重点领域，体现了香港特区政府在深化改革、促进发展方面的全面布局。

本次施政报告最受关注的改革举措主要集中在三个方面：北部都会区发展的制度化推进，成立由行政长官担任主席的发展委员会并制定专属法例；金融市场的多元化拓展，探索建立国际黄金交易市场以及T+1股票结算周期；住房政策的双向调节，在增加公营房屋供应的同时，将投资者入境计划住宅物业门槛从5000万港元降至3000万港元，体现了保障民生与激活市场并重的政策导向。

北部都会区聚焦执行层面
北部都会区概念最早在2021年的施政报告中提出，根据规划，北部都会区面积约300平方公里，该地区将成为以创科产业为经济引擎的都会区。

李家超表示，北部都会区与深圳接壤，面积和未来人口约占香港三分之一，是香港的新战略发展区域，具有巨大经济价值和发展潜力，能创造大量职位和提升生产力。

“虽然特区政府过去三年已加快建设，但北部都会区幅员广阔，所需资源投资庞大，我一直为此心急如焚。”李家超说。

因此，本次施政报告提到，将成立“北部都会区发展委员会”，以加速该区的发展、产业引进和项目落地，该委员会由行政长官担任主席。

该委员会下设三个工作组：一是发展及运营模式设计组，由财政司司长领导，核心任务是创新发展和融资模式。具体措施包括为产业园设计专门的运营公司和公私合作模式，研究从“价高者得”转向“产业绑定”的土地出让方式，设计股票、债券、政府注资等多元化融资方案。

二是大学城筹划及建设组，由政务司司长领导，核心任务是规划和建设北部都会区大学城。具体措施包括研究国内外成功模式并吸引顶尖大学入驻，推动香港优势学科与产业深度结合，分三批在2026、2028、2030年供应大学城土地，并与邻近的科技和医疗产业联动发展。

三是规划及发展工作组，由财政司副司长领导，核心任务是全流程统筹和提速。具体措施包括负责从规划到执行的全过程管理并整合各部门工作，设立专案监督办公室加快工程审批，确保项目按时推进。

团结香港基金土地及房屋研究主管梁跃昊对21世纪经济报道记者表示，本次北部都会区发展委员会的设立，进一步强化了行政长官在其中的领导角色，显示出特区政府对北部都会区发展的高度重视。该委员会也将更好地统筹特区政府各部门的协作。北部都会区的发展涉及多个不同部门，以往职能相对分散，流程衔接存在不足。委员会的成立将有效促进跨部门分工协作，提升整体工作效率。

李家超表示，特区政府将简化行政措施拆墙松绑，包括引入快速审批制度并采纳各地优秀建筑方法，结合海外和内地的成功建造技术、用料和设备等来降低工程成本并缩短工期。

李家超进一步表示，香港将订立加快发展北部都会区专属法例，授权特区政府制订简化的法定程序，包括成立法定园区公司；为园区公司设立专项拨款渠道以注入资金；管理指定地区跨境流动的便捷方法，包括人流、物流、资金流及数据和生物样本流，吸引科研及高端制造业落户香港；加快批出建筑图则；放宽各分区大纲图的准许用途及微调发展参数；加快缴付征收土地的赔偿等。

团结香港基金研究员郝亮对21世纪经济报道记者表示，本次的施政报告提到将修订加快发展北部都会区专属法例，这是一个创新举措。专属法例的制定，进一步确立了北部都会区的法定地位，使其从规划蓝图提升为制度化的推进平台，有助于推动规划与招商引资形成有效闭环。

梁跃昊指出，相比以往施政报告多着眼于北部都会区的顶层规划，今年施政报告针对北部都会区的内容则明显转向执行层面。报告不仅篇幅更多集中于具体行动，也提出更多实质性措施，标志着北部都会区发展正从愿景迈向实践，为市场提供了清晰的路线图。

吸引海外企业来港第二上市
今年迄今为止，香港股票市场保持强劲态势，恒生指数自年初已上涨超过20%，每日平均成交额接近2500亿港元，较去年同期接近翻倍。截至8月底，香港的IPO新股集资额累计超过1300亿港元，同比增长近六倍，位列全球第一。

针对资本市场的发展，本次施政报告指出，香港特区政府将通过“科企专线”协助内地科技企业来港融资，加强对国家建设科技强国的金融支持；进一步完善主板上市和结构性产品发行机制；研究优化“同股不同权”上市规定；探索缩短股票结算周期至T+1；推动更多海外企业来港第二上市；协助中概股以香港为首选回归地。

施政报告中提到，要推动更多海外企业来港第二上市。德勤中国华南区主管合伙人欧振兴对21世纪经济报道记者表示，香港吸引海外企业融资的核心优势，在于其与内地独特的互联互通机制，这一机制经过多年发展已趋于成熟。国际企业若选择在香港进行上市并符合相关要求，即可纳入互联互通，这对众多金融机构尤具吸引力。

