危还是机 金银价格回调专家说法打架

2011年04月15日 来源：【成都商报】  记者 吕波  实习记者 张蒙

“银价站上200美元后算是跑赢通胀，而当银价站上200美元以后，其价值投资比如金融价值、工业价值才会体现。”———宋鸿兵

白银已经退出人文领域200年了，只有一个饰品的价值，已没有任何投资价值，白银过去10年的走势非常惊心动魄。”———马光远

成都最近几日天气阴晦，田小妹的心情也有一丝阴霾。

通过这几天的了解，田小妹对金银投资有了一定认识，其中，门槛低、涨幅大的白银让田小妹尤其心动。

然而就在这几天里，由于国际油价暴跌，令金银价格随之小幅下挫。更让田小妹“咬牙切齿”的是，业界专家们的观点也开始相互打架：看多的，乐观地把白银吹成天堂；看空的，则悲观地把白银说成是洪水猛兽。

如今国际金价和银价分别站在1450美元/盎司和40美元/盎司的门槛，那么投资白银的下一站是天堂还是地狱？过去它们到底有着什么样的历史？田小妹打算再发动资源多询问几个专家。

金银价格高位盘整

专家观点冲突激烈

田小妹研究发现，今年白银涨得比黄金更厉害。昨日下午，黄金价格是1462美元/盎司，较去年12月31日的价格1418美元/盎司，仅上涨了3%；而白银价格从去年底30.82美元/盎司上涨到目前的41.14美元/盎司，上涨了33%！

显然，白银的上涨幅度远远大于黄金，这让田小妹对投资白银颇为心动。但前不久，以金融学者、《货币战争》的作者宋鸿兵为首的“看多派”和以经济学家马光远为代表的“看空派”就金银投资的观点相互打架，令她颇为纠结！

宋鸿兵在不同场合不止一次地推销自己“白银将是你一生最大的一次投资机会”这一观点。他认为，2011年的银价将突破50美元/盎司大关。同时，这位白银的“看多派”先锋认为，白银涨到50美元仅仅是回到1980年价位，但还远未弥补近30年的通货膨胀。

宋鸿兵指出，50美元～200美元之间的银价是追近30年来的通胀，银价站上200美元后算是跑赢通胀，而当银价站上200美元以后，其价值投资比如金融价值、工业价值才会体现。

与宋鸿兵观点相反，经济学家马光远则是“唱衰”白银的“看空派”。马光远曾说：“白银怎么爬上去，怎么跌下来，比中国股市还厉害。”

马光远认为，黄金作为央行储备，本身仍然是一个定海神针，而且黄金人为操纵不了，每次大通胀，大家首先想到以黄金保值、增值。但白银现在已经退出人文领域200年了，只有一个饰品的价值，已没有任何的投资价值，白银过去10年的走势非常惊心动魄。

真实的白银历史：

曾被亨特兄弟操纵暴涨

专家观点打架，让田小妹颇为矛盾：投资黄金吧，觉得门槛高，而且上涨空间似乎不大；投资白银吧，又怕未来印证马光远的说法“暴涨暴跌”。

“历史上来看，白银就是暴涨暴跌的品种。”一位同事告诉田小妹，实际上，在1980年，由于亨特兄弟操纵，白银曾经从2美元涨到50美元，然后又被打回原形。

田小妹一查，果然如此。上世纪70年代初，邦克·亨特和赫伯特· 亨特兄弟俩发现，白银是电子工业和光学工业的重要原料，但白银价格却在2美元/盎司附近徘徊，他们图谋通过操纵白银的期货价格从中获利。

两兄弟从1973年到1980年期间在纽约商业期货交易所大量购入白银，白银价格从1973年12月的2.90美元/盎司开始不断上升，到1980年1月21日，银价已涨至有史以来的最高价———每盎司50.35美元。

这种疯狂的投机活动，造成白银的市场供求状况与生产和消费实际脱节，市场价格严重地偏离其价值。最后，纽约商业期货交易所在CFTC（美国商品期货交易委员会）的督促下，对白银期货市场采取了包括提高保证金等一系列措施，1980年3月27日意图操纵期货价格的亨特兄弟因无法追加保证金而崩盘，白银市场价格出现疯狂下跌。

白银历史上真实的故事，令田小妹心惊不已。她还发现，在2008年金融危机时，国际白银价格在短短7个月内从21.19美元/盎司，暴跌至8.44美元/盎司，跌幅接近60%！

金银可能面临调整

回调或是买入机会

那么，到底该选择黄金还是白银？面对当前得高价位，又该如何投资？

迷茫的田小妹只好向一些贵金属分析师咨询。“现在购入黄金或者白银，都不是恰当的时机。”威尔鑫首席分析师杨易君告诉田小妹，现在价格已经是一个历史高点，风险已经累积较高，而对于黄金和白银选择，“如果一定要选择，我更建议投资黄金。”

杨易君说，根据过去20年的走势来看，金价和银价的比例是在40到100之间的，如果该比例靠近40，则说明银价增长过快，更适合购入黄金；如果比例接近于100，则适合购入白银。“现在金价银价的比例是37%，显然投资者更适合中长期投资黄金。”杨易君同时预测，黄金价格还是值得看好的，金价在未来2年内或将突破1500美元/盎司，涨至1700美元/盎司。

而另一家机构，天鑫洋的首席分析师蒋云川也建议田小妹选择黄金，“黄金和白银涨跌幅是一致的，但是白银涨跌幅更大。”蒋云川认为，目前金银价格虽然创出历史高位，但后市有调整的可能，如果调整，白银调整幅度将大于黄金。他同时认为，黄金大牛市尚未结束，调整应该是买入时机。