机构看金市：10月16日

新华财经|2025年10月16日

•广州期货：即便技术性回调风险存在也无法改变贵金属中期上行走势

•海通期货：美联储开启降息周期是金银价格上涨的核心驱动力

•铜冠金源期货：避险资产获资金青睐 贵金属处于强势上行阶段

•Tanglewood Total Wealth Management：尽管金价目前处于历史高位且看似超买 但与股票市场相比它仍然被低估

•澳新银行：预计到2025年底现货黄金价格将升至每盎司4400美元

【机构分析】

•广州期货表示，多重利多因素共同构筑了当下贵金属的强势格局：地缘政治与政策不确定性持续催生旺盛的避险需求；美联储开启降息并极可能在年内继续维持宽松政策以对冲潜在经济风险，显著改善了贵金属的持有环境；全球央行持续战略增持提供长期结构性支撑。在核心驱动因素清晰、美国关税和政府“停摆”风险等短期催化剂仍构成潜在支撑，甚至可能进一步发酵的情况下，即便技术性回调风险存在，也无法改变贵金属价格中期上行走势。后市维持偏多思路，密切关注核心驱动因素的动态变化。

•海通期货表示，近期贵金属价格迅猛上涨，是金融属性与基本面共振的结果。从宏观层面来看，美联储开启降息周期是金银价格上涨的核心驱动力。降息预期导致美元实际利率下行，显著提升了贵金属等非生息资产的吸引力。同时，地缘政治风险和全球经济不确定性仍然存在，促使避险资金持续流入贵金属市场。中长期来看，支撑贵金属走强的宏观基础依然存在，例如全球央行持续的购金趋势、地缘政治风险仍然存在、美联储开启降息周期等。然而，目前市场已累积巨大涨幅，交易显得非常拥挤，技术性回调风险较大。

•铜冠金源期货表示，美国政府停摆时间延长、美联储官员发表更多鸽派言论以及贸易紧张局势持续升级，都支撑金价进一步上涨。美国法院暂时禁止特朗普在政府关门期间大规模裁员，稍早白宫“管家”称关门期间政府裁员或超1万人。近期美联储主席鲍威尔的言论增强了人们对未来几个月一系列降息的预期，市场押注10月降息25个基点概率高达98%，12月再降息的可能性亦达100%。特朗普“钦点”美联储理事米兰表示，贸易不确定性使降息更为迫切，今年再降息两次“听起来是现实的”。目前美国联邦政府停摆持续发酵，贸易摩擦再度升级，避险资产获资金青睐，金银价格屡创新高，当前金银价格处于强势上行阶段，特别是伦敦白银现货紧缺，处于逼仓状态未有缓解迹象，预计金银价格还将继续上行。

•Tanglewood Total Wealth Management的创始人、总裁兼首席投资官约翰·梅里尔表示，全球主权债务的上升是目前推动黄金需求的最大因素。投资者迫切希望保护财富，因为全球法定货币的购买力正在下降。与此同时，不断上升的债务为长期国债带来了重大风险，而长期国债曾经被认为是终极的避险资产。除了不受控制的政府支出外，美国对俄罗斯的美元武器化以及日益加剧的全球贸易战正在侵蚀人们对美元作为世界储备货币的信任。“黄金已成为替代品，因为没有哪种货币足够大、足够稳定或足够自由来作为储备货币。”梅里尔指出，逆全球化趋势使得各国在开发新型储备货币方面的合作变得越来越困难。尽管金价目前处于历史高位且看似超买，但与股票市场相比，它仍然被低估。

•澳新银行预计，到2025年底，现货黄金价格将升至每盎司4400美元；到2026年6月将达到每盎司4600美元的峰值。而随着美联储结束其宽松周期，预计2026年下半年黄金可能出现更低的涨幅。此外，预计到2026年6月，现货白银将达到每盎司57.50美元的峰值。对美联储独立性、政治不确定性、贸易局势、地缘政治紧张局势和不断膨胀的债务的担忧日益加剧，将继续保持对黄金的战略投资兴趣。澳新银行警告称，美联储的鹰派立场和强于预期的美国经济增长可能给黄金带来下行风险。