欧振兴还指出，对海外企业来说，在香港第二上市流程相对简便，成本较低。若上市后企业认可本地的流动性环境，亦可转为在香港主要上市。

对于缩短股票结算周期至T+1的措施，欧振兴则指出，T+1结算机制在国际市场已逐渐成为主流，因此推动结算周期从当前的T+2缩短至T+1，也是香港资本市场与国际市场对标、实现接轨的重要方向。该机制可显著缩短资金占用时间，加快资金流转，并有效降低交易违约风险。同时，更短的结算周期能够提升市场整体流动性，进一步激活交易活力。

除了资本市场的发展规划，施政报告也提出要加速发展新增长点，建立国际黄金交易市场。

施政报告指出，香港特区政府将推动香港机场管理局及金融机构在港拓展黄金仓储，以三年超越2000吨为目标，建造区域黄金储备枢纽。香港也将推动金商在港建立或扩建精炼厂，并与内地研究在内地进行来料加工，精炼黄金后出口至香港作交易及交割用途。除此之外，香港也会建立香港黄金中央清算系统，为国际标准黄金交易提供高效可信的清算服务，并邀请上海黄金交易所参与，为未来与内地市场互联互通做好准备。

同时，施政报告提出，香港也将丰富黄金投资工具，协助发行人发行黄金基金，支持开发新产品如代币化黄金投资产品；支持业界成立黄金行业协会，建立与特区政府和监管机构的交流平台，加强推广及吸引“一带一路”客户，强化人才培训。

香港立法会议员李惟宏对21世纪经济报道记者表示，此次施政报告在去年提出建设黄金交易中心的基础上，进一步明确了具体推进方向。包括加强仓储等基础设施建设，以及建立中央清算系统——这是实现中长期互联互通目标的重要基础。参考股票、债券及基金市场互联互通机制的发展经验，黄金市场的互联互通也需逐步推进，率先构建完善的清算系统将为后续合作奠定坚实基础。

此外，对于市场热议的稳定币领域，施政报告中提到，香港正落实稳定币发行人制度，并就数字资产交易及托管服务的发牌制度制订立法建议。与此同时，香港证监会也正在研究，在充分保障投资者的前提下，扩展可提供予专业投资者的数字资产产品和服务的类型。

香港持牌虚拟资产交易所之一的HashKey Exchange董事总经理Randall Chan对21世纪经济报道记者表示，施政报告对于数字资产的政策，标志着香港的加密政策从“沙盒试点”正式进入“监管落地”的新阶段。“对于行业而言，施政报告的方针提升了监管的清晰度，同时，未来行业的合规门槛将会更高。除此之外，传统金融机构将有望加速入场。明确的监管框架，对于传统的大型金融机构打开了合规路径清晰的进入通道，或将推动一批机构在港设立数字资产相关业务。”

“出租”转向“置业”
惠民生是本届特区政府施政的重点之一。施政报告中提到，保障市民基本的住屋需求是施政的首要任务。

李家超指出，2026～2027年度起的五年期间，总体公营房屋建屋量（包括简约公屋）将达189000个单位，较其上任时增加约80%。三年前，公屋申请者平均要等候6.1年才可上楼，经过本届特区政府三年多的努力，公屋综合轮候时间已缩短整整1年至5.1年，进一步迈向2026～2027年度下降至4.5年的目标。

本次施政报告提出，在公营房屋供应持续增加的情况下，特区政府有条件加大力度协助基层置业。特区政府会增加居者有其屋计划（居屋）和绿表置居计划（绿置居）单位的供应，并优化出售及转让安排，协助更多公屋居民置业，同时便利资助出售单位的业主进入私楼市场，丰富房屋阶梯，协助不同阶层市民安居乐业。

梁跃昊表示，本次政策调整标志着香港置业阶梯由“出租”为主转向置业为主。过去特区政府增加房屋供应时，往往侧重于兴建公屋以缩短轮候时间。

而对于香港楼市，本次施政报告也提到，将优化新资本投资者入境计划，降低住宅物业投资纳入投资额的成交价门槛。具体而言，购买非住宅物业，可算入额由1000万港元提升至1500万港元，物业成交价则仍不受限制；如购买住宅物业，可算入额维持1000万港元，但可算入的住宅物业投资会放宽，成交价门槛由5000万港元下调至3000万港元。

德勤中国香港金融服务业税务主管合伙人潘宗杰对21世纪经济报道记者表示，这一调整对香港住宅市场，预计将产生积极影响。将门槛由5000万降至3000万港元后，可为高净值人士提供更多的置业选择，从而带动更多房地产市场需求。