机构看金市：3月20日
机构看金市：3月20日
新华财经|2026年03月20日
•海通期货：流动性挤兑再现，贵金属短期下行
•银河期货：地缘升级推升加息担忧，金银遭受压力
•金瑞期货：市场风险偏好剧烈收缩，金银短期承压
•Azuria Capital：随着债务风险持续加剧，黄金仍具有强劲上涨动力
•Investinglive.com网站：宏观压力下金价短期仍面临压力
【机构分析】
海通期货表示，美联储利率决议点阵图显示大多票委态度较为一致，即本年度内只进行一次降息，本年度前三个季度的美元流动性受限的情况依然会维持下去。目前地缘变动是影响贵金属盘面的最大因子，伊朗能源设施遭袭意味着战事出现“一次重大升级”，在流动性受限的背景下，资金抛售贵金属转向原油，叠加流动性受限的预期被美联储确定，贵金属短期会出现回调趋势，等待后续流动性宽松或战局出现拐点后的补涨。中长线角度来看，目前主要的国际地缘风险叙事趋势未改，可以逢低做多长期持有。
银河期货表示，近期市场呈现原油与贵金属逆向运行的特征，贵金属需要面对由能源价格高企引发的流动性收紧和降息预期走弱的压制。本次美联储维持利率水平不变，需要基于当前极大的不确定性而保持观望，但从投票结果和点阵图看，官员们整体变得更加鹰派。同时，英国央行和欧洲央行也维持利率不变，但市场对于未来欧美央行进入加息周期的担忧走高并将之计价，金银再度遭受流动性下杀带来的拖累。往后市看，在局势未能明朗之前，市场仍将主要围绕地缘相关的消息进行交易和拉锯，加息阴影之下，预计金银短期内将可能面临一段时间的“逆风”。
金瑞期货表示，美联储3月议息会议保持谨慎，鲍威尔强调降息需要看到通胀出现持续进展，且讨论了加息的情况，但不在基准假设内；联储立场偏鹰对金银价格构成利空。此外近期中东局势进一步发酵引发能源与供应链隐忧，市场逻辑持续由通胀忧虑及政策转鹰主导，美债利率和美元持续偏强。在流动性冲击与政策偏紧预期的双重压力下，市场风险偏好剧烈收缩，投资者转为“现金为王”策略；金银短期承压于流动性挤兑与美债收益率、美元双强的共振压制。短期内金银价格或维持偏弱大幅波动，政策预期、避险情绪与流动性争夺将继续主导这一阶段行情。而中长期看，全球高债务、地缘风险及白银结构性短缺等核心支撑未变。接下来需要密切关注中东局势发展。
阿祖里亚资本（Azuria Capital）创始人兼首席执行官Tavi Costa在接受媒体采访时表示，当前黄金的回调只是贵金属大级别牛市初期的杂音，政府债务不断攀升、央行政策空间有限，这些因素将长期支撑金价走高。Costa进一步说，虽然黄金正面临流动性收紧与利率预期转向带来的压力，但宏观环境依然提供强劲支撑。黄金长期走势的核心驱动因素并非短期市场情绪，而是全球债务的不可持续现状。包括美国在内的各国政府利息支出不断攀升，已挤压其他领域的财政支出空间。因此他预计，无论通胀数据或传统经济指标如何，政策制定者都会优先选择降息以减轻偿债负担，这一转变将为黄金提供强劲上涨动力。
Investinglive.com网站最新点评文章写道，金价在过去24小时内大幅下跌，因中东紧张局势升级推高油价引发全球利率预期重新定价。与石油相关的更高通胀正在增加延长限制性政策的可能性，推动债券收益率和美元走高，这两个因素都是黄金的关键阻力。作为一种非收益性资产，黄金在实际利率上升时吸引力降低；同时，考虑到黄金与美元的反向关系，在利率预期提升和美国经济相对韧性的支撑下，美元走强进一步增加了金价的压力。在当前环境下，利率预期和实际收益率对黄金的影响比传统避险资金流更大。在此宏观压力下，金价短期的反弹都会面临新的抛售，预计短期4800美元可能成为金价的阻力。
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