机构看金市：5月13日
机构看金市：5月13日
新华财经|2026年05月13日
华泰期货：近期贵金属以震荡偏强格局为主
恒泰期货：货币定价的锚转向“硬资产” 黄金此轮周期不会就此结束
中信期货：CPI超预期强化利率约束 地缘风险提供对冲，金价或延续区间运行
The Gold Forecast：美国通胀数据打击短期看涨者 未来金价仍取决于通胀轨迹和中东局势
瑞银：仍认为今年黄金价格将达到新高
【机构观点分析】
华泰期货最新观点认为，美国通胀压力重燃，进一步挤压美联储年内降息空间。但目前市场风险偏好出现转好迹象，对于黄金投资的需求或略有增强，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主。白银方面，当下白银与黄金宏观逻辑类似，但由于风险情绪的回升，白银价格相较于黄金略微偏强。白银本身价格预计同样维持震荡偏强格局。
恒泰期货最新观点认为，中期来看，黄金市场交易逻辑正从对“战事推升通胀”转向“经济增长受阻”，美联储或将改变策略，降低利率并恢复量化宽松政策，这一举措将对黄金构成利好驱动。从长周期维度来看，货币信用主导交易逻辑，地缘政治决定资源分配，货币信用决定资产分流。后冲突时代，传统的货币信用框架或面临失效，极端下全球对美元不信任加深，货币定价的锚转向“硬资产”，黄金作为衡量主权信用的唯一尺度以及主权货币进行备兑支付的最终手段，黄金此轮周期不会就此结束。
中信期货最新研报支撑，隔夜美国CPI数据全面超预期对黄金形成压力——核心CPI月率0.4%、年率2.8%，住房成本环比上涨0.6%，剔除住房后的核心服务价格环比上涨0.45%，显示通胀黏性并非仅由能源价格驱动。数据公布后两年期美债收益率上行，美元短线走高，金价一度下挫约10美元，但随后跌幅收敛，整体反应相对克制。这一方面源于市场对CPI偏高已有部分预期，另一方面地缘风险的同步升级提供了对冲，避险需求为金价提供下方支撑。从资金面看，近期主要黄金ETF持仓维持高位，全球黄金ETF在4月转为净流入后增持趋势延续，实物投资性需求仍为中期金价提供支持。展望后市，短期黄金仍处于通胀利率压制与地缘风险支撑的拉锯格局。本周后续关注美国PPI数据以及美联储官员讲话，沃什即将接任主席后的政策路径表态将成为下一个重要变量。
The Gold Forecast执行制片人Gary S.Wagner在最新点评中写道，通胀加剧和中东停火前景恶化的趋同驱动了美元走强。对于黄金等以美元计价的大宗商品而言，即使美元指数小幅上涨，也会提高买家的有效成本，并通常引发抛售压力。尽管最近几周，持续的经济衰退担忧和央行延续购金的迹象提振了黄金，但周二的美国通胀数据等仍使得看涨者短期退出。未来金价走势仍将受到两种叙事的影响：其一是通胀轨迹。如果美国5月份CPI数据证实4月份的加速并非异常，那么对9月份降息的预期将进一步减弱，在支撑美元的同时给黄金带来持续的下行压力；相反，核心通胀的降温可能会迅速重振鸽派情绪。其二则是中东局势，谈判的全面破裂和潜在的军事升级将对石油和黄金造成巨大的看涨冲击，可能会压倒后者的美元走强逆风。
瑞银贵金属策略师乔尼·特韦斯（Joni Teves）表示，仍认为今年黄金价格将达到新高，而且中长期来看，价格有可能超过其预期基准水平。特韦斯指出，此次黄金上涨的推动因素依然稳定——主要得益于私人投资者和中央银行需求的不断扩大。在宏观经济和地缘政治不确定性加剧的情况下，黄金正逐渐成为核心投资组合配置的一部分。在特维斯看来，当前的市场整合为投资者提供了建立仓位的机会，因为市场似乎仍存在投资不足的情况。“如果金价回落至每盎司4000美元的水平，应被视为积累黄金持仓的好时机。”
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