机构看金市：1月14日
机构看金市：1月14日
新华财经|2026年01月14日
•瑞达期货：美联储独立性威胁叙事再起 金银价格续创历史新高
•申银万国期货：宽松的流动性环境为贵金属的上涨提供有力支撑
•南华期货：贵金属仍处于易涨难跌的格局中
•VanEck：如果作为储备货币黄金的真实价值比目前价格高几个数量级
•花旗集团：预计一季度金银仍将看涨 但警惕关键矿产第232节关税决定的扰动
【机构分析】
瑞达期货表示，美国2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI上涨2.6%，均与前值持平。美司法部对鲍威尔启动刑事调查，市场对美联储独立性的担忧急剧升温，受避险需求推动金银价格续创历史新高。前期公布的非农新增人数未达市场预期，失业率意外下降，市场对美联储于1月启动降息的概率预期已趋近于零，但市场普遍预期年内仍有至少50基点的降息空间。世界黄金协会最新报告显示，去年11月全球央行净购黄金45吨，购金同比增速仍保持在较高区间，央行购金延续稳定态势，为金价提供中长期底部支撑。展望未来，近期美委地缘局势升温、美联储独立性威胁叙事再起，提振避险需求，白银实物库存紧缺格局难以迅速缓解，显著放大价格弹性。美联储扩表计划强化流动性宽松叙事，在流动性趋于宽松且降息预期延续稳固的背景下，贵金属中期看多逻辑尚未发生明显松动，中长期仍以逢低布局思路对待，短期注意回调风险。
申银万国期货表示，近期公布的经济数据显示美国通胀压力缓解，就业仍然疲软，美国12月核心CPI反弹幅度低于预期。美联储降息预期强化，全球同步处于降息周期，宽松的流动性环境为贵金属的上涨提供有力支撑。对于黄金而言，美元信用动摇、央行购金等逻辑支撑依然稳固，黄金长期上行趋势有望延续。白银和铂金兼具金融和工业属性，除受到宏观因素驱动外，还受到供需缺口的额外支撑。白银供给持续紧张，矿产供应增量受限，而光伏等工业需求保持稳健增长，受价格上涨刺激，白银投资需求活跃。铂金供应同样面临制约，随着混合动力汽车的普及，铂金的尾气催化剂需求增加，氢能需求成为未来核心增长来源。随着铂金价格的上涨，铂金投资需求也被激活。因此，白银、铂金价格中枢有望依托宏观环境和供需缺口稳步上移。
南华期货表示，地缘局势提升避险情绪，及鲍威尔遭刑事调查加剧美联储独立性担忧等因素影响，金银价格续创历史新高。白银方面的强势受供应端缺乏弹性，全球库存流通阻塞，而投资需求强劲，国内工业需求刚性，美国期货交割需求旺盛，以及COMEX白银2602合约在交割月前一个月逆势增仓引发的交割担忧等因素提振。数据方面，美核心CPI略低于预期，同比增2.6%，持平近五年最低水平，CPI同比增2.7%符合预期，“新美联储通讯社”称联储观望态度不大可能变，美联储观察显示1月降息概率不足5%。总体上，贵金属仍处于易涨难跌的格局中，突破新高后上方空间重新打开，中长期维持看涨，回调仍视为补多机会，但波动加剧下建议做好仓位控制。
资产管理公司瓦内克（VanEck）的分析师表示，尽管黄金正在迅速接近每盎司5000美元，但黄金作为储备货币的真实价值可能比实际价格高出几个数量级。分析师指出，在关于美元主导地位持久性这一问题的讨论中，各国央行正在以创纪录的速度买入黄金，但如果黄金必须支持全球货币供应，黄金的“真实价格”不是现在在屏幕上看到的价格，“当以全球主要央行的货币负债为基础，以它们在每日外汇周转中所占的份额加权计算黄金的隐含价格时，黄金的估值非常惊人。”该机构分析师认为，目前发达市场正与高政府债务作斗争，迫使央行“印”更多货币以保持系统流动性。“随着这堆纸币朝着无限的方向增长，有限资产黄金的价值理论上必须上升才能跟上。”
花旗（Citi）分析师表示，2026年第一季度金价将升至每盎司5000美元以上，银价将达到每盎司100美元，但尽管银和其他工业金属可能会继续跑赢大盘，但随着全球紧张局势缓解，金价可能在2026年晚些时候受到重大冲击。分析师指出，地缘政治风险加剧、实体市场持续短缺、美联储独立性再度出现不确定性是此次金银价格大幅上涨的主要原因。但分析师们警告称，围绕即将到来的关键矿产第232节关税决定的延迟和不确定性，对“贸易流和价格构成巨大的二元风险”，可能引发资金外流或导致白银价格暴跌，并拖累其他贵金属和贱金属出现战术性抛售，但仍将其视为牛市中的买入机会，因为整个金属综合体的潜在看涨驱动力保持不变。但地缘政治紧张局势将在一季度以后缓解，这降低了晚些时候对贵金属的需求，尤其是黄金最容易受到下行修正的影响。
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