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威尔鑫月评:探秘金价飞升燃料与遨游太空目标 |
2010-10-01 17:18:11
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本周国际现货金价以1297.6美元开盘,最高上试1315.8美元,最低下探1280.8美元,截至周五午盘时分报收1309.1美元,较上个交易周上涨13美元,涨幅1%,周K线呈现一根振荡上行,企稳1300美元上方的小阳线。 9月现货国际金价以1247.5美元开盘,最高上试1315.8美元,最低下探1236.6美元,报收1307.9美元,较8月上涨60.8美元,涨幅4.88%,月K线呈现一根创历史新高于1300美元上方的近似光头光脚中阳线。 本期周评我们主要从影响金市与美元的最新基本面(即探秘金价飞升的燃料),金价长期运行趋势与目标,美元中期运行目标进行市场解读。对于金市中期运行目标,以及基金在黄金市场中的分布及意寓的市场含义仅在专业版中进一步分析。此外,我们还将进一步描述最新市场的乐观情绪。 探秘金价飞升的燃料 但从最新情况来看,支撑金价的似乎不只美元疲软、实物消费旺季、欧洲主权债务危机、潜在地缘政治危机四条腿。当前正在发力的似乎也并不仅仅只有美元疲软和实物消费旺季需求两条腿。其中,美元疲软对金价的支撑产生了裂变,由一条腿裂变成为两条腿,新生腿为对金市更有支撑力度的汇率战争。而上周笔者还认为尚处备用的欧洲主权债务危机这条腿本周开始发力。故目前支撑金价上行的腿已有四条:美元疲软、强劲实物需求、汇率战争、欧洲主权债务危机。或曰它们构成了当前金价飞升的四种混合动力燃料。我们将在随后对四种燃料进行一一解读。而伊朗核问题引发的地缘政治因素对市场提振尚未显现,即看美国什么时候开始对伊朗进行武力制裁,或在美国中期选举后纳入日程。这也将是一种能为金价飞升提供最强劲动力的备用燃料。 四大护法为金价上行抬轿 为金价上行抬轿的护法一:美元中期疲软 近期对华加大人民币升值压力的论调是其中之一。美国总统奥巴马9月20日表示,中国未尽全力解决人民币问题,在美国国会考虑新的立法以报复中国的同时,奥巴马政府也继续对中国政策使用强硬措辞。 9月21日美联储利率决议及会后声明的论调是其二。美国联邦储备理事会(FED,美联储)9月21日暗示准备采取进一步措施刺激经济,令市场对美联储向市场倾注更多资金的担忧升温。美联储声明显示其可能正准备采取进一步措施抑制失业率上升及物价下滑。 无论给人民币升值的压力,还是美联储继续执行低利率的决议及可能进一步释放流动性刺激经济复苏的声明,都意味着美元会进一步贬值。美元的进一步贬值有利于增强其在国际贸易中的竞争优势。故美元继续贬值至少是当前美国政府意愿,至少是中期选举前的政府意愿。故尽管近期日本央行出手干预汇市,买进美元卖出日元,期望以此阻止日元的升值,但可能无济美元继续下跌之事。日本财务省表示,日本当局在至9月28日的最近一个月干预汇市中卖出了2.1249兆(万亿)日圆。 如果美元延续中期跌势,其下行目标在哪里 从美元09年11月见底74.18点后的技术形态来看,已构成一个头肩顶形态,图中已有标识。其中74.18~88.71点中期上行波段回调的38.2%黄金分割线位置构成头肩顶的肩部,该波段的二分位在80点附近构成头肩顶的颈线。目前颈线告破,也基本确定头肩顶的有效性,示意美元可能延续中期跌势。我们再对头肩顶形态,以及顶部和右肩进行波段解读。 74.18~88.71点上行波段回调的80.9%黄金分割位在76.96点。此外,88.71~80.08点头肩顶顶部到颈线附近下跌波段向下的138.2%黄金分割衍生位在76.78点。这两个点位基本接近,我们需要留意美元下跌至此可能遭遇无形的技术阻力,引发美元下跌途中的技术反弹。即留意76.78~76.96点区域的短期支撑。 88.71~80.08点头肩顶顶部到颈线附近下跌波段向下的161.8%黄金分割衍生位在74.75点。