加息预期压顶，金价重回颓势
加息预期压顶，金价重回颓势
新华财经北京5月27日电 周二（5月26日）国际现货黄金市场迎来大幅回调，现货黄金单日下跌1.38%，盘中再度跌破4500美元。本轮金价快速走弱，核心源于美联储加息预期重燃与美元走强的双重压制，中东地缘冲突虽推升油价与通胀担忧，却未能扭转黄金短期弱势格局，市场陷入货币政策与地缘风险的激烈博弈。
具体分析来看，美联储货币政策转向预期，是压制金价的核心利空因素。随着新任美联储主席正式宣誓就职，市场对货币政策收紧的押注快速升温，市场普遍预计美联储将于12月加息25个基点，彻底扭转此前市场普遍预期的降息路径。作为无息资产，黄金在高利率环境下的持有成本显著上升，资金更倾向于流向美债、美元现金等高收益资产。与此同时，美元指数小幅走强至99.15，全球避险资金更多流向美元而非黄金，进一步削弱了黄金的配置吸引力。
中东地缘冲突反复，并未给黄金带来有效支撑，反而形成反向拖累。美国对伊朗南部霍尔木兹海峡附近目标实施防御性打击，打破市场停火乐观预期，伊朗方面强硬回应并保留报复权利，加剧冲突长期化担忧。作为全球能源贸易咽喉，霍尔木兹海峡航运受阻，能源价格飙升推高全球通胀预期。按常规逻辑，黄金作为通胀对冲工具理应受益，但此次通胀预期升温，反而强化了美联储加息的必要性，货币政策的利空效应完全覆盖黄金的抗通胀与避险属性，形成“油价涨、金价跌”的反常走势。
此外，美国国内经济数据表现分化，也限制了黄金的避险溢价。5月美国消费者信心指数小幅回落至93.1，就业担忧升至2021年以来高位，低收入家庭受油价上涨冲击显著，消费板块表现疲软。但美股在人工智能概念驱动下持续走强，标普500与纳斯达克指数双双收涨，经济韧性与通胀担忧并存的格局，让美联储利率决策更趋谨慎，黄金的避险需求难以充分释放，整体溢价空间受限。
综合来看，黄金短期仍将处于承压状态，4500美元上方压力显著，美元走强、高利率预期与技术性抛售形成三重压制。但中长期来看，中东地缘冲突的不确定性仍未消除，霍尔木兹海峡航运受阻问题若持续，油价与通胀风险将长期存在，为黄金提供潜在支撑。因此，当前金价回调并非趋势反转，而是货币政策与地缘博弈下的阶段性调整。
后市需重点关注两大核心信号：一是美国PCE通胀数据表现，二是美伊谈判的最新进展。在美联储货币政策方向彻底明朗前，黄金市场高波动性或将延续，短期操作需谨慎应对，长期可密切跟踪金价在高利率环境下的韧性表现，等待布局契机。
（作者：王盛浩，中州期货高级分析师，投资咨询证号：Z0021754）
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