威尔鑫：金银技术反弹 不改中期趋空

2013年12月11日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周二国际现货金价以1239.25美元开盘，最高上试1267.91美元，最低下探1237.64美元，报收1361.78美元，相较于前日上涨21.82美元，涨幅1.76％，日K线呈现一根加速反弹的中长阳线。

尽管近期美国经济数据向好，促使市场对美联储启动QE退出进程的预期升温，但美元和金价却呈现逆数据消息面指引的反向波动。美元市场的回软似乎顺应着对冲基金短期做多美元的资金有逐渐撤出的指引。而金银价格在基金延续做空能量流入下的反弹，似乎更受美元疲软回落的被动提振影响，也顺应着短期技术需求。但我们认为金银价格仅反弹而已，不会改变阶段性趋空的总体格局。

上周基金在欧元、澳元、加元、日元、英镑、瑞士法郎六大外汇期货市场总计净空198.5亿美元，相较于前周净空下降不到4亿美元。然由于在欧元期货市场多头回补令对美指影响的权重变化较大，在分别相对于美元指数的权重除权后，对美元的做多能量由23.12亿美元下降至14亿美元。而基金在金银市场延续空头流入，虽流入速度有所放缓，但总的做空能量却继续放大。

我们认为近期金银价格的反弹主要受美元疲软提振，以及本身的短期技术面支持，但基本面以及总体资金流向并不支持金银价格持续反弹。以银价为例，如日周K线图示：
 
从周K线形态与趋势来看，银价延续空头趋势，30周均线成为银价反弹的有效反压，如果技术反弹得以延续，倾向30周均线将继续构成反压。而从周均线形态节奏来看，近期银价的反弹或类似10月下旬的反弹，而反弹前震荡下行的趋空也在时间节奏上颇为类似。

日线上，近期KDJ指标在超跌区域形成了系列底背离，意味着银价存在技术反弹可能。MACD指标也出现低位金叉。然这些改善仅仅是短期技术的改变。从日均线系统来看，银价的反弹首先将受到30日均线反压，其次是季度线与半年线在21美元上方的更强共振反压，价的反弹也大体如此。投资者不宜过于乐观看待短期金银价格的反弹。

《对冲基金主动做空金银意愿更强》

《资金流向对金银破位的前瞻性指引》

《月评：黄金内虚明显，尚需休养生息》

《黄金ETF依然战略看空中期金市》

《对冲基金裹挟金银做空能量卷土重来》

《金银不具中期强势延续条件》