周二金價一度下探912.6美元，隨後在周四形成一度的強勁反彈，使得短期金價的頹勢明顯受阻，但言轉強則為時過早。周四金價的強勁反彈，符合振蕩下跌中的反彈意義。下面我們進一步從技術面上對金價的運行予以解析。如08年12月以來的金價日K線圖示：

　　目前金價在K線形態上正形成以2月1006.2美元，6月990美元為高點的雙頂形態。雙頂頸線為4月低點863.8美元，該價位當時是年線與半年線的共振支撐點。如果雙頂成立，那麼金價下跌的理論高度為雙頂高度，即理論跌幅在721.4美元。但在實際計算時，我們不宜一步到位做過大預測，可以附加波浪理論對目標逐步推導。即我們認為雙頂形成後會經曆一個A、B、C浪的調整。1006.2～863.8為A浪下跌，863.8～990美元為B浪反彈，隨後迎來C浪下跌。而C浪的目標可以通過A浪來推導，即關注A浪下跌的138.2％和161.8％黃金分割位，也可能成為C浪調整目標。2004年1、4月的雙頂沒有完成理論跌幅，而是在A浪下跌的138.2％位置獲得絕對支撐，理論與實際誤差精確到可以忽略的0.5美元以內。故如果金價縱深調整，809.4美元、775.8美元附近應該是我們先行關注的兩個價位。而不宜一味認定理論的721.4美元附近。如果確實存在調整C浪，從目前金價已經上行突破見頂990美元後的下跌趨勢線H來看，整個C浪的運行也可能由系列複雜子浪構成。

　　此外，雙頂的右頂（990美元）又由一個複合的“頭肩頂”形態構成。頸線在941美元附近。金價階段性見頂990美元後，曆經13個時間之窗之後的調整，最低於周二下探912.6美元，周三迎來強勁反彈，最高上試941美元，形成短期金價頹勢遭遇破壞的表象。但進一步分析後發現，周三至周五亞洲盤面的金價強勁反彈，剛好回抽頭肩頂頸線。故暫只能算作頭肩頂破位後的頸線回抽確認。而這個回抽頸線的反彈似乎也應必然出現。圖中所示，金價在910～920美元面臨四大強勁支撐：季度均線、半年均線、863.8～990美元上行波段回調的61.8％黃金分割線912美元、同樣是該波段的阻速線2/3線，這四個強支撐點形成了周三金價的強反彈。也說明這四點支撐確實存在的作用力。

　　此外，我們知道黃金與白銀存在一致的運行節律。銀價周K線2、6月頂部對應的RSI、KDJ已形成明顯的頂部背離態勢，示意銀價存在更大縱深調整可能。如果這樣，基於金銀運行的高度關聯，金價形成調整的可能也非常大。而我們進一步通過美元、黃金市場的資金流向與分布分析，也並未看出黃金在近2個月可能出現的牛市信號。就短期而言，基於周三金價反彈對近期頹勢的形態有所破壞，如果在未來3個交易日內金價沒有進一步下穿900美元，不排除金價迎來弱勢反彈的可能，周五金價在亞洲盤面進一步維持強勢並向上遠離近期的下降趨勢線H，說明這個短期反彈存在進一步延續的可能。

　　此外周四金價仍以相對的強勢收盤，且在一定程度上“脫離”美元走勢的指引。在美元強勢上行時，金價並未受到明顯抑制。但在美元隔夜的快速回落中，金價所獲提振也相對有限，甚至無法越過940美元的心理與技術“障礙”。

　　這樣的K線形態組合呈現出很多矛盾信號。如就目前單獨的動態周K線而言，金價在周線布林中軌位置形成明顯的底部“錘頭”信號，如果周五這種格局沒有得到扭轉，那麼下周似乎應該看漲。

　　但技術指標上卻存在較多不宜看漲的信號。特別是關聯的銀價周線系列頂部背離信號，以及金價五周均線形態及對應的系列指標頂部背離信號，都示意還不到對中期金市過於樂觀的時候。

　　短期金價盤口及日線形態也存在系列金價上行乏力的滯漲形態。首先，金價在940美元下方的階段性“頭肩頂”頸線位置受阻明顯。6月15～19日的金價盤整平臺上沿（也即頭肩頂頸線位）進一步構成短期金價共振壓力。此外，金價已經連續3日反彈，且周四金價的實體陽線完全包含在周三金價小陽線的長上影中，周三與周四的金價K線形成“盡頭線”K線組合模式，這是一個短期金價可能出現回落的信號。但是，一旦金價形成對940美元的有效克服，則可能形成進一步加速上行，950美元可能當不住金價反彈的步伐。這種情況並非沒有先例。但仍屬反彈性質，僅此而已，不是牛市，甚至不是牛市序幕。
　　作者：本報特約撰稿人楊易君，威爾鑫投資資訊有限公司首席分析師
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