世界铂金投资协会：铂金遭遇黑色一季度，需求暴跌31%，现货自历史高点回落逾900美元
世界铂金投资协会：铂金遭遇黑色一季度，需求暴跌31%，现货自历史高点回落逾900美元
2026-05-18
世界铂金投资协会最新报告显示，受伊朗战争等地缘政治冲突影响，2026年第一季度全球铂金市场录得26.8万盎司供应过剩，这是六个季度以来首次出现季度过剩，结束了此前连续五个季度的供应短缺格局。
价格巨震与供需格局逆转
现货铂金经历了极为动荡的价格走势。在2025年全年暴涨127%之后，现货铂金于2026年1月触及每盎司2918美元的创纪录高位。然而随着黄金领涨势头减弱，以及2月底中东冲突全面爆发，投资者为应对保证金追缴纷纷抛售贵金属头寸，铂金价格迅速回落至2000美元附近。
报告显示，第一季度铂金市场总需求同比下降31%至150万盎司，净投资流出高达22.5万盎司，汽车和珠宝消费同步走弱，共同对需求端形成显著拖累。供应端方面，第一季度总供应量同比激增18%至170万盎司，矿产供应增长22%成为主要推动力，回收量亦因高价格刺激同比增加7%。
全年展望：短期趋势逆转，连续四年短缺格局不改
尽管第一季度数据令人意外，WPIC在季度报告中仍预测全年供需趋势将发生逆转。2026年全年铂金市场将连续第四年出现供应缺口，WPIC已将全年缺口预估从两个月前预测的24万盎司上调至29.7万盎司。
2026年全年，WPIC预计矿产产量将保持稳定，回收量同比增加9%，推动总供应量小幅增长2%至740万盎司。需求端则面临下行压力，珠宝需求预计下降12%，投资需求大跌54%，汽车需求亦减少2%，全年总需求预计降至770万盎司。
地缘政治传导：能源冲击与投资情绪双重压力
WPIC指出，伊朗战争对铂金市场的冲击主要通过间接渠道传导。中东地区本身并非铂金的主要直接消费市场，但霍尔木兹海峡航运受阻导致能源价格飙升，通过推升通胀和加息预期抑制了投资者的风险偏好。高企的能源价格增加了通胀和利率上升的可能性，投资者的黄金等主流贵金属持仓遭遇大规模保证金追缴，铂金被迫同步遭遇抛售。
WPIC首席执行官Trevor Raymond表示，尽管地缘政治带来了不利影响，铂金需求仍展现出良好的抗风险能力。即将出台的排放法规利好汽车领域的需求，而对区域能源安全的关注重新激发了市场对氢能技术的兴趣，这是拉动铂长期需求的重要动力。
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