威尔鑫：10月非农会否助金价破位？

2013年11月13日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周二国际现货金价以1282美元开盘，最高上试1285.34美元，最低下探1261.42美元，报收1267.06美元，相较于前日下跌15.76美元，跌幅1.23％，日K线一根震荡下行的中阴线。

上周五的美国非农数据公布后，金价最大跌幅已超过40美元。本周一二，美元并未延续反弹，但金银价格却继续下行，看似自身市场氛围极弱，金价似乎存在击穿1250美元继续下行之虞。

周五美国非农就业数据大大超出市场预期，达到美联储心仪的20万人以上。数据显示，美国10月非农就业人口增加20.4万人，大大超过预期的增加12.5万人。美国10月失业率为7.3%，预期7.3%。美国9月非农就业人口修正至增加16.3万人，前值增加14.8万人。美国8月非农就业人口修正至增加23.8万人，前值增加19.3万人。10月非农的大超预期良好，以及8、9月份数据的上修令风险市场获得提振，美元亦对应走强，金价大幅承压。白银由于商品市场远强于黄金，体现出较强抗跌性，周五表现更贴近基本金属。

或许笔者多疑，周五超预期的非农数据是否存在美国管理层对冲10月财政动荡的用意，即美国管理层是否在刻意制造数据水分，以刺激市场信心？如果随后再度大幅下修本月数据，可以让我们对美国官方以数据调控市场信心的手法有新的认识。因数据靓丽的背后似乎有隐忧：即美国10月劳动参与率降至62.8%，创1978年3月份以来最低。前值为63.2%，为1978年8月以来最低。当然，也有市场人士认为不应过于看重参与率指标。伯南克抚慰性表示：就业参与率很可能过高地表述了美国就业市场的疲软程度，但失业率很可能低估了美国就业市场的疲软程度。

周二金价在隔夜盘面走弱，最低下探1262美元附近，相对于日内动态高点下跌约20美元。但依然没有消息面上的影响，也没有来自美元进一步反弹的压力，看似金市自身极其虚弱。

回到市场自身技术面，如金价日K线图示：
 
稍早我们提醒金价反弹至1340美元附近即上方后注意短期强压：半年线、季度线、阻速线1的2/3线，阻速线2的2/3线，皆在此共振形成中期压力。但目前金价短期有技术见底迹象：日线RSI指标已体现出极其超跌信号；日线乖离率也同样如此。即日线信号极其超跌。此外，区间震荡趋平运行的日线布林指标下轨也将开始体现短线支撑。从4小时指标来看，隔夜金价的破位下行，并未伴随着KDJ指标的对应走低，而是在超跌区域形成金叉回升。即指标与金价形成了明显的底背离迹象。即技术指标上短期底部信号非常明显。目前金价的短期超跌信号比10月中旬下探1251.63美元时更为明显。即理应形成技术性底部支撑，但如果此支撑失效，技术性止损恐将蜂拥而出令金价击穿1250美元形成真正破位，金价可能进一步下行。

就中期而言，金价回升至1400美元上方，我们应关注中期做空机会。而一旦金价下穿1100美元，我们应注意中期做多机会。目前围绕1300美元上下波动，或只能短线为之，然短线市场波动，逐消息面的随机性太大，风险亦对应。近期市场受数据面，消息面影响很大，如果据此全仓短线参与，10次博对9次成为骄兵之后，一次错误即可爆仓出局。如果重仓参与短线，10次博对9次成为骄兵之后，一次错误即会让你重新回到起点，然信心的打击可能更大。而据数据消息面进行短线操作何其难！就好像周五，谁能预料10月美国非农就业数据在政府停摆的情况下大幅增长至20万人以上，可能没有一人。然基于官方调控市场心理的考虑，数据本身可以有水分，后期分摊修正不会影响一年的数据。可见据数据消息重、全仓操作，终难获得真正回报。近月我们在具体操作上的指导频度较低，实因中期参与价值不大。

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