威尔鑫周评：短期金价走势带着“刺”

2009年6月12日    威尔鑫资讯首席分析师   杨易君

本周国际现货金价以954.6美元开盘，最高上试965.4美元，最低下探942.9美元，截至周五午盘时分报收955.5美元，较上个交易周上涨0.6美元，涨幅0.06％，周K线呈现一根回调抵抗的十字阳。

在上周五金价大幅回落后，本周前四个交易日金价呈现回荡横向运行的四颗星。对于多空双方而言，这四颗星的上下影线无疑都像一根根刺一样，“针灸”得可能本来有着固执方向的判断渐渐没了底气。确实，短期行情再度陷入迷离格局。周初金市本来笼罩着强烈的调整气氛，但由于美元周初冲高后再度回落的不配合，以及原油、大宗商品延续着风险偏好的投机性上涨，且存在短期加速态势。这使得金市空头本来希望弹奏一曲作空曲调，怎奈美元、大宗商品市场总是响起不利于金市空头登台的不协和音符。或许空头不得不视时务暂时推迟作空的演奏，应该仅仅是暂时推迟，而不是取消。后期金市无疑仍将受到美元走势的密切指引，而本周部分经济数据确实存在继续刺激风险偏好延续的理由。但对于美元中期走势，我们依然维持近期一直的观点，不宜过于看空。但同时也需要请投资者明白，美元外汇市场是一头大象，黄金市场是一只兔子。兔子的步子总会比大象灵动，但灵动的步子中也包含着比美元市场更多的陷阱。

上周数据显示，美国5月份的就业人数降幅放缓。周四美国商务部公布，美国5月零售销售上升0.5%，预估为成长0.5%，为三个月来首次成长。4月由减少0.4%修正为减少0.2%。使得投资人认为经济衰退放缓程度没有预期严重，这使得本周风险偏好进一步延续：美元周初冲高后明显回落，大宗商品金属及原油价格再度纷纷创出新高，全球股市依然维持着反弹途中的坚挺。唯有黄金、白银上周五大幅回落似乎拉开调整序曲显得有些“不合拍”。尽管如此，笔者并不会改变对美元阶段性的观点判断，认为美元应该处于阶段性底部，本周的整个市场表现仍是一种脱离基本面的投机延续，并未其它特别之处。

既然我们判断当前大宗商品的强势上行，以及美元的疲软，就阶段性而言存在很大投机性质。故伴随这种投机运行的时间延续与顺势推进，特别是顺势加速推进，那么这个投机过程结束的进程就会加快。故就成熟投资者而言，至少不应在当前市场盲目“顺势”操作，如果这样做，那么自己最后站在高岗上的风险将会很大。

本周金价连续四个交易日的横向盘整使得其渐渐失去了短期的清晰节奏，这无疑增加投资人的短线判断难度。就阶段性趋势而言，相对本周美元明显的冲高回落，以及原油、大宗商品金属的强势表现，金价没有形成果断回升，意味着金市存在较强的调整内蕴。但就金市的运行节律来看，尽管周四的美元及大宗商品市场没有给出有利于金价回落的关联环境，但金价应该顺应本身的市场节律而回落，然这仅仅经历了这样一个动态过程后就再度逆转回升。这使得短期金价充满了更大变数，不排除金价存在一个顺应投机环境的回升要求。但即便出现这个过程，投资人也不宜让乐观情绪急速爆棚，也许这仅仅是金价进入阶段性调整的最后插曲。至于这支插曲将怎样演绎，我想对大多数投资人而言，不宜对市场关注如此细致。因为就衍生品市场运行的本质而言，注定大多数投资人没有能力在与市场过于紧密的贴身肉搏中捞到好处，过于紧密的与市场恋爱只会令大多数人支付更多血淋淋的成本。当然，我们也并非断定金价就存在回升插曲。总体而言，我们依然坚持认为，上半年的行情不会让多空任何一方感到非常惬意。

操作上，笔者近日谈到，在市场运行出现较多矛盾信号时，切忌以过于单边的思维判断并进行市场操作。否则市场定会让你领略“平地跟斗”的滋味，在阶段性金价并未出现明显变化时，金价的振荡让你累积形成不小的止损亏损累积，这会让你感觉比“窦娥”还冤。如果止损后市场的确按照反方向在运行，那么你亏得会心情舒坦些。故这种止损的“误伤”常常最摧毁投资人本来还算理智的心态，进而很可能产生投资心态变异，我们当然知道投资心态变异的恶果——不断支付与市场过于紧密的恋爱代价。金融市场中总会有那么些人期望获得一个在投资人心目中神化的位置，股市中尤为如此，每一轮熊市或牛市总会冒出一两位“中国巴非特”。而往往一阵风的受到神化追捧之后，最终往往难逃被弃为“鬼”的命运。冠以几十年股神的巴非特也有在08年栽跟斗的时候（但他确实可以算得上实至名归股神），投资市场哪有神。故投资人切忌拿着一根稻草当投资的魔棒来膜拜，寻求市场长期生存的真谛应该才是投资的真正圣经，而单纯的投资技巧可能并不是最重要的，理念应该当先。

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