美联储鹰派立场强化高利率预期，白银连续走低，谨防破位
美联储鹰派立场强化高利率预期，白银连续走低，谨防破位
2026-06-05
周五亚洲交易时段，现货白银延续调整走势，价格下跌约3%，回落至71.80美元附近。随着市场重新评估美联储未来政策路径，高利率预期持续升温，白银市场遭遇明显抛售压力。
近期影响贵金属市场的核心因素来自美国货币政策前景。由于美国通胀压力依然顽固，美联储多位官员近期持续释放鹰派信号，强化市场对于利率将在较长时间内维持高位的预期。
美国堪萨斯联储主席施密德在堪萨斯经济论坛讲话时表示，当前美国经济面临的最大风险仍然是通胀问题。他指出，美联储目前面临的重要选择是继续保持耐心观察，或者进一步提高利率以确保通胀回到目标水平。
这一表态引发市场对未来政策进一步收紧的担忧。对于白银而言，高利率环境通常不利于价格表现。由于白银本身不产生利息收益，当市场利率持续处于高位时，投资者更倾向于配置收益率较高的债券及货币市场工具，从而削弱贵金属吸引力。
与此同时，美国国债收益率维持高位运行，也进一步增加了持有白银的机会成本。收益率上升通常伴随美元资产吸引力增强，这对包括白银在内的贵金属市场形成明显压力。除了利率因素外，市场当前的关注焦点集中在即将公布的美国5月非农就业报告。作为衡量美国经济和劳动力市场状况的重要指标，非农数据将直接影响市场对于美联储政策路径的判断。
市场普遍预计，美国5月新增非农就业人数约为8.5万人，低于4月份的11.5万人；失业率预计维持在4.3%水平不变。同时，平均时薪年率预计从前值的3.6%回落至3.4%。分析人士认为，如果就业数据继续表现强劲，将进一步强化美国经济保持韧性的预期，并推动市场提高对于美联储维持高利率甚至进一步收紧政策的押注。在这种情况下，美元指数和美债收益率可能继续获得支撑，从而对白银构成新的压力。
不过，即使就业数据略弱于预期，市场对于美联储政策预期的调整空间可能相对有限。原因在于，目前美联储官员更加关注通胀风险，而非经济增长放缓。因此，除非就业市场出现明显恶化，否则市场可能仍将维持对高利率环境的判断。从市场情绪来看，目前白银市场正处于利率预期主导阶段。投资者对于未来政策方向高度敏感，任何涉及通胀和就业的数据变化都可能引发价格剧烈波动。
从日线结构观察，白银在前期快速上涨后出现明显技术性调整，价格跌破短期均线支撑并进入高位修正阶段。目前71.50附近构成重要支撑区域，若跌破该位置，则可能进一步测试70.00整数关口；上方则重点关注74.50和76.00附近阻力区域。MACD指标高位死叉迹象逐步形成，红柱持续缩短，显示多头动能明显减弱。RSI指标自超买区域快速回落，反映市场短线调整压力上升。
从4小时周期来看，白银已形成阶段性回调结构，短期均线系统开始转弱。当前价格围绕72美元附近震荡运行，若后续有效跌破71.50支撑，则可能打开进一步下行空间；反之，若重新站稳74.50上方，则有望缓解调整压力并重新测试76美元区域。短周期MACD维持空头排列，显示短线走势仍偏向弱势整理。
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