威尔鑫点金：时间之窗，金价加速下跌还是逆转走强？

2009年6月23日    威尔鑫资讯首席分析师   杨易君

周一国际现货金价以933.4美元开盘，最高上试934.9美元，最低下探918美元，报收921.9美元，较上个交易日下跌11.6美元，跌幅1.24％，日K线呈现一根振荡下行的中阴线。

上周美国的通胀数据诠释了阶段性金融市场脱离基本面的投机裸奔实质，周一即呈现市场风险偏好的下降。主要体现在大宗商品大幅上行后大幅回落，欧美股市亦纷纷重挫。但美元理应作为风险厌恶的避风港，在周一表现的强势还不足以令多头兴奋。周一金价更像是受到美元中阳反弹的对应影响而下跌，商品市场的大幅下挫对金价的助跌似乎不明显。故金价的中期运行似乎还主要视美元走势指引。

消息面上，投资人对风险的意愿周一降低，推升避险的美元和日圆，并拉低风险较高的高息货币，此前世界银行下调预估引发对全球经济成长的担忧。世界银行最新报告显示，今年全球多数经济体仍将处于衰退之中，并对发展中国家可能引领全球经济走向复苏的说法提出了质疑。预计今年发展中国家的国内生产总值(GDP)仅能增长1.2%，远低于2007年8.1%的增长率，也不及2008年5.9%的增幅。纽约银行(Bank of New York Mellon)驻波士顿的全球策略主管Samarjit Shankar表示，投资者再度对当前全球经济衰退程度以及经济复苏势头的持续性感到担忧，加之伊朗和朝鲜的不稳定局势，市场被悲观情绪所笼罩。高盛(Goldman Sachs)分析师表示，在经过数月上涨后市场没有理由不出现调整。交易商还表示，投资人对德国预算赤字不断扩大表示担心，这也是抛售欧元的理由之一。但总体而言，汇率市场波动相对于商品市场明显受限，因投资人静待美国联邦储备理事会（FED，美联储）周二和周三的联邦公开市场委员会(FOMC)的货币政策会议。

纽约商品期货交易所(COMEX)期金周一下跌约2%，跌向920美元，因油价下挫减少基金为对冲通胀而对期金的买盘，并引发商品市场全线走弱。油价重挫和美元走强令8月期金出现大量抛售，交易商说。油价走势不明确，令基金在稍早卖出期金，且国际货币基金会(IMF)计划出售黄金也增加市场压力，RBC Capital Markets Global Futures副总裁George Gero说。但总体而言，周一金价相对于商品市场走势，甚至相对于银价而言，体现出一定抗跌性。这多少受到金价本身的技术面影响，且目前金价走势正面临的重要的时间之窗共振，金价是进一步加速下跌还是阶段性逆转回升可能最为投资人关注。如金价日K线图示：
 
周一是金价见顶990美元后回调的第13个交易日，同时也是金价中期见底863.8美元以后运行的第55个交易日，皆为神秘的时间之窗，而时间之窗再度进一步共振则示意金价产生变盘或变奏的可能性很大。即金价在该时间之窗附近存在探底回升与加速下跌可能。

从稍早863.8～990美元中期上行波段后的回调运行来看，各黄金分割位对金价影响可谓非常明显：每一根黄金分割线皆成为金价近日阶梯式振荡下行的支撑，及阶梯横向振荡的反压。比如23.6％黄金分割线960.2美元成为金价“头肩顶”顶部振荡下沿支撑，但同时又是左右肩的精确反压；38.2％黄金分割线941.8美元为头肩顶颈线，同时又是颈线破位后的回抽反压。而图中支撑最强的可能是912美元的61.8％黄金分割线，该线附近还存在阻速线2/3线，季度线与半年线共振强支撑。可以说，如果阶段性金价的回调仅仅是中期牛市的修正，那么这种多点共振的价位附近往往是金价调整的极限，即金价在900～920美元区间存在极强的技术支撑。这是单纯技术面分析往往能够得到的确切结果。很多纯技术派分析人士也可能仅仅获得这样的分析结果。

如果技术面分析的结果与基本面、甚至黄金市场的资金流向发生趋向一直的共振，那么这种技术面分析对基本面的战略辅助会显得非常有效与必要。但如果技术面分析与基本面分析、甚至市场资金流向发生矛盾时，尽管技术分析对操作存在很具体指引，但针对基本面与资金流向的修正是不可避免的。单纯依照技术面进行的操作往往诚惶诚恐，心态浮躁，往往进行频繁的短线交易，少有敢于波段持仓。

《主观假设行情是交易的大敌》 周二金价在亚洲盘面即触及912美元略上的具体强支撑点位。这是阶段性极佳作多点位，还是金价加速下跌的前奏呢？我们可能需要更多的分析方法来论证。当然，最后难免落实到具体操作上，应该说威尔鑫在09年非常好的贯彻了稳健获利模式，1月底至5月底的A计划为会员带来3成基准仓位的218美元获利。6月1日开始的B计划目前3成基准仓位的动态获利也约70美元。而我们的A、B计划几乎没有出现一次让会员明显陷入困境的操作，会员赚得很轻松。我们认为B计划是一个很好、很正确的开端。注意，笔者不是用完美开端来形容。尽管我们在6月1日一周的预测报告中告诉会员，本周金价极可能见顶。但我们并没有立即进行空头布局。因为会员绝大多数是保证金操作，必须格外强调风险控制。如果贸然过早作空，那么多头的夕阳余晖也很可能存在很强杀伤力。完美的操作很大程度上是一种风险没有眷顾的运气，一旦市场存在逆向波动的强劲余晖，那么它就本应该是操之过急。而正确的操作蕴涵尽可能规避市场风险当先的理念，虽然它在某阶段可能赚得少，但风险将到了最低。而从更长时间周期来看，它未必真的少赚，或它才是真正的大赢家模式。

投资人在市场操作中陷入尴尬，很多时候是风险预估不足。对市场的客观尊重太少，而主观假想过多。如果市场走势哪怕有一丝吻合其假想，那么会成倍加大他对假想行情的自负，并据此“果敢”操作。随后在行情偏离假想的初期，他们心存侥幸，认为行情还会回到他们之前假想的轨道上来。就这样默默走向了错误深渊，最后无法自拔。如果是投资人就只有听天由命，将命运的裁决交给市场。如果是市场舆论人士，他们可能当这事没有发生过，因为他们的舆论确实已没有办法带领投资人走出市场困境。故我们在即便全球权威的财经媒体上也会发现这种现象。总体而言，市场（特别是高风险、投机性越强的市场）运行的真理注定是大多数人犯错——大多数人分析出错，大多数人操作出错。市场投资机遇绝对不会宠信毫无准备的盲从投资人，一、两次偶然不算，长期来看一定是这样。

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