其与09年11月创下的近年美元74.18点新低也基本共振,我们需要留意美元再该区间可能引发的技术性反弹。即留意74.18~74.75点区间的技术支撑。 88.71~80.08点头肩顶顶部到颈线附近下跌波段向下的200%黄金分割衍生位在71.45点。也基本就是头肩顶下跌的理论目标,即头肩顶破位后通常下跌颈线到顶部的幅度。实际理论目标为:80.04-(88.71-80.04)=71.37点。即我们必须注意美元可能在71.4附近形成中期底部,甚至不排除形成长期底部的可能。我们也需要高度警惕美元见到该点位附近后对黄金市场的影响。 为金价上行抬轿的护法二:黄金实物消费旺季的强劲实物需求 对黄金价格的影响而言,需求因素是最主要因素,供应因素并不是主要因素。因为全球年产约2500吨的黄金是个刚性指标,即黄金没有无限量加大生产的弹性,故供应不是影响黄金价格的主要因素。黄金的需求最具弹性,弹性需求是影响黄金价格的决定性因素。黄金的弹性需求主要分投资与投机需求,国际市场中的基金大鳄基本都以投资或投机需求来主导金价走势,但他们通常会利用黄金刚性需求的周期性顺势煽风点火,引发金价剧烈波动,达到投机获利的目的。当前黄金刚刚进入实物消费旺季,金融大鳄会将强劲的实物需求作为推升金价大幅投机上行的重要理由,这个过程还会延续。 为金价上行抬轿的护法三:欧洲主权债务危机呈死灰复燃态势 为金价上行抬轿的护法四:汇率战争 汇率战争会带来怎样的危害呢?目前的汇率战争就是各国竞相为本币“注水“,比印钞机的多少,比印钞机的运转速度。全球货币的大量注水必将导致资源价格的重估,特别是稀有资源的价格重估。在稀有资源中,黄金同时又是一种独具金融属性的稀有资源。全球信用货币的注水比赛,必将导致黄金价格不断走高的重估。这种情况下,汇率波动不会对黄金价格运行趋势产生实质性影响。汇率波动最多只会引起金价上行振荡的涟漪。因为决定金价运行的是全球信用货币总量的巨大变动,不是信用货币相对定量下的汇率波动。信用货币总量变动过大对金价的影响将取代汇率变动对金价的影响。 举一个例子,全球化的汇率市场好像一个连通器,每个国家的本币形成连通器的一个端口,整个连通器形成全球化的汇率市场。如果世界各国都竞相向自己连通器的端口注水(释放本币),那么整个连通器的水位都将上升,即全球信用货币的价值(信用货币本身没有价值)被稀释。以稀释后的信用货币重估有限的资源价格,能不更高吗?这将形成全球化的通胀,该通胀与经济表现无关,完全源于金融行为。由于各国注水有先后,故连通器内会出现注水行动下的涟漪,即各国的汇率波动。在这种情况下,整个信用货币的容量变化成为影响资源价格的主导,汇率涟漪对资源价格的影响显得并不重要。至少目前竞相为本币注水的阶段是这样。 市场乐观情绪形成四大护法为金价抬轿的东风 下面为各机构对中长期金价的良好预期。根据贵金属行业一项受到严密关注的年度调查,黄金价格在今后一年将升至每盎司1450美元的创纪录高位,其推动因素是市场对央行支撑全球经济的能力丧失信心。这一预测是由参加伦敦金银市场协会(LBMA)柏林会议的银行家、生产商以及分析师做出的,这是黄金行业规模最大的盛会。超过四分之一的与会代表表示,金价将在一年后超过每盎司1500美元。甚至还有人谈到,金价将达到每盎司2000美元。 东方汇理银行(Calyon Credit Agricole)上周将其三个月金价预期由1,260美元上调至1,350美元。德意志银行(Deutsche Bank)周二说,金价在2012年达到每盎司1,600美元不是不可能。它说在触及2,000美元之前黄金不会出现泡沫。 伦敦研究机构Capital Economics的首席国际经济学家杰索普(Julian Jessop)曾是一名金价看跌者,上周他改变了看法。他曾预计金价将在今年年底前回落至1,000美元。杰索普在最新的研究报告中说,由于对无法控制的通胀或是美元暴跌的深刻担忧,目前他预计金价还将在数年内保持高位。 著名对冲基金经理约翰•保尔森近日预测,到2012年金价将达到4000美元。