威尔鑫点金：迪拜阴霾散尽，黄金再现雄风

2009年12月2日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周二国际现货金价以1178.65美元开盘，最高上试1201.4美元，最低下探1175.05美元，报收1195.1美元，较上个交易日上涨16.85美元，涨幅1.43％，日K线呈现一根再创历史新高的中长阳线。

周二金价一如预期再创历史新高至1200美元上方，周三早间金价进一步上行至1210美元附近的历史高位。欧美股市再度上行，美国道琼斯股指再创09年新高。非常明显，迪拜世界债务危机风暴形成的阴霾已经散尽，黄金市场率先再展雄风进一步刷新历史新高。

来自外汇及黄金市场的消息面也再度转而利空美元，而利多风险偏好的延续。周二美元兑多数货币下挫，市场对迪拜债务问题的担忧有所消退，刺激投资者争相投资于全球股市、商品市场及高收益货币。Travelex Global Business Payments驻华盛顿的高级市场分析师Omer Esiner表示，有关迪拜债务危机或殃及其他信贷市场的担忧有所缓解，这有助于减轻人们对风险偏高资产的忧虑。Esiner称，市场至少目前觉得迪拜问题多少得到了控制。不过ING Capital Markets驻纽约的外汇交易经理John McCarthy称，在迪拜债务问题的更多情况得到披露以及美国11月份非农就业人数周五公布之前，投资者的谨慎态度会限制美元下跌。迪拜世界周二凌晨打破持续六天的沉默，宣布了其债务重组计划的细节，表示正就约260亿美元的相关债务与银行进行建设性谈判。该消息前夜刺激了全球市场投资者的风险偏好，促使石油、金属和股票市场上扬。弱于预期的美国制造业数据也未能熄灭投资者的热情。美国供应管理学会(Institute for Supply Management, 简称ISM)周二公布，11月份制造业活动指数为53.6，低于10月份的55.7，也低于经济学家们此前预计的55.0。总体的消息面明显利多风险偏好，尽管美元尚未击穿前几个交易日的新低，但这并未抑制基金在黄金市场进一步拓展的投机涨幅。

黄金市场，来自路透的消息显示，纽约商品期货交易所(COMEX)期金周二上扬1.5%，创下每盎司1,200美元上方的纪录新高，因美元下跌，且风险意愿升温燃点对黄金的投资需求。COMEX-2月期金GCG0收高17.90美元,或1.5%，报每盎司1,200.20美元，交投区间为1,176.40-1,204美元，后者为纪录高位。美元下跌提振金价，市场对迪拜的信贷忧虑退减及澳洲央行升息，令市场的风险意愿上升，美元下滑。RBC Capital Markets的George Gero表示，金价创纪录新高显示许多更青睐非美元敞口的投资组合及基金将更多的资金投入黄金。美元稳步下跌及迪拜债务危机重燃黄金在经济危机中发挥的避险魅力，LOGIC Advisors的Bill O'Neill说。Barclays Capital称，对上市交易产品需求强劲及对COMEX金的投机头寸达创纪录水准支撑金价。此外，上周有消息称，斯里兰卡从国际货币基金组织(IMF)购入黄金，且有报导称印度对从IMF购买更多黄金持开放态度后，投资人人气继续上升。迪拜世界债务危机引发的市场阴霾已彻底散尽。

近日市场走势再度进一步证明，在单边市道中的战略布局是多么重要，即便有类似周五迪拜冲击波的意外强烈影响而可能影响操作战术，但如果战略布局得当，则可以从容应对这些意外。相反，合理的战略布局有助于我们在战术上抓住意外的好机会。一般投资人如果近两日没有对迪拜冲击波的客观认识，很容易自乱阵脚。此外，如果战略布局不对，即便能够正确认识迪拜冲击波，也可能难以遭遇操作原则的尴尬，遭遇主力多杀多。对于近期新客户，我们在合理设置止损的前提下，周五在1140美元附近，周一在1168美元下方的多头建仓都非常及时准确。而老会员则继续满满仓持有最后在1132美元之前建立的所有多头，周一曾有理念成熟但对市场战略没有深度洞悉的客户发出了类似大多投资人的顶部忧虑，我们及时补充了我们的战略思路进行解惑。那么，本轮行情启动以来，目前国内外市场老会员以行情启动初期的3成（杠杆比例为10倍）多头仓位为计算基准（如果相对于期初的3成基准为6成，那么盈亏计算翻倍，如果持有相对于期初的3成基准为9成，那么盈亏按3成基准仓位的3倍计算），以目前1209美元为价位结算基准，目前每盎司（31.1035克）巨大的未平仓浮盈和仓位微调盈利总计是多少呢？国际市场客户每盎司获利是=1758美元，国内以TD为代表的客户由于成本更低，每盎司获利是=1861美元。足见战略布局正确情况下的波段操作魅力。在市场进入投机运行阶段后，金价不按基本示意的随机波动会加大，如果没有正确的战略战术，即便是成熟的老手，也可能仅仅只是收获了更多的劳碌，尽管或许没有亏损。

对于后市，迪拜世界债务危机冲击波对金融市场的影响应该已成过去，这似乎更强烈地激发了市场风险偏好，尽管美元尚未创新低，但美国股市，黄金皆进一步创出阶段性新高。市场应该进入了一个短期新阶段。新阶段的到来，不理性的行为会再度周而复始，最明显的就是“猜顶游戏”，这个游戏从金价突破1000美元后，一直有不少人热衷。或许会侥幸猜中一次，但可能会被炫耀数年。上周上半周，金价确实体现出非常明显的超买迹象，但上周五金价的大幅振荡及中阴回落，以及本周一进一步的强势调整，使得超买的技术面得到了深度修复。当然，笔者并不敢肯定金价突破1200美元后的强势还能做怎样的延续，但决不盲目猜顶或进行空头的盲目布局。同样，此阶段也决不会追涨买进，适逢金价回荡，将对作多机会进一步用心斟酌，至少短期操作的止损设置不可或缺。而对于1132美元下方数次满满仓的战略多头，我们还会选择惯性持有，伴随金价突破1200美元，甚至触及1210美元，这部分战略重仓头寸可以说已经没有战略风险了。在对基金战略战术有着肯定把握的前提下，我们该贪的时候一定会贪，当然，贪得一点也不盲目。对于后市，我们将更为用心捕捉阶段性金市的战术顶部。故对于当前市场，追涨并不理性，盲目布空似乎也是历史的不理性重演，我们需要更多耐心与驾驭市场的经验与智慧。祝沐浴在黄金牛市中的所有朋友好运。

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