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周評:金價頹勢受阻 但言牛市過早-美国【中华商报】

2009-06-29 08:22:45     [来源] --     [作者]      [点击数] 3497    

國際黃金市場周評:金價頹勢受阻 但言牛市過早
 
Thursday, 25 June 2009 21:54 作者: 楊易君  美国【中华商报】
 
 
【本報特稿】本周國際現貨金價以933.4美元開盤,最高上試942.4美元,最低下探912.6美元,截至周五午盤時分報收941.5美元,較上個交易周上漲8美元,漲幅0.86%,周K線呈現一根先抑後揚的“錘頭”小陽線。
 
  盡管近期美元表現疲軟,但黃金市場並未獲得對應的有效提振,而是呈現振蕩調整格局。周二金價下穿915美元後呈現出強勁反彈,使得近期金價頹勢受阻,但筆者以為尚未改變整個金市趨空的實質內涵。當然,金價在周二下探912.6美元後形成持續性的回升,並突破了金價見頂990美元後調整的趨勢線,故短期似乎也不宜盲目看空。故總體而言,維持對金價區間振蕩運行的判斷可能相對客觀。
  基本面上也盡管存在看似對黃金的利好消息,但要麼已在一季度反應了這種利好,要麼這種利好顯得過於宏觀空洞。行業報告顯示,一季度全球黃金需求同比增長38%,原因是黃金投資產品購買量大幅增加,抵消了珠寶消費以及工業用黃金需求不旺對金價造成的負面影響;保爾森公司(Paulson&Co.)5月15日向美國證交會提交的文件披露,該公司旗下的基金大規模增持了黃金,包括黃金投資基金和黃金公司的股票。據記者不完全統計,保爾森在黃金方面的投資已經接近70億美元。關於黃金ETF的運作思路,一般投資人不能盲目效仿跟蹤。他們的戰略運作時間很長,至少3、5年以上,戰略運作時間超過絕大多數以投機獲利為目的的對沖基金。他們不會在乎階段性10%、甚至20%~30%的金價波動。而我們很多保證金投資者顯然無法承受這樣大幅的金價逆向波動。就近期而言,黃金的首飾消費及投資需要都相對靜淡,缺少黃金形成牛市的條件。而整個宏觀經濟基本面上也沒有呈現出明顯改善,但市場似乎還存在投機氛圍可以進一步延續的環境。就金市而言,筆者以為,至少在7月底前,黃金不大可能有真正的牛市、甚至不大可能有牛市序幕。這段時間金價或以區間振蕩運行,或以調整為主。

  周二金價一度下探912.6美元,隨後在周四形成一度的強勁反彈,使得短期金價的頹勢明顯受阻,但言轉強則為時過早。周四金價的強勁反彈,符合振蕩下跌中的反彈意義。下面我們進一步從技術面上對金價的運行予以解析。如08年12月以來的金價日K線圖示:

  目前金價在K線形態上正形成以2月1006.2美元,6月990美元為高點的雙頂形態。雙頂頸線為4月低點863.8美元,該價位當時是年線與半年線的共振支撐點。如果雙頂成立,那麼金價下跌的理論高度為雙頂高度,即理論跌幅在721.4美元。但在實際計算時,我們不宜一步到位做過大預測,可以附加波浪理論對目標逐步推導。即我們認為雙頂形成後會經曆一個A、B、C浪的調整。1006.2~863.8為A浪下跌,863.8~990美元為B浪反彈,隨後迎來C浪下跌。而C浪的目標可以通過A浪來推導,即關注A浪下跌的138.2%和161.8%黃金分割位,也可能成為C浪調整目標。2004年1、4月的雙頂沒有完成理論跌幅,而是在A浪下跌的138.2%位置獲得絕對支撐,理論與實際誤差精確到可以忽略的0.5美元以內。故如果金價縱深調整,809.4美元、775.8美元附近應該是我們先行關注的兩個價位。而不宜一味認定理論的721.4美元附近。如果確實存在調整C浪,從目前金價已經上行突破見頂990美元後的下跌趨勢線H來看,整個C浪的運行也可能由系列複雜子浪構成。

  此外,雙頂的右頂(990美元)又由一個複合的“頭肩頂”形態構成。頸線在941美元附近。金價階段性見頂990美元後,曆經13個時間之窗之後的調整,最低於周二下探912.6美元,周三迎來強勁反彈,最高上試941美元,形成短期金價頹勢遭遇破壞的表象。但進一步分析後發現,周三至周五亞洲盤面的金價強勁反彈,剛好回抽頭肩頂頸線。故暫只能算作頭肩頂破位後的頸線回抽確認。而這個回抽頸線的反彈似乎也應必然出現。圖中所示,金價在910~920美元面臨四大強勁支撐:季度均線、半年均線、863.8~990美元上行波段回調的61.8%黃金分割線912美元、同樣是該波段的阻速線2/3線,這四個強支撐點形成了周三金價的強反彈。也說明這四點支撐確實存在的作用力。

  此外,我們知道黃金與白銀存在一致的運行節律。銀價周K線2、6月頂部對應的RSI、KDJ已形成明顯的頂部背離態勢,示意銀價存在更大縱深調整可能。如果這樣,基於金銀運行的高度關聯,金價形成調整的可能也非常大。而我們進一步通過美元、黃金市場的資金流向與分布分析,也並未看出黃金在近2個月可能出現的牛市信號。就短期而言,基於周三金價反彈對近期頹勢的形態有所破壞,如果在未來3個交易日內金價沒有進一步下穿900美元,不排除金價迎來弱勢反彈的可能,周五金價在亞洲盤面進一步維持強勢並向上遠離近期的下降趨勢線H,說明這個短期反彈存在進一步延續的可能。

  此外周四金價仍以相對的強勢收盤,且在一定程度上“脫離”美元走勢的指引。在美元強勢上行時,金價並未受到明顯抑制。但在美元隔夜的快速回落中,金價所獲提振也相對有限,甚至無法越過940美元的心理與技術“障礙”。

  這樣的K線形態組合呈現出很多矛盾信號。如就目前單獨的動態周K線而言,金價在周線布林中軌位置形成明顯的底部“錘頭”信號,如果周五這種格局沒有得到扭轉,那麼下周似乎應該看漲。

  但技術指標上卻存在較多不宜看漲的信號。特別是關聯的銀價周線系列頂部背離信號,以及金價五周均線形態及對應的系列指標頂部背離信號,都示意還不到對中期金市過於樂觀的時候。

  短期金價盤口及日線形態也存在系列金價上行乏力的滯漲形態。首先,金價在940美元下方的階段性“頭肩頂”頸線位置受阻明顯。6月15~19日的金價盤整平臺上沿(也即頭肩頂頸線位)進一步構成短期金價共振壓力。此外,金價已經連續3日反彈,且周四金價的實體陽線完全包含在周三金價小陽線的長上影中,周三與周四的金價K線形成“盡頭線”K線組合模式,這是一個短期金價可能出現回落的信號。但是,一旦金價形成對940美元的有效克服,則可能形成進一步加速上行,950美元可能當不住金價反彈的步伐。這種情況並非沒有先例。但仍屬反彈性質,僅此而已,不是牛市,甚至不是牛市序幕。
  作者:本報特約撰稿人楊易君,威爾鑫投資資訊有限公司首席分析師
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