这位管理着近300亿美元财富的亿万富翁已经将80%的资产变成了黄金。保尔森表示,未来全球通胀水平将达到2位数,“即便按照1980年的通胀计算,黄金价格也将达到2400美元,而加上未来预期的2位数通胀计算之后的金价在2012年将达到4000美元。” 谁是推动金价上行的第五大护法 金价宏观运行趋势探讨 如果我们将99年金价见底251.7美元后至09年见顶1226.65美元看成金价在H1H2宏观通道中的运行,那么目前金价已经形成了对轨道线H2的突破。突破后,理论上金价应该向上在与H1H2轨道等比宽度的位置寻找新的轨道压力,即金价应该在H3线上寻找宏观运行强压。从目前该轨道斜率及金价上行速率来看,该轨道的宏观强压应该在1600美元上方。别不要相信,视几大推升金价护法的功力而定。 此外,我们在图示中给出了一组金价宏观上行的浪形结构。以99年金价见底251.7美元上行触及轨道线H2产生的1032.55美元作为宏观上行第一浪。随后调整触及趋势线H1形成的681.45美元低点,构成调整第二浪。目前金价进入宏观第三主升浪。而三浪的目标通常可以通过上升一浪来推导,其一浪上行的138.2%,161.8%,200%……等黄金分割衍生位都可能成为第3浪目标,或形成3浪上行中的强阻力。图示中我们给出作为宏观一浪251.7~1032.55美元波段向上的各黄金分割衍生阻力位,其138.2%阻力位置在1330.8美元;其161.8%阻力位置在1515.15美元;其200%阻力位置在1813.4美元。通常情况下,138.2%位置都不是真正的三浪终极,这意味着金价三浪上行的保守目标应该可以看到1515.15美元附近。别不要相信,视几大推升金价护法的功力而定。 此外,我们在单纯分析第三浪的运行趋势,目前金价宏观三浪自08年见底681.45美元后运行在L1L2通道中,即第三浪目标应该再度于轨道线L2上寻找压力。那么即便以目前的L2轨道线斜率及金价上行速率来看,也应该在1400美元上方寻找压力。 而在一浪见顶1032.55美元的前一个中期波段,即06年见底541.85美元后至08年3月见顶1032.55美元波段,该波段(541.85~1032.55美元)上行的系列黄金分割位也值得留意。其上行的138.2美元在1220美元,构成09年年末牛市顶部;该波段上行的161.8%黄金分割位在1335.8美元。与宏观一浪上行的138.2%黄金分割位1330.8美元发生共振,我们需要留意这个压力;该波段上行的200%位置在1523.25美元,与宏观一浪上行的161.8%黄金分割位1515.15美元发生共振,我们需要留意这个压力;该波段上行的261.8%位置在1826.5美元,与宏观一浪上行的200%黄金分割位1813.4美元发生共振,我们需要留意这个压力。对于这种不同波段推导出的共振技术压力,都需要我们高度留意。 笔者之见,放眼未来的几个月,金价见到1500美元上方的可能性还是非常大。目前支撑金价上行的基本面因素,其多样性为近10年牛市中没有,故我们存在对金市前景维持极度乐观的基本面基础。金价自7月28日以来的涨势很奇怪,很有特色,这在很大程度上正是缘于支撑黄金牛市的因素呈现多样化的结果。往年应有的技术调整,都被愚公移山式的温吞涨势拉成了直线,调整几乎都在盘中强势完成。故尽管金价已迭创历史新高于1300美元上方。但放眼未来几个月,或仍具有不菲上行空间。 《月评:探秘金价飞升燃料与遨游太空目标》《金价会否直接逼空冲破1350美元?》《一剂状阳药,金价奔千三》《黄金中秋长假时,持仓空仓话玄机》《金市多空分歧加大,调整还是逼空?》《黄金大牛市最新线索探讨》《金价会否单边涨200美元?》《支撑中期金市的五大因素》《金市跟庄辛酸,成绩波折斐然》 欲知更多最新基金动向资讯及具体操作建议,请申请为威尔鑫资讯会员,享受威尔鑫对金市极具实战价值的研究成果,咨询电话028-66719233(该号假日也通);028-86128733。
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