分析观点：黄金现在并非“稳健的投资”

2025-10-16

经济学家兼资深投资者马克·斯库森(Mark Skousen)警告称，目前黄金的上涨使其更像是一种投机性押注，而非稳健的长期投资。斯库森以预测1987年“黑色星期一”股灾而闻名。

斯库森在10月14日接受大卫·林(David Lin)采访时表示，尽管黄金矿业股由于杠杆效应和利润率改善仍具备投资机会，但黄金本身的价格已达到不可持续的水平。

他指出，黄金价格的上涨与相对稳定的开采成本之间的差距正在扩大，从而推高了生产商的利润率。他提到，金罗斯黄金公司是他目前的首选之一，具有强劲上涨潜力。

然而，随着金价今年飙升至4200美元/盎司左右，涨幅近55%，斯库森警告称，这一资产可能已经被高估。

他将此次飙升描述为“更多的投机行为”，而非审慎的投资，并建议投资者考虑获利了结，而非在当前价位入场。

他说道：“4200美元/盎司的金价本身似乎已经非常高了。目前来看，这更像是一种投机行为，而非一项值得买入并长期持有的稳健投资。希望市场出现回调，给我们带来更好的买入黄金的机会，”

这位投资者凭借其市场预测赢得了信誉。他强调，回调将为未来积累黄金提供更健康的投资机会。

事实上，黄金的强劲势头已促使一些分析师预测其未来几个月可能触及5000美元/盎司关口。

然而，黄金的动能指标正显示出疲软迹象，暗示回调可能即将到来。

在美联储主席鲍威尔暗示将采取鸽派立场，加剧市场对即将降息的预期后，围绕黄金的市场人气进一步增强。

交易员目前预计美联储将在10月份降息25个基点，并在12月份再次降息。

与此同时，中美贸易紧张局势再度升温，加上美国政府长期停摆，加剧避险需求。

美国政府停摆已导致关键经济数据的发布被迫中止，从而使美国及海外的政策决策更加复杂化。