黄金经历剧烈波动后出现明显反弹
黄金经历剧烈波动后出现明显反弹
2026-03-24
周一（3月23日）美盘时段，黄金和白银市场经历剧烈波动后出现明显反弹，看跌势力似乎已显疲态。美国总统特朗普在Truth Social上宣布推迟对伊朗能源基础设施的军事打击计划，导致油价暴跌约10%-13%，美元走软，这为贵金属提供了短期喘息机会。尽管整体仍受高利率和美元压力影响，但技术面显示超卖迹象明显，空头动能可能接近尾声。
现货黄金早盘一度暴跌逾8%，触及四个月低点约4,099美元，后强劲反弹，盘中交易在约4,388-4,442美元区间。现货白银表现更具韧性，从低点反弹，盘中接近67-69美元，部分日内涨幅0.6%-1.4%，金银比收窄至约64.4:1-65:1。
自2月28日中东冲突爆发以来，黄金累计跌超15%-17%，较1月高点约5,595美元回落约20%-22%；上周五创1983年以来最差单周表现。但今日从低点回升显著，显示市场情绪转向，空头获利了结、价值买盘和部分避险回补介入。
地缘政治催化剂
特朗普声明称美伊过去两天进行了“富有成效的对话”，指示国防部推迟五天对伊朗核设施、发电厂及能源基础设施的打击，视后续谈判进展而定。他表示对话将持续整个星期。
这一消息引发市场广泛逆转：油价崩至约86-92美元/桶区间（日内曾低至84美元附近，跌幅超13%），美元指数承压走低（约99.0-99.8附近），全球股市反弹，债券价格上升。伊朗方面否认直接沟通，称特朗普声明可能是缓和市场恐慌或“买时间”的手段。
基本面分析
今日贵金属的剧烈V形走势直接反映了市场对伊朗局势“降温”预期的快速切换：
早盘油价高企（冲突初期推升能源成本）和通胀担忧主导，导致美联储降息预期进一步减弱，高实际收益率环境加剧无收益黄金的机会成本，引发强制多头清算和避险需求“错配”——战争本应推高金价，但反而因“油价吸走避险资金+滞胀恐惧”而崩盘。
午后油价暴跌后，通胀压力短期缓解，美债收益率略回落（10年期约4.33%-4.39%），美元指数下挫，这直接为贵金属打开反弹窗口。
高利率仍是核心压制，美联储紧缩预期未变，能源冲击初期强化“更高更久”利率路径，美元强势压制非美需求。但特朗普推迟打击的声明改变了叙事，油价崩盘降低滞胀风险，部分释放被压抑的避险和通胀对冲需求。央行购金结构性支撑仍在（新兴市场持续积累），银的工业属性在油价回落中相对韧性更强（金银比收窄）。
长期看，全球债务高企、货币贬值担忧和地缘不确定性仍支撑贵金属作为“再定价”工具，但今日行情凸显短期主导仍是利率/美元与能源通胀的拉锯——油价回落缓解压力，但若谈判无进展或伊朗反击，高波动将持续。
技术分析
日线图显示价格上周暴跌至4,400-4,500美元强支撑区，早盘测试4,098-4,200美元关键低点后反弹。RSI(14)进入超卖区（约26-30附近），显示极端卖压，潜在反弹信号。MACD持续下行，但柱状图收窄，暗示空头动能减弱，可能出现底背离。
关键支撑：4,200-4,300美元，若失守，可能加速跌向200均线约4100美元和4000心理关口。
阻力：4,650-4,700美元（近期破位区），若收复可看4,800-5,000美元。
整体：短期熊市修正中，但超卖+地缘缓和可能引发死猫反弹，需警惕若破4,400美元则下行风险加大。移动平均线多数看空（强卖信号），但长期趋势仍偏多。
机构观点
Kitco资深市场分析师Jim Wyckoff在今日分析中强调，贵金属市场正面临通胀担忧和利率上升的双重压力，但地缘风险（如伊朗局势）与美元走弱提供支撑。他指出技术面超卖信号明显。Wyckoff认为，当市场在重大利好（如战争缓和）下无法大幅上涨时，可能表明多头疲惫；反之，今日反弹中，熊市力量可能已耗尽，价值买盘和空头回补推动反弹。他整体看好贵金属长期前景，但短期波动大，受美联储政策和地缘事件主导，建议关注支撑位守住情况和技术指标转强。
高岭期货金属交易总监David Meger也表示：“隔夜抛售延续多头清算，受利率预期驱动。特朗普帖子引发戏剧性逆转，整个市场反弹。波动将继续。”
伊朗战争加剧美联储分歧：沃勒转向谨慎观望，鲍曼坚持年内三次降息
2026-03-20
美联储理事沃勒周五表示，他对伊朗战争背景下油价飙升给通胀带来的影响持谨慎态度，不过疲软的就业市场仍可能促使其支持今年晚些时候降息。
“保持谨慎是合理的，”沃勒周五在接受CNBC采访时表示，“这并不意味着今年剩余时间都会按兵不动。我只是想静观其变，如果形势发展良好，且就业市场持续疲软，我将再次倡导在今年晚些时候下调政策利率。”
美联储官员本周维持利率不变，并继续预计今年将有一次降息，同时承认中东战争导致经济不确定性上升。
