机构看金市：3月25日
机构看金市：3月25日
新华财经|2026年03月25日
•申银万国期货：中长期来看贵金属价格中枢将持续上移
•新湖期货：流动性转向交易使得当前金银价格仍处于下跌趋势的左侧
•国信期货：市场难以形成一致方向 短期贵金属波动加剧
•盛宝银行：受市场担忧情绪打压 黄金正在被抛售
•Phillip Nova：短期内黄金价格可能会持续波动
【机构分析】
•申银万国期货表示，受美国有意停火并与伊朗谈判的相关消息刺激，原油价格回落，风险偏好修复，带动贵金属反弹。本次贵金属调整核心驱动源于降息预期下修与流动性冲击的双重压制，一是降息预期下降导致美元指数和实际利率上行，二是全球风险偏好承压导致流动性紧张。从中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移。一方面地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续，另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，同时特朗普频繁干预美联储独立性，因此去美元化进程将持续推进，全球央行持续增加黄金储备。黄金的长期上行趋势不变，白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动幅度相对更大。
•新湖期货表示，美国有意提出为期一个月的停火方案，原油和美元指数回落，金银大幅走强。短期市场信息多空交错，不确定性极高，流动性转向交易使得当前金银价格仍处于下跌趋势的左侧，建议投资者谨慎交易。贵金属投资的中长期逻辑未变，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势不可逆甚至加速，将继续支撑贵金属中枢上行，后续贵金属可能仍偏强。
•国信期货表示，美联储官员近期表态偏谨慎，古尔斯比称通胀成首要风险，不排除加息可能；米兰虽仍预计年内降息四次，但警告若出现通胀第二轮效应可能需要加息，政策路径不确定性加剧市场波动。此外，世界黄金协会表示地缘风险推动更多央行将增持黄金，为金价提供长期支撑；但土耳其考虑动用黄金储备支撑本币，印度延长黄金进口关税配额，显示央行行为出现分化。短期来看，中东局势释放多重复杂信号，宏观政策预期分歧加大，市场难以形成一致方向，贵金属波动加剧，交易难度显著上升，预计金银将维持高波动震荡格局。
•盛宝银行分析师表示，美以伊战事持续引发全球市场的广泛宏观经济冲击，迫使投资者重新评估通货膨胀、利率、经济增长和流动性状况。作为过去一年中为数不多仍呈上涨态势的流动性资产之一，黄金正在被抛售。黄金正受到担忧情绪的打压，即高能源价格将推高通货膨胀并抑制短期内美联储进一步降息的预期。
•Phillip Nova分析师表示，短期内黄金价格可能会持续波动。地缘紧张局势通常会推动避险需求，但当前能源价格居高不下以及美元持续走强的环境限制了黄金的上涨势头。在更明确的地缘局势走向出现之前，黄金很可能会受到市场消息引发的波动影响，每一项关于美以伊战事的声明都有可能引发黄金走势的大幅逆转。
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