提防金价跌宕起伏中呛水

　　2007年12月08日 □威尔鑫投资 杨易君  【中国证券报】

　　本周国际现货金价以783美元开盘，最高上试806.4美元，最低下探776.95美元，截至周五午盘时分报收801美元，较上个交易周上涨17.5美元，涨幅2.23％，周K线呈现一根回调抵抗的小阳线。

　　油市方面的指引，本周油价先抑后扬，周初与金市的关联不大，但周末油价再度与金价形成联袂回升格局，金价与油价的关联或将进一步趋强。伊朗核问题因美国情报局认为伊朗没有从事核武器研究计划而出现缓和，这也进一步减少了支持油价上行的依据。短期油市累积了很多投机获利盘，因此油价可能会在88.50美元的季度均线附近有所反复，故不能太过希望短期油价能对金市带来多少支撑。

　　从COMEX市场中期金仓位变动分析，在11月20日-27日金价回升构筑双顶右顶的交易时段内，基金没有在期金市场盲目追涨，金价的上行来源于现货市场买盘。而商业机构的操作明显感觉不如基金专业，在金价形成右顶的过程中，商业机构对于市场的判断进一步体现出较大分歧，有逢高抛空锁定现货利润的套期保值，但更有追涨建立多头的不明智行为。目前基金的绝对净多持仓量仍处于一个非常高的水平，且本轮基金在期金上大幅建仓始于今年8月中旬，故如果金价就此结束本轮涨势，基金在期货市场中的获利不会像以往一样丰厚。因此金市当前的技术性调整为上升中继整理，金市未来几个月仍存在创新高的动能。

　　从目前宏观形态来看，金价最终上行突破的概率较大，但过程却未必那么简单，这对参与保证金交易的投资者而言务必注意，因为很多这类投资者都无法承受金价三五十美元的颠簸，故当前耐心等候新的操作时机可能较为适宜。

　　此外，笔者需要提醒，对从事保证金交易的投资者而言，稳健赚钱才是我们最终的目的。很多投资者喜欢将自己操作的利润段与金价波段的涨跌幅作比较，看自己有没有跑赢金价指数的涨跌，如果投资者抱着这样的心态参与，最终失败的可能很大。因为这意味着我们常常需要重仓进行长时间的持仓。记住，请将黄金作为你赚钱的工具，而不是将其视为与你赛跑的对手！如果你欲与黄金指数赛跑，黄金指数10次可以输给你9次，但它将依然永存。而你一旦输一次，则存在被市场淘汰的可能。 

股市震荡投资黄金有诀窍 配置实金需要选好品种
 
　在北京菜市口百货，千足金饰品每克售价为228元，足金为215元。

　　唐元春

　　理财专家表示，在通胀的背景下，家庭资产配置中至少应保留10％的实物黄金，以抵御资产贬值的风险，具体而言，目前对于一个资产过百万的普通中产阶层家庭来说，可以持有500-1000克的实物黄金。

　　黄金是保守型品种

　　根据《黄金投资价值研究报告》，在1999年-2004年间，如果将资产100％投资上证综指，则投资回报率是18.57％，但是风险指标却高达51.03％；如果增加10％的黄金投资，其余90％仍然投资上证指数，则平均收益是15.88%，风险指标下降至40.13%，投资收益率虽然有所下降，但是投资风险下降的幅度更为显著。

　　黄金分析专家表示，在家庭资产配置中，保留一定比例的实物黄金，可以达到保值的功能，以应付不时之需，但是因为黄金是保守型的品种，长期投资回报率并不高，投资比例也不宜过高。根据国外专家提供的经验，在家庭资产配置中，保持10％-20％左右的黄金比较合理。

　　800美元以下考虑建仓

　　从长期的历史走势看，与其他商品价格相比，黄金价格走势滞后，带来的投资回报也较小，并非一个好的短炒品种。

　　黄金分析专家表示，准备长线持有实物金的投资者不同于短炒黄金的投机者，切忌急着追高建仓，长线投资者可在金价回落至800美元/盎司下方后逢低入市，以防一入市就被套。

　　另外，金价与国际商品价格走势紧密相关，目前油价90美元/桶附近整理。根据美联储的预测，从今年四季度到明年，美国经济的增长速度将放缓，如果美国经济带动全球经济增长放缓，则对石油等商品的需求增长也会放缓，商品价格有回调压力，这种压力最终会传导至兼具商品和货币属性的黄金上。

　　配置实金要选好品种

　　目前国内的实物黄金包括纪念性、装饰性的品种和纯投资品种。

　　前者包括各种纪念类金条、金币和黄金首饰制品，这些实物黄金价格除了受金价影响外，还取决于收藏价值和艺术价值等的变化，一般都附加了较高的加工成本，如果回购时其收藏价值和艺术价值得不到体现，则保值功能大打折扣。如普通金饰品，目前金店回收时就只根据金价回收，投资者要损失大量的加工费。

　　后者则包括黄金投资公司和商业银行推出的金条、最近商业银行推出的金交所交易品种Au100g和Au99.99等。这些实物金没有附加价值，金价紧随国际金价波动，价值容易鉴别和把握，比较适合普通投资者的长期配置。