沃勒曾在1月份反对美联储维持利率不变的决定——当时他援引就业市场持续疲软的理由——他表示，本周本会再次投反对票，但伊朗战争让他暂停了这一想法。
沃勒称，油价高企持续的时间越长，其对核心通胀产生影响的风险就越大。他补充说，这场冲突看起来已更具长期性，这增加了油价长期居高不下的风险。
“这与对玩具加征关税完全不同，”沃勒表示，“对玩具加征关税，不会渗透到经济中的所有其他商品。但石油是一种重要的中间投入品，到某个时候，它的影响将会传导开来。”
在与政策决定一同发布的经济预测中，官员们将2026年通胀预期从2.4%上调至2.7%。值得注意的是，他们还将剔除波动较大的食品和能源类别的核心通胀预期也上调至2.7%。
在会后声明中，政策制定者强调了中东冲突带来的经济不确定性，美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上也反复提及这一主题。
官员们还删除了会后声明中“就业市场显现稳定迹象”的表述，取而代之的是“失业率近几个月基本未变”。
沃勒表示，有研究表明就业盈亏平衡点约为零，这是评估就业市场强劲程度的另一个挑战。
“我的大脑理解其中的数学逻辑，但直觉上我无法接受这种情况是合理的，”沃勒说。
周五早些时候，美联储负责监管的副主席鲍曼在接受福克斯商业频道采访时则表示，她仍维持2026年三次降息25个基点的预期。
“现在判断伊朗及冲突可能带来的影响还为时过早，我确实预计，我们将开始看到一些供给侧政策逐步在经济中发挥作用，”她说。
鲍曼还赞扬了本周公布的计划，该计划将放宽华尔街贷款巨头的资本要求，此举可能释放数十亿美元用于放贷、股票回购和股息发放。
当被问及她所关注的金融体系潜在威胁时，鲍曼表示，“存在一些网络风险，这些风险远超此类风险，可能比私人信贷或杠杆贷款领域的风险更早显现。”
美联储理事沃勒：有理由对高油价谨慎，但若就业疲软，今年晚些时候再主张降息
03-20
美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，在评估货币政策走向时需要保持谨慎，但就业市场若持续疲软，他可能在今年晚些时候重新呼吁降息。
沃勒周五在接受CNBC采访时表示，"谨慎是必要的。这并不意味着我会在今年余下时间按兵不动。我只是想观望局势走向，如果情况尚可，劳动力市场继续走弱，我将再次开始主张在今年晚些时候下调政策利率。"这一表态为其未来政策立场留有空间，也令市场对年内降息预期保持关注。
美联储本周维持利率不变，官员们将今年降息次数维持在一次的预期，同时承认中东战争带来的不确定性上升。沃勒透露，他本周原本会再次投票反对维持利率不变，但伊朗战争的爆发令他踌躇。
伊朗冲突带来油价风险，通胀前景趋于复杂
沃勒指出，霍尔木兹海峡关闭预示着更大的通胀压力，油价上涨最终可能影响核心通胀。他强调，当前的谨慎态度并不意味着今年余下时间将按兵不动。
他指出，油价的传导效应与单纯的关税冲击有本质区别。"你对玩具加征关税，并不会渗透到经济中的所有其他商品。但石油是重要的中间投入品，它最终会传导出去。"他将这一传导风险与关税对通胀的影响明确区分。
在本次议息会议的经济预测中，美联储官员将2026年通胀预期从2.4%上调至2.7%，核心通胀预期同样上调至2.7%。会后声明着重强调了中东冲突带来的经济不确定性，美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上亦多次回应这一主题。
劳动力市场评估趋于保守，就业语境悄然生变
沃勒今年1月曾对美联储暂停降息的决定投下反对票，理由是劳动力市场持续疲软。他透露，本周他原本会再度投票反对，但伊朗战争的变数令他选择暂时观望。
值得注意的是，美联储本次会后声明删去了此前将劳动力市场描述为"企稳迹象"的措辞，改为表述失业率"近几个月几乎没有变化"，措辞趋于审慎。
沃勒还提及一项研究挑战了其对劳动力市场的直觉判断——该研究认为就业盈亏平衡增速约为零，这令评估劳动力市场强弱更加复杂。"我的大脑理解这背后的数学逻辑，但我的直觉无法接受这是正常状态，"他说。
鲍曼维持全年三次降息预期
同日，美联储负责监管的副主席米歇尔·鲍曼表示，由于担心劳动力市场疲软，她预计今年将会有三次降息。
“我仍然对就业市场感到担忧，”鲍曼在接受福克斯商业频道采访时表示。“为了提振劳动力市场，我支持在2026年底前降息三次，”她说道。在本周的美联储政策会议上，FOMC成员一致决定今年只降息一次。
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