商品日报（2月5日）：贵金属再度下行沪银重挫 碳酸锂多合约触及跌停
商品日报（2月5日）：贵金属再度下行沪银重挫 碳酸锂多合约触及跌停
新华财经北京2月5日电（郭洲洋、张瑶）国内商品期货市场2月5日跌多涨少，其中集运欧线涨超3%，高硫燃油、LU、SC原油涨超1%。下跌品种方面，沪银、碳酸锂跌超10%；铂、沪锡跌超7%；沪铜、国际铜、BR橡胶跌超3%；工业硅、烧碱、焦煤、沪铝主力合约跌超2%；钯、铝合金、鸡蛋、丙烯、塑料、红枣、沪锌、铁矿石、多晶硅跌超1.5%。
截至5日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1653.48点，较前一交易日下跌50.22点，跌幅2.95%；中证商品期货指数收报2280.10点，较前一交易日下跌69.24点，跌幅2.95%。
地缘局势反复推升集运欧线涨近4% 燃料油跟随原油反弹
近期地缘局势反复，市场避险情绪抬升，推动集运欧线期货再度上涨，主力合约5日终盘录得3.86%的涨幅，领涨商品市场。当前集运市场核心矛盾在于地缘风险与基本面疲软之间的博弈，近两日盘面波动主要受宏观地缘主导。在海通期货看来，非基本面因素的扰动可能会更多影响节前盘面的波动，包括地缘冲突以及商品市场情绪等。光伏抢运规模短期较难证伪，整体订舱暂未出现增量，对处于现货交易逻辑真空期内贴水幅度较大的主力2604合约来说存在较强的情绪向上催化，但实际成色仍需更多等待节后追踪，盘面整体以震荡为主。银河期货指出，MSK宣布ME11航线2月开启复航，但地缘局势冲突升级对冲部分复航预期，预计上半年欧线出现大批量复航仍较为困难，伊朗局势风险尚未解除，关注后续谈判情况。春节前后现货运费相对处于真空期，但春节后现货进入淡季，运价预计重回下跌通道，需重点关注下跌速率。
地缘扰动不断同时也刺激国际油价波动率显著上升，隔夜油价强势提振国内原油系及相关品种5日多数上涨，截至下午收盘，高、低硫燃料油和SC原油主力合约均涨超1%。近期能源板块波动受伊朗局势影响较大。周初伊朗与美国计划开展谈判的消息一度导致油价大幅回撤，但近两日地缘局势再度出现波折，市场担忧情绪升温推动原油反弹，并带动FU、LU盘面再度上涨。目前谈判前景未定，且此期间波澜不断，消息面的变化可能造成能源市场反复波动。就燃料油自身基本面而言，华泰期货指出，高硫燃料油当前基本面偏强，亚太地区现货边际收紧，市场结构较为坚挺，且由于高硫燃料油是伊朗的主要出口产品之一，因此对于伊朗局势的风险敞口较大。此外，在委内瑞拉原油供应减少后，国内沥青炼厂开始寻找替代原料，伊朗原油和燃料油是潜在选项，高硫燃料油需求存在一定增量预期。低硫燃料油方面，当前基本面矛盾不明显，市场压力有限，因此主要跟随原油端波动。
贵金属再度下行沪银跌近11% 碳酸锂多合约触及跌停
美国晚间公布的ADP就业数据表现疲软，一度令美元承压，但市场对美联储“鹰派”以及“强美元”政策的预期再度推动美元指数上涨。同时，由于投资者抛售权重科技股并转向买入价值股，美股下挫，金银亦受到拖累。此外，地缘局势的缓和预期也削弱了避险需求。今日国内贵金属全线收跌，其中沪银主力合约收跌10.85%。总的来说，在剧烈的波动后，美国关键数据推迟发布，国内春节将至，国内外投资者逐渐谨慎。虽然对贵金属长期看多的普遍观点变化不大，但短期内更倾向于波动运行。对于白银来说，国投期货分析认为，由于白银是市场风向标，所以在上涨过程中，白银涨幅居前，而近期下跌时，白银跌幅也是居前的。目前仍在美联储降息周期，且地缘格局和产业逻辑亦有重大变化，因此，此轮下跌可能更偏向是牛市中的回调，在经历大幅上涨之后，回调可能存在两种方式，一是以空间换时间，短期快速下跌，调整快速到位；二是以时间换空间，快速下跌后盘面出现反复，并随后开始稳步回调。基于目前白银持仓和库存结构、地缘博弈等因素，目前预判后者的概率可能更高些。春节假期后，若白银没有太大波动，那么其他商品可能会重新回到自身的交易节奏中。
市场氛围再度转弱，金属也普遍下跌，其中碳酸锂显著回落，多合约在盘中触及跌停。监管力度加大导致资金流出，同时节前备货已基本告一段落，下游需求季节性减弱。而据市场预计，节后磷酸铁锂排产仍有环比下滑压力，不过碳酸锂供应同样有所减少；此外，库存去化与结构性需求也形成了底部支撑。展望后市，五矿期货认为，碳酸锂基本面改善预期未变，国内碳酸锂维持去库，容量电价政策利好未来需求。当前下游低库存背景下，节前原材料备货议价能力不高，价格风险释放后，短期底部或存在支撑。但近期商品市场波动较大，市场氛围影响大于基本面变化。
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