机构看金市：3月26日
机构看金市：3月26日
新华财经|2026年03月26日
•五矿期货：通胀预期尚未完全缓解 贵金属仍面临估值压力
•华西证券：黄金新一轮行情启动或要等到美联储降息预期重启
•光大期货：金价处于高波动区间 关注何时回归上升通道
•摩根大通：黄金可能只是短暂的回调以等待买入机会
•新加坡华侨银行：黄金并未失去其避险资产的吸引力
【机构分析】
•五矿期货表示，当前地缘局势已成为市场核心焦点，金价走势受相关消息面扰动显著。近期油价回落虽有助于缓解全球通胀压力，进而在一定程度上减轻市场对美联储进一步加息的担忧。后续若美以伊战事出现缓和，高能源价格及供应链扰动对全球经济的压力将逐步缓解，各国央行加息概率有望下降，黄金或将重拾上涨动能。不过，油价高位带来的通胀预期尚未完全缓解，美联储短期内难以获得通胀明确回落的数据支撑，叠加此前各国央行的谨慎表态，贵金属短期仍将面临估值压力。
•华西证券表示，黄金波动率已显著放大，仍需严控仓位。拉长周期来看，支撑黄金的中长期逻辑依然存在：一方面，地缘局势加速演变下，美元信用边际弱化，全球央行“去美元化”的底层逻辑并未动摇；另一方面，美债规模持续攀升，对宽松货币的依赖度依然较高，因此尚不存在黄金趋势性反转的基础。本轮金价的大幅回调更多属于前期超涨后的深度修正，预计后续筑底修复需要较长时间。黄金新一轮行情启动，或要等到美联储降息预期重启。
•光大期货表示，美国2月进口价格环比涨1.3%，创2022年3月以来最大单月涨幅，同比涨幅达1.3%，为2025年2月以来最高水平；剔除石油后，进口价格环比仍上涨1.2%，创2022年1月以来新高，说明压力已从能源向更广泛商品领域蔓延。地缘局势方面，美以伊战事走向仍然充满着不确定性，也就意味着金价或处于高波动区间。银铂钯当前走势跟随黄金上下波动，黄金作为贵金属“压舱石”作用显著，关注金价何时回归上升通道。
•摩根大通在报告中指出，尽管在美元走强以及市场普遍进行风险规避的情况下，黄金价格较美以伊战事爆发前的1月峰值显著回落。但从历史上来看，这种情况可能只是短暂的回调以等待再次买入的机会，而且长期来看，随着美以伊战事持续的时间越长，对黄金看多的理由反而会越充分。
•新加坡华侨银行策略师克里斯托弗·王表示，由于人们在消息面影响下预期美以伊战事能够缓和，并且美元的强势有所减弱，黄金避险需求开始重新显现。这进一步证明了黄金并未失去其避险资产的吸引力。它曾一度被美元挤出市场，而现在这种压力正在缓解。短期内，黄金价格可能会继续受到美联储政策路径预期、美元走势以及地缘局势变化的影响。不过，此次反弹表明，黄金价格仍存在支撑，除非实际收益率显著上升。
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