机构看金市：5月18日
机构看金市：5月18日
新华财经|2026年05月18日
国信期货：通胀飙升压制 金银承压大幅回调
南华期货：滞胀交易可能是下一个贵金属上涨的重要叙事
瑞达期货：金银价格仍面临地缘与美联储政策预期的双重不确定性
阿德里安·戴资产管理公司：短期竞争性力量将压制金价
RJO Futures：长端利率走高打压近期金价 短期关注4500美元关键支撑
【机构观点分析】
国信期货表示，美国通胀数据全面超预期，交易员已基本排除美联储今年降息的可能性，对年内加息的押注有所升温。受此影响，美元指数连涨四日突破99关口，10年期美债收益率飙升近14个基点至4.596%，创一年来最大单日涨幅。利率预期收紧对无息资产贵金属形成直接压制。此外，印度对部分银制品实施进口限制，短期或抑制实物需求。展望后市，宏观利率收紧与加息预期升温短期压制金银，预计金银将延续震荡偏弱格局。
南华期货表示，能源价格高企与中东局势反复推升美联储2027年加息预期，市场预计美联储年内加息概率接近30%，并已经定价至2027年3月时美联储将加息一次。美元指数和10年期美债收益率近期进一步上行，直接抬升黄金机会成本并抑制黄金估值。中期看，贵金属市场交易集中在中东地缘冲突反复下的不确定性、美联储货币政策预期、经济滞胀与金融市场风险等。下方支撑来自央行购金需求托底。在油价高企时间拉长风险下，滞胀交易可能是下一个贵金属上涨的重要叙事，后续需重点关注经济放缓信号对风险资产的压制作用，若相关信号得到进一步验证，将为金价上涨提供支撑。相反，如若中东地缘局势降温、油价回落，通胀压力得到有效缓和，那么美联储重新启动降息的关键环境将逐步形成，这也将利好黄金投资需求回流，推动金价上行。
瑞达期货表示，当前贵金属市场处于“地缘避险支撑”与“美元及实际利率持续压制”并存的博弈格局之中，短期内大幅走高的可能性依然有限。展望后市，金银价格仍面临地缘与美联储政策预期的双重不确定性。若美伊停火预期反复拉锯，或通过原油价格反弹、美元中枢抬升、削弱降息预期、美债利率走高的路径继续压制金价表现。而从中长期视角来看，美元信用弱化及新兴国家央行持续购金提供底部支撑。整体来看，短期贵金属市场或延续宽幅震荡走势。
阿德里安·戴资产管理公司（Adrian Day Asset Management）总裁表示，短期内继续看平金价走势，但这并不意味着金价持平于当前水平，而是随着短期竞争力量轮流占据上风，黄金可能会继续表现的相当不稳定。他解释说，短期内，油价上涨和全球央行收紧政策的倾向表明金价将承压下跌。但从长远来看，从长远来看，过去三年推动黄金的因素将再次显现：面对美国全球地位的恶化，各国央行和其他机构将稳步买入黄金。
RJO Futures高级大宗商品经纪商Daniel Pavilonis表示，他认为黄金上周晚些时候的下跌主要是对中东局势缺乏实质性突破的反应，以及国债收益率的上升——国债收益率本身就是对加息可能性的反应。他解释说，近期长端利率走高，这表明市场面临来自粘性通胀的全面风险。但是，“确实认为（黄金）最终会走高。”他表示，目前只是看到一些溢价被取消，金价只是回到会前的趋势。展望本周，Pavilonis称，英伟达的盈利是一个重大风险，“尤其是对科技行业来说，即使是最轻微的坏消息也可能产生巨大的影响。”具体点位方面，他表示将继续关注现货金价在4500美元这一关键支撑的表现，若失手4500美元，金价可能继续下探3800美元的位